튀르키예, 5G 스펙트럼 경매 완료, 주요 통신 투자 주기 시작

터키 통신 부문, 기념비적인 스펙트럼 경매 후 대규모 5G 구축 준비

터키는 총 35억 3천만 달러에 달하는 입찰액으로 사상 첫 5G 스펙트럼 경매를 성공적으로 완료하여 정부의 최소 평가액인 21억 3천만 달러를 크게 초과했습니다. 이 획기적인 사건은 주요 사업자들인 Turkcell Iletisim Hizmetleri AS (TKC), Turk Telekomunikasyon AS (TRKNF) 및 Vodafone Telekomunikasyon AS가 중요한 주파수 대역을 확보하면서 국가 통신 부문에 상당한 투자 주기가 시작됨을 알립니다.

경매 상세 내용: 기록적인 입찰이 미래 투자를 촉진

**정보통신기술청(BTK)**이 주관한 이번 입찰은 700 MHz 및 3.5 GHz 대역에 걸쳐 11개의 스펙트럼 블록을 제공했습니다. 입찰은 눈에 띄게 경쟁적이었으며, 총 수익은 기본 평가액보다 거의 65% 높았습니다. Turkcell은 주요 A1 700 MHz 블록과 4개의 3.5 GHz 블록을 포함한 5개 패키지에 약 12억 2천만 달러를 투자하여 최고 입찰자로 부상했습니다. Turk Telekom은 4개 패키지에 약 11억 달러를 투자했으며, Vodafone Türkiye는 2개 패키지에 6억 2천7백만 달러를 확보했습니다. 이 새로운 라이선스는 2042년 12월 31일까지 유효합니다. 상업용 5G 서비스는 2026년 4월 1일까지 시작될 예정이며, 이후 약 1년 이내에 전국적인 커버리지를 목표로 합니다.

시장 반응 및 전략적 함의

Turkcell과 Turk Telekom의 주가는 경매에서 예상되는 상당한 자본 지출에 대한 우려로 인해 전주에 초기 압력을 경험했습니다. 스펙트럼 확보 및 후속 네트워크 구축을 위한 상당한 자금 유출은 단기적으로 사업자의 대차대조표에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 그러나 장기적인 전망은 여전히 신중하게 낙관적입니다. 튀르키예 교통 및 인프라부 장관 Abdulkadir Uraloğlu는 이번 경매의 전략적 중요성을 강조하며 이를 "튀르키예를 세계 선도적인 디지털 경제국 중 하나로 자리매김하는 전략적 이정표"라고 설명했습니다. 그는 5G가 "스마트 도시, 연결된 산업 및 고급 공공 서비스를 지원하는 튀르키예 디지털 전환의 중추"가 될 것이라고 강조했습니다.

광범위한 맥락: 디지털 전환 및 배당 전망 촉진

5G로의 전환은 전체 터키 통신 부문에 대한 신선하고 장기적인 투자 주기를 나타냅니다. 새로운 스펙트럼 할당은 속도, 용량의 대규모 증가 및 지연 시간 단축을 가능하게 하여 산업 IoT, 자율 시스템, 원격 의료 및 클라우드 게임과 같은 신흥 기술을 위한 길을 열 것으로 예상됩니다. 5G 테스트는 이미 100메가비트에서 1기가비트 범위의 속도를 시연했으며, 라이브 시연 중에는 4.5G에 비해 10배 빠른 최대 1,876메가비트의 다운로드 속도가 보고되었습니다. 터키에는 약 8,500만 명의 모바일 가입자가 있으며 현재 2,200만 대의 5G 지원 장치만 있으므로 채택 및 성장을 위한 상당한 잠재력이 있습니다.

투자 속 배당 전망: 5G 라이선스에 대한 상당한 자본 지출은 배당 정책에 영향을 미칠 것입니다. Gedik Investment의 분석가 Mehmet Mumcu는 Turk Telekom이 2027년까지 배당금 지급을 재개할 수 있다고 전망합니다. 이 회사는 2024 회계연도에 84억 5천만 터키 리라의 순이익을 보고했음에도 불구하고, 부채 만기 프로필, 5G 입찰, 구축 및 유선 양허 갱신을 위한 투자 및 유동성 요구 사항을 이유로 2024년 수익에서 배당금을 지급하지 않기로 이사회에 제안했습니다. 2024년 추정 기업 가치 대비 EBITDA (EV/EBITDA) 배수는 3.8배였습니다. 대조적으로, Turkcell은 더 건강한 대차대조표를 가지고 있으며 올해 (2025년) 초에 배당금을 분배할 수 있는 위치에 있다고 평가됩니다. Turkcell은 2025년 10월 15일에 10년 만기 유로본드를 성공적으로 상환하여 강력한 재정 규율을 반영했습니다. 이 회사는 현재 투자자들에게 연간 주당 0.16달러를 지급하며, 이는 2.76%의 수익률을 나타내고, 지난 5년 동안 배당금을 4번 인상했습니다. 현재 시가총액은 약 51억 1천만 달러입니다。

전문가 의견: 공격적인 입장과 장기적 가치

분석가들은 장기적인 긍정적 영향에 대해 일반적으로 동의합니다. Deniz Investment는 이번 경매가 "이 부문의 새로운 장기 투자 주기의 시작"을 의미한다고 밝혔습니다. Gedik Investment의 분석가 Mehmet Mumcu는 Turk Telekom이 좋은 성과를 거두었지만, Turkcell은 더 건강한 대차대조표와 완전한 기술 회사로의 진화로 인해 선호된다고 언급했습니다. 그는 Turkcell이 더 높은 주파수 점유율을 확보하는 데 더 경쟁적인 입장을 취할 것으로 예상하며, 이는 4.5G 입찰 당시의 접근 방식과 일치합니다. 정부는 또한 5G의 국내 생산을 우선시하며 60%의 국내 콘텐츠 비율을 목표로 합니다.

향후 전망: 구축 및 재무 모니터링

투자자들은 5G 네트워크 배포 속도와 관련 자본 지출을 면밀히 모니터링할 것입니다. 이러한 비용의 시기와 규모, 그리고 Turkcell과 Turk Telekom이 부채 수준 및 레버리지 비율을 관리하기 위해 사용하는 전략은 주식 성과에 영향을 미치는 중요한 요소가 될 것입니다. 5G 서비스의 성공적이고 시기적절한 배포는 장기적인 매출 성장을 촉진하고 글로벌 디지털 경제에서 터키의 입지를 강화하여 초기 투자 단계가 안정되면 주주들에게 상당한 가치를 제공할 것으로 예상됩니다.