분석가, 1분기 보고서 앞두고 Tilray Brands를 '강력 매도'로 하향 조정

글로벌 대마초 및 소비재 회사인 **Tilray Brands (NASDAQ:TLRY)**는 애널리스트 Alan Brochstein, CFA로부터 '매도'에서 '강력 매도'로 등급이 크게 하향 조정되었습니다. 2025년 9월 28일에 발표된 이 개정된 전망은 2025년 10월 9일 발표 예정인 회사의 1분기 재무 실적에 앞서 나옵니다. 이번 하향 조정은 최근 상당한 랠리 이후 주식의 가치 평가에 대한 우려와 함께 부진한 성장 전망 및 주식수 증가를 주요 원인으로 꼽으며 높아진 약세 심리를 나타냅니다.

이벤트 상세: 가치 평가 및 성과 지표

애널리스트가 Tilray Brands를 하향 조정한 결정은 현재 거래 수준에서 TLRY가 상당히 과대평가되어 있음을 강조하는 상세한 평가에서 비롯됩니다. 개선된 대차대조표에도 불구하고, 회사는 애널리스트가 설명하는 바와 같이 부진한 성장 전망과 하락하는 컨센서스 애널리스트 추정치에 직면해 있습니다. 목표 가격은 최근 1.15달러 수준에서 거래되던 주가가 주당 0.88달러 또는 그 이하로 하락할 가능성이 있음을 나타냅니다. 현재 가격은 52주 거래 범위인 1.10달러의 중간 지점 부근에 있습니다.

TLRY는 하향 조정 이전에 눈에 띄는 랠리를 경험했으며, 6월 30일의 최저점 0.41달러에서 8월 26일에는 1.45달러로 251% 상승했습니다. 이 급등은 1달러 미만 거래로 인한 NASDAQ 상장 폐지 가능성을 피하는 데 중요한 역할을 하여 역주식 분할의 필요성을 완화했습니다. 그러나 이 랠리는 이제 가치 평가를 정당화된 수준 이상으로 확장시킨 것으로 간주됩니다. 기술 지표는 위쪽으로 1.36달러에 열린 갭을 보여주며, 아래쪽에는 두 개의 열린 갭이 존재하며, 두 번째 갭은 상승하는 150일 이동 평균 바로 아래인 0.68달러에 있습니다.

시장 반응 분석: 약세 심리의 원동력

강력 매도 권고는 단순한 가치 평가를 넘어서는 여러 중요한 요인에 뿌리를 두고 있습니다. 애널리스트는 Tilray Brands의 저조한 영업 실적과 상당한 주식 희석 이력을 지적하며, 이는 회사의 주식수를 증가시켰습니다. 또한, 회사의 인수합병(M&A) 전략은 의문스럽다고 특징 지어졌으며, 이는 덜 유리한 장기 전망에 기여했습니다.

하향 조정의 중심 논지는 Tilray가 급성장하는 미국 대마초 시장에 대한 노출이 제한적이라는 것입니다. 이러한 부재는 TLRY가 통제 물질법에 따라 대마초를 Schedule I에서 Schedule III로 재분류하는 것과 같은 잠재적인 연방 규제 변화 또는 내국세법 섹션 280E의 중요한 구제 혜택을 받지 못할 것임을 의미하기 때문에 매우 중요합니다. 미국 기반 대마초 운영업체의 경우, 280E의 징벌적인 세금 부담을 제거하면 수익성이 크게 향상되고 기관 투자를 유치할 것으로 예상됩니다.

더 넓은 맥락과 의미: 미국 대 국제 대마초 역학

미국에서 대마초의 잠재적인 재분류는 국내 대마초 회사, 특히 다주 운영업체(MSO)에게 혁신적인 기회를 제공합니다. 현재 표준 사업 공제를 허용하지 않음으로써 대마초 사업에 60-70%의 유효 세율을 부과하는 섹션 280E의 완화는 재투자 및 확장을 위한 상당한 자본을 확보할 것입니다. 이러한 변화는 또한 자본 시장을 재개하여 은행 및 기관 투자자들이 해당 부문과 더 기꺼이 협력하도록 만들 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 규제 변화는 새로운 복잡성을 초래할 수 있으며, 엄격하게 규제되는 제약 등급 부문으로 양분된 시장을 형성할 가능성이 있습니다.

주로 미국 대마초 시장 외부에서 운영되는 Tilray Brands와 같은 국제 기업의 경우, 이러한 국내 미국의 규제 발전은 직접적인 이점을 제공하지 않습니다. 미국 내 발판이 없다는 것은 Tilray가 이러한 중요한 입법 및 세금 개혁과 관련된 상승 촉매를 제한하여 미국 중심의 동종업체에 비해 불리한 위치에 놓이게 합니다. 애널리스트는 Cronos Group (CRON) 및 **Organigram Holdings (OGI)**가 현재 가치 평가에서 더 선호되는 투자라고 명시적으로 제안하며, Tilray의 상대적인 저조한 성과를 예상합니다.

향후 전망: 1분기 실적 및 잠재적 변동성

이제 모든 시선은 2025년 10월 9일 발표 예정인 Tilray Brands의 1분기 재무 실적에 집중될 것입니다. 투자자와 애널리스트는 애널리스트의 강력 매도 권고를 입증하거나 반박할 수 있는 어떤 징후라도 찾기 위해 이 결과를 면밀히 검토할 것입니다. 애널리스트의 영업 실적 및 성장 전망에 대한 비관적인 견해를 감안할 때, 실망스러운 실적 보고서는 주식에 대한 하향 압력을 악화시킬 수 있습니다.

또한, 이 보고서는 TLRY의 주가가 1달러 임계값 아래로 다시 떨어질 지속적인 위험을 강조합니다. 이 수준 아래에서 지속되는 거래 기간은 잠재적인 상장 폐지 및 역주식 분할의 필요성에 대한 우려를 다시 불러일으킬 수 있으며, 이는 거래자들을 더욱 불안하게 만들고 변동성에 기여할 수 있습니다. 1분기 실적과 대마초 규제에 대한 광범위한 시장 정서의 상호 작용은 Tilray Brands의 단기적인 궤적을 결정할 가능성이 높습니다.