Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:37UBS는 얀콜 에너지와 산시석탄산업의 주가가 본질적인 가치를 넘어섰다고 판단하며 '매도'로 하향 조정했습니다. 이 은행의 중국 석탄 가격에 대한 신중한 입장은 최근 글로벌 지정학적 긴장으로 인해 에너지 주식이 상승하면서 시장의 열기와는 대조됩니다.
UBS는 3월 23일 발표한 연구 보고서에서 얀콜 에너지(01171)와 산시석탄산업(601225.SH)에 대해 '매도' 등급을 시작하며, 현재 주가가 본질적인 전망을 과도하게 반영하고 있다고 밝혔습니다. 이 은행은 얀콜 에너지에 11.4 홍콩달러, 산시석탄산업에 22.8 위안의 목표 주가를 할당했습니다. 중국 선화(01088)는 48 홍콩달러의 목표 주가로 '중립' 등급을 받았습니다.
UBS는 중국 발전용 석탄 가격(QHD5500)이 2026년 평균 톤당 750 위안을 기록한 후, 2027년에는 720 위안, 2028년에는 670 위안으로 하락할 것으로 예측했습니다. 은행은 높은 국제 에너지 가격과 인도네시아 공급 변동으로 인해 5월부터 6월까지의 여름 재고 보충 기간 동안 가격이 단기적으로 톤당 900 위안을 시험할 가능성이 있음을 인정했습니다. 그러나 중국의 공급 조절 정책 역량을 감안할 때 지속적인 가격 급등은 없을 것이라고 주장했습니다.
분석가들의 등급 하향 조정은 최근 시장 성과와는 극명한 대조를 이룹니다. 석탄 주식은 지정학적 갈등 심화의 이점을 누렸습니다. 중동 에너지 인프라에 대한 직접적인 공격은 글로벌 에너지 시장을 긴축시키며 석탄과 같은 대체 에너지원에 대한 수요를 증가시켰습니다. 이러한 역학 관계는 최근 얀콜 주가를 6.8% 상승시켜 8.03 홍콩달러에 이르게 했습니다.
광범위한 시장이 단기 공급 충격에 대해 에너지 생산자들에게 보상을 해왔지만, UBS 보고서는 이러한 거시적 순풍이 특정 중국 생산자들의 현재 주식 밸류에이션을 정당화하기에는 불충분하다는 믿음을 시사합니다. 투자자들은 이제 글로벌 사건에 의해 주도되는 모멘텀과 지역 공급 및 수요 펀더멘털에 기반한 밸류에이션 판단 사이의 괴리에 직면했습니다.
