Tesla đối mặt với sự giám sát khi chuyên gia định giá cắt giảm cổ phần giữa lúc doanh số sụt giảm

Chuyên gia định giá cắt giảm cổ phần Tesla trong bối cảnh thị trường thay đổi

Aswath Damodaran, giáo sư tài chính nổi tiếng tại Trường Kinh doanh NYU Stern và là một chuyên gia định giá hàng đầu, gần đây đã tiết lộ việc giảm cổ phần của mình trong Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA). Sự điều chỉnh này của một nhân vật thị trường được theo dõi chặt chẽ diễn ra vào thời điểm quan trọng đối với nhà sản xuất xe điện (EV), vốn đang phải đối mặt với giai đoạn doanh số giảm và cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực ô tô toàn cầu. Động thái này cũng theo sau sự tăng giá gần đây của cổ phiếu Tesla, được thúc đẩy bởi việc CEO Elon Musk mua một lượng lớn cổ phiếu.

Lý do Damodaran cắt giảm cổ phần Tesla

Giáo sư Damodaran làm rõ rằng quyết định thoái một phần cổ phần Tesla của ông không xuất phát từ việc ông đánh giá thấp sức mạnh hoạt động hay khả năng đổi mới của công ty. Thay vào đó, ông cho rằng hành động này là do nhận thức của ông về việc Tesla đang phát triển thành một "cổ phiếu chính trị", một động lực mà ông muốn tránh trong chiến lược đầu tư của mình.

Damodaran tuyên bố: "Không phải vì tôi không thích công ty. Tôi thích công ty. Nếu có bất kỳ công ty nào mà một CEO có thể định hình lại một công ty xe điện thành một công ty robot, thì Elon Musk chính là người đó." Ông giải thích thêm: "Lý do tôi bán Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) không phải vì tôi không thích công ty mà vì tôi không muốn trộn lẫn các khoản đầu tư và chính trị của mình."

Quan điểm này phản ánh một mối lo ngại rộng hơn về sự tương tác ngày càng tăng giữa hiệu suất của công ty và các câu chuyện địa chính trị hoặc xã hội. Định giá cập nhật của Damodaran cho Tesla vào tháng 3 năm 2025 đặt giá cổ phiếu ở mức xấp xỉ 150 USD, giảm so với ước tính 182 USD vào tháng 1 năm 2024 của ông, càng nhấn mạnh sự phức tạp ảnh hưởng đến luận điểm đầu tư của ông.

Bức tranh doanh số đầy thách thức và áp lực cạnh tranh của Tesla

Tesla hiện đang phải đối mặt với những khó khăn hoạt động đáng kể, đặc biệt là trong doanh số bán xe điện cốt lõi của mình. Công ty đã báo cáo mức giảm 14% so với cùng kỳ năm trước về doanh số bán xe điện toàn cầu trong quý hai. Tại California, thị trường xe điện lớn nhất của Hoa Kỳ, doanh số của Tesla đã giảm khoảng 12% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2024, dẫn đến việc thị phần của công ty giảm từ 60,1% vào năm 2023 xuống 52,5% vào năm 2024. Xu hướng này đã chứng kiến thị phần của Tesla tại Hoa Kỳ giảm xuống dưới 40% vào tháng 8 năm 2025.

Kết quả tài chính cũng phản ánh những thách thức này. Trong quý 1 năm 2025, biên lợi nhuận hoạt động của Tesla đã giảm xuống 2,1% và thu nhập ròng giảm đáng kể 71% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu trong quý giảm 9% so với cùng kỳ năm trước. Quý 2 năm 2025 tiếp tục chứng kiến doanh thu giảm 12% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong ít nhất một thập kỷ, với thu nhập ròng giảm 16%. Doanh thu tạo ra từ tín chỉ quy định cũng giảm hơn 50% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, cho thấy sự thay đổi rộng lớn hơn trong thị trường và môi trường quy định.

Bức tranh cạnh tranh đang gia tăng, với nhà sản xuất xe điện Trung Quốc BYD đáng chú ý đã vượt qua Tesla về doanh số bán xe điện lần đầu tiên vào năm 2024. Việc BYD mở rộng sang nhiều thị trường châu Á và châu Âu, cùng với giá cả cạnh tranh, đặt ra một thách thức đáng kể đối với sự thống trị thị trường toàn cầu của Tesla.

Musk mua lại cổ phiếu báo hiệu sự tự tin giữa biến động

Bất chấp những thách thức phổ biến, cổ phiếu Tesla đã trải qua một đợt tăng giá gần đây sau thông báo rằng CEO Elon Musk đã mua 1 tỷ USD cổ phiếu TSLA. Giao dịch này, đại diện cho lần mua công khai đầu tiên của Musk kể từ đầu năm 2020, đã được tiết lộ thông qua một hồ sơ quy định và được một số người coi là một phiếu tín nhiệm mạnh mẽ vào quỹ đạo dài hạn của công ty. Cổ phiếu đã tăng 6% trong giao dịch sớm vào ngày 15 tháng 9 sau tin tức này.

Nhận xét về hành động của Musk, Matt Britzman, nhà phân tích cổ phiếu cấp cao tại Hargreaves Lansdown, lưu ý: "Đây là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy Musk đang dốc toàn lực trở lại. Sau một khởi đầu đầy khó khăn vào đầu năm nay, câu chuyện Tesla-Musk đã trở lại đúng hướng." Việc mua lại này phù hợp với mong muốn trước đây của Musk về việc tăng quyền biểu quyết để thúc đẩy các dự án AI và robot trong công ty, cho thấy sự tập trung chiến lược tiếp tục vượt ra ngoài sản xuất xe điện truyền thống.

Hàm ý thị trường rộng lớn hơn và quan điểm của các nhà phân tích

Môi trường hiện tại cho Tesla phản ánh sự điều chỉnh lại rộng lớn hơn trong lĩnh vực xe điện. Trong khi một số nhà phân tích duy trì triển vọng lạc quan, những người khác lại nhấn mạnh những thách thức.

Các nhà phân tích Phố Wall, tính đến ngày 23 tháng 9 năm 2025, duy trì mục tiêu giá trung bình một năm là 327,9 USD cho cổ phiếu TSLA, cho thấy tiềm năng giảm giá 24,95% so với giá hiện tại của nó. Xếp hạng đồng thuận trong số 34 nhà phân tích là "Giữ", với sự phân bổ 14 "Mua", 12 "Giữ" và 8 "Bán". Barclays duy trì xếp hạng "Cân bằng" với mục tiêu giá 275 USD, lưu ý rằng các yếu tố cơ bản của Tesla "vẫn còn biến động" và có khả năng xấu đi trong các quý tới.

Ngược lại, một số công ty đã điều chỉnh mục tiêu của họ lên. Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá lên 315 USD từ 285 USD, trong khi duy trì xếp hạng "Trung lập", sau khi Tesla báo cáo doanh số giao xe quý 2 sơ bộ giảm 13% so với cùng kỳ năm trước. Nhà phân tích Mickey Legg của Benchmark đã nâng mục tiêu giá của công ty lên 475 USD từ 350 USD, duy trì xếp hạng "Mua", sau khi Robotaxi ra mắt thành công vào tháng 6. Tương tự, Mizuho đã nâng mục tiêu giá lên 450 USD từ 375 USD, duy trì xếp hạng "Vượt trội".

Những dự báo đa dạng này, từ mức giảm 19,05 USD đến mức tăng 500 USD mỗi cổ phiếu, làm nổi bật sự khác biệt đáng kể trong kỳ vọng về hiệu suất tương lai của Tesla, phản ánh cả tiềm năng đổi mới của công ty và những rủi ro cố hữu trong một ngành đang phát triển nhanh chóng.

Triển vọng và những cân nhắc trong tương lai

Con đường phía trước cho Tesla sẽ bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố chính. Khả năng của công ty trong việc giải quyết nhu cầu xe điện suy yếu và chống lại hiệu quả sự cạnh tranh ngày càng tăng từ cả các nhà sản xuất ô tô lâu đời và các đối thủ xe điện Trung Quốc mới nổi sẽ rất quan trọng. Thị trường cũng sẽ theo dõi chặt chẽ định hướng chiến lược tiếp tục của Elon Musk, đặc biệt là sự nhấn mạnh của ông vào các sáng kiến AI và robot, và tiềm năng của chúng trong việc đa dạng hóa các nguồn doanh thu của Tesla ngoài doanh số bán xe truyền thống.

Các báo cáo kinh tế sắp tới, các báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty và bất kỳ quyết định chính sách nào ảnh hưởng đến thị trường xe điện toàn cầu sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng về quỹ đạo của Tesla. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các dấu hiệu ổn định trong xu hướng bán hàng và các dấu hiệu khác biệt hóa thành công trong một môi trường cạnh tranh.