테바 제약 주가, 긍정적인 임상 데이터 및 전략적 재편성 발표 후 상승

서론

테바 제약 산업(Teva Pharmaceutical Industries Ltd., TEVA) 은 조현병 치료제인 올란자핀 LAI(Olanzapine LAI) 에 대한 새로운 임상 데이터 발표와 고부가가치 혁신 의약품으로의 전략적 전환에 대한 명확한 설명을 통해 주가가 9.2% 크게 상승했습니다. 이러한 급등은 회사의 활성화된 파이프라인과 전략적 방향에 대한 투자자들의 낙관론을 반영합니다.

상세 내용

시장 반응은 주로 두 가지 주요 개발에 의해 주도되었습니다. 첫째, 테바는 조현병 치료를 위한 월 1회 피하 장기 지속형 주사제(LAI)인 올란자핀 제형인 TEV-749에 대한 긍정적인 3상 SOLARIS 임상 시험 결과를 공개했습니다. 이 시험은 개선된 PANSS 점수와 함께 지속적인 효능을 입증했으며, 특히 주사 후 섬망/진정 증후군(PDSS) 사례가 보고되지 않아 현재 치료법의 중요한 안전성 우려를 해소했습니다. 이는 TEV-749를 빠르게 확장하는 글로벌 LAI 시장에서 잠재적인 시장 리더로 자리매김하게 하며, 2033년까지 89억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

둘째, 회사는 혁신적인 의약품에 초점을 맞춘 글로벌 바이오 제약 선두 기업으로의 결정적인 전환을 강조하는 "성장으로의 전환" 전략을 재확인했습니다. 이러한 전략적 재편은 강력한 2025년 2분기 재무 성과에 의해 뒷받침되며, 매출은 42억 달러에 달하여 현지 통화 기준으로 전년 대비(YoY) 1% 증가했습니다(일본 BV 매출 제외). 해당 분기 비GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 전년 대비 9% 증가한 0.66달러였고, 잉여 현금 흐름은 전년 대비 47% 크게 증가한 4억 7,600만 달러였습니다. 동시에 테바는 FDA 승인을 받아 삭센다(Saxenda)(리라글루타이드 주사제)의 제네릭 버전을 출시하여 체중 관리 부문에서 입지를 확장했습니다.

시장 반응 분석

시장의 강세 심리는 테바가 전략적 목표를 실행할 수 있는 능력에 대한 신뢰가 커지고 있음을 나타냅니다. 올란자핀 LAI에 대한 긍정적인 임상 데이터는 조현병 치료의 상당한 미충족 수요를 해결하며, 기존 옵션과 차별화된 프로필을 제공합니다. 이는 견고한 2025년 2분기 재무 결과와 주요 혁신 제품에 대한 2025년 매출 전망 상향 조정과 결합되어, 테바의 핵심 성장 동력이 견인력을 얻고 있음을 시사합니다. 투자자들은 회사가 전통적인 제네릭에 대한 과거 의존성에서 벗어나 혁신 주도형 포트폴리오로 전환하는 데 있어 구체적인 진전을 인지하고 있습니다.

광범위한 맥락 및 영향

테바의 "성장으로의 전환" 전략은 AUSTEDO, AJOVY, UZEDY와 같은 주요 제품을 통해 2030년까지 50억 달러를 초과하는 혁신 의약품 프랜차이즈를 목표로 합니다. AUSTEDO만으로도 2027년까지 25억 달러를 초과하고 2030년까지 30억 달러의 매출을 달성할 것으로 예상되며, UZEDY의 2025년 매출 전망은 1억 9천만~2억 달러로 상향 조정되었습니다. 회사는 또한 2027년까지 30%의 영업 이익률을 달성하고, 2024년에서 2027년 사이에 바이오시밀러 매출을 두 배로 늘리는 것을 목표로 하며, 이는 혁신 프로그램에서 약 7억 달러의 순 절감액으로 뒷받침됩니다.

이러한 긍정적인 모멘텀에도 불구하고 테바는 현재 172억 3천만 달러에 달하는 상당한 부채 부담을 포함한 지속적인 도전에 직면해 있습니다. 더욱이, 회사는 2025년 1월 15일 바이든 행정부의 인플레이션 감소법(IRA) 에 따른 메디케어 약가 협상 프로그램에 대해 법적 조치를 시작했습니다. 이 소송은 Austedo와 같은 주요 브랜드 의약품의 수익에 상당한 영향을 미칠 수 있는 프로그램의 측면들에 이의를 제기하며, 어느 정도의 규제 불확실성을 초래합니다.

전문가 논평

시장 분석가들은 일반적으로 테바를 상당히 저평가된 것으로 보고 있으며, 공정 가치는 주당 23.56달러로 현재 거래 수준에서 28% 상승 여력이 있음을 나타냅니다. 예측에 따르면 테바는 2028년까지 매출 178억 달러, 수익 15억 달러에 도달할 수 있습니다. 한 분석가는 다음과 같이 언급했습니다.

"분석가들은 テバ가 20% 이상 저평가되어 있으며, 2027년까지 가속화된 바이오시밀러 출시가 고마진 수익 흐름을 촉진하고 전통적인 제네릭의 역풍을 상쇄할 것으로 예상합니다."

그러나 Smartkarma Smart Scores 검토 결과, 가치 및 모멘텀 점수는 중간(3)이지만, 배당금, 성장 및 회복력 점수는 낮아(각각 1, 2, 2) 단기적인 이득에도 불구하고 장기적인 성장 궤적과 안정성에 대한 잠재적인 주의를 나타냅니다.

향후 전망

향후 몇 달 동안 모니터링해야 할 주요 요인으로는 2025년 4분기에 예정된 올란자핀 LAI(TEV-749)에 대한 신약 신청(NDA) 제출이 있으며, 이는 중요한 규제 이정표가 될 것입니다. 또한 테바는 2025년 하반기에 두 가지 새로운 바이오시밀러 제품을 출시하여 수익원을 더욱 다변화할 것으로 예상합니다. IRA의 약가 조항에 대한 지속적인 법적 도전 또한 중요하며, 그 결과는 테바의 브랜드 포트폴리오의 미래 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. "성장으로의 전환" 전략의 지속적인 실행과 야심찬 2027년 재무 목표 달성을 향한 진전은 투자자 신뢰를 유지하는 데 핵심이 될 것입니다。