미국 주식 시장은 인공지능 수요에 힘입은 기술 부문의 견조한 실적과 약한 전망 및 관세 영향으로 크게 하락한 소매 부문이 대조를 이루며 혼조세를 보였습니다. 동시에 중요한 미국 고용 보고서는 노동 시장 성장 둔화를 나타내며 연방준비제도(Fed)의 향후 금리 결정에 대한 추측을 증폭시키고 다양한 자산 클래스에서 변화를 촉발했습니다.

시장 개요

최근 미국 주식 시장은 기술 부문의 강력한 기업 실적, 소매 산업이 직면한 과제, 그리고 연방준비제도(Fed) 통화 정책에 상당한 영향을 미 미칠 것으로 예상되는 중요한 미국 고용 보고서 사이에 투자자들의 관심이 분산되면서 다양한 성과를 보였습니다.

AI 강세로 기술 부문 상승 주도

브로드컴(Broadcom Inc., AVGO) 주식은 인공지능(AI) 칩에 대한 강력한 수요와 전반적으로 견조한 재무 성과를 반영하여 상당한 강세를 보였습니다. 이 회사는 3분기 매출이 전년 대비 22% 증가한 159억 5,200만 달러를 기록했다고 보고했습니다. AI 관련 매출은 전년 대비 63% 급증하여 분기에 52억 달러에 달했습니다.

브로드컴의 조정 EBITDA는 매출의 67%에 해당하는 107억 200만 달러에 달했으며, 회사는 기록적인 70억 2,400만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 앞으로 브로드컴은 2025 회계연도 4분기에 약 174억 달러의 매출과 67%의 조정 EBITDA 마진을 예상하며 강력한 전망을 제시했습니다.

브로드컴 Inc. 사장 겸 CEO Hock Tan은 “브로드컴은 맞춤형 AI 가속기, 네트워킹 및 VMware의 지속적인 강세로 3분기 기록적인 매출을 달성했습니다. 3분기 AI 매출 성장률은 전년 대비 63% 가속화되어 52억 달러에 달했습니다.”라고 밝혔습니다.

브로드컴 Inc. CFO Kirsten Spears는 “연결 매출은 전년 대비 22% 증가하여 160억 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA는 강력한 운영 레버리지를 반영하여 전년 대비 30% 증가한 107억 달러를 기록했습니다.”라고 덧붙였습니다.

소매 부문, 부진한 전망 및 관세 역풍 직면

반대로, **룰루레몬 애슬레티카(Lululemon Athletica Inc., LULU)**는 실망스러운 회계연도 2분기 실적과 현저히 약화된 연간 전망 발표 이후 주가가 급락했습니다. 이 회사 주가는 장전 거래에서 약 18% 하락했습니다.

룰루레몬은 주당 순이익이 3.10달러로 분석가 예상치를 상회했지만, 분기 매출인 25억 달러는 예상치를 밑돌았습니다. 총 동일점포 매출은 전년 대비 1%만 증가하여 예상치에 크게 못 미쳤으며, 미주 지역 동일점포 매출은 4% 감소했습니다. 그러나 국제 동일점포 매출은 15% 증가했습니다.

룰루레몬은 2025 회계연도 전체 매출 가이던스를 이전 예측인 111억 5천만 달러에서 113억 달러에서 108억 5천만 달러에서 110억 달러 사이로 하향 조정했습니다. 연간 EPS 가이던스도 이전 예측에서 12.77달러-12.97달러로 크게 하향 조정되었습니다. 수정된 전망의 주요 요인으로는 상승하는 수입 관세와 이전에 저가 수입품에 대한 관세를 면제해주던 **최소 허용 면세(de minimis exemption)**의 제거 영향이 언급되었습니다.

룰루레몬은 이러한 관세 관련 비용이 2025 회계연도 총 마진에 220 베이시스 포인트의 부정적인 영향을 미쳐 약 2억 4천만 달러에 달할 것으로 예상합니다.

룰루레몬 CEO Calvin McDonald는 “오늘 우리는 관세 및 사업 비용과 관련된 또 다른 산업 내 변화에 직면해 있습니다.”라며 실망감을 표했습니다. 그는 또한 미국 사업 실적 문제와 “제품 실행의 일부 측면”을 언급했습니다.

분석가들은 미국 프리미엄 운동복 시장에 “구조적 변화”가 있다고 제안하며, 룰루레몬의 국내 시장 부진에 기여하는 요인으로 경쟁 심화와 제품 피로도를 지적합니다. 밸류에이션 관점에서 룰루레몬은 P/E(주가수익비율)가 13.39배로, 나이키(NKE)가 39.21배로 거래되는 것과 같은 경쟁사에 비해 현저히 낮게 거래되고 있습니다.

테슬라 이사회, 일론 머스크에 대한 상당한 보상 계획 제안

테슬라(TSLA) 주식은 이사회가 CEO 일론 머스크에게 새로운 성과 기반 보상 패키지를 제안한 후 상승했습니다. 주주 투표에 따라 승인될 이 제안에는 4억 2374만 주의 주식 부여가 포함되어 머스크의 의결권이 최소 25%로 증가할 것입니다.

이 보상은 향후 10년간 매우 야심찬 재무 및 운영 목표와 연계됩니다. 주요 목표에는 현재 약 1조 달러인 테슬라의 시가총액을 2035년까지 최소 8조 5천억 달러로 늘리는 것이 포함됩니다. 운영 목표는 2천만 대의 테슬라 차량 인도, 1천만 개의 활성 완전자율주행(FSD) 구독 달성, 그리고 100만 대의 옵티머스 로봇 및 100만 대의 로보택시 배치를 포함합니다.

이 제안은 머스크의 2018년 보상 패키지에 대한 오랜 법적 분쟁 이후에 나왔습니다. 이사회는 새로운 계획이 머스크를 유지하고 그의 인센티브를 인공지능 및 로봇 분야에서 회사의 장기 목표와 직접적으로 연계하는 데 중요하다고 주장합니다. 즉각적인 시장 반응은 긍정적이었지만, 잠재적인 주주 희석, 의결권 집중, 그리고 특히 머스크가 다른 사업에 관여하고 있다는 점에서 기업 지배구조 문제에 대한 우려가 제기되었습니다.

주요 고용 보고서, 연방준비제도 정책 변화 가능성 시사

더 넓은 시장은 경제 지표에 매우 민감하게 반응하고 있으며, 2025년 8월 미국 고용 보고서는 연방준비제도 통화 정책에 대한 기대에 큰 영향을 미쳤습니다. 이 보고서는 비농업 고용자 수가 단 2만 2천 명 증가하여 예상치인 7만 5천 명에 훨씬 못 미치는 등 노동 시장 성장세가 급격히 둔화되었음을 나타냈습니다. 또한, 6월 고용자 수는 하향 조정되어 약 4년 만에 처음으로 월별 감소세를 기록했습니다.

8월 실업률은 7월의 4.2%에서 **4.3%**로 소폭 상승하여 2021년 10월 이후 최고 수준을 기록했습니다. 이 데이터는 연준의 다음 9월 16~17일 회의에서 금리 인하 가능성을 높였으며, 금융 시장은 25베이시스 포인트 인하를 거의 확실시하고 있습니다.

시카고 연준 총재 Austan Goolsbee는 중앙은행의 딜레마를 강조하며, 정체된 노동 시장과 최근 관세 및 공급망 중단으로 인한 지속적인 인플레이션 압력 사이의 긴장을 지적했습니다.

시장 반응으로는 미국 국채 수익률 하락이 포함되었으며, 10년 만기 국채 수익률은 **4.08%**로 떨어졌습니다. 달러는 약세를 보였고, 금 가격은 급등하여 새로운 최고치를 기록했는데, 이는 금리 인하에 대한 기대가 증가했음을 반영합니다. 모기지 금리도 반응하여 30년 만기 평균 모기지 금리는 11개월 최저치인 **6.5%**로 하락했습니다.

더 넓은 맥락과 시사점

대조적인 성과는 시장이 다양한 힘에 대처하고 있음을 강조합니다. AI 기반 기술 기업의 견조한 실적은 이 부문의 성장 잠재력에 대한 투자자들의 지속적인 신뢰를 시사합니다. 반대로, 룰루레몬으로 대표되는 소매 부문이 직면한 과제는 소비자 지출 습관 변화 및 글로벌 무역 정책과 같은 요인에 대한 취약성을 강조합니다. 최소 허용 면세 제거의 영향은 정책 변화가 기업 수익에 직접적인 영향을 미칠 수 있음을 상기시키는 가혹한 사례입니다.

테슬라에서 일론 머스크에게 제안된 보상안은 기업 지배구조와 경영진 인센티브를 집중 조명합니다. 전례 없는 규모는 고성장 기술 기업의 경영진 보수에 대한 새로운 기준을 설정할 수 있으며, 동시에 주주 일치 및 잠재적인 이해 상충에 대한 의문을 제기합니다.

앞으로의 전망

모든 시선은 9월 중순에 열릴 연방준비제도 이사회 정책 회의에 집중될 것이며, 8월 고용 보고서는 금리 결정에 큰 영향을 미칠 것입니다. 연방 기금 금리의 어떤 조정이든 모든 부문에 광범위한 영향을 미쳐 차입 비용, 기업 투자 및 전반적인 시장 심리에 영향을 미칠 것입니다. 투자자들은 또한 미국 무역 정책의 지속적인 발전과 글로벌 공급망에 의존하는 산업에 미치는 영향, 그리고 AI 혁신에 의해 주도되는 기술 부문의 진화하는 역학 관계를 계속 모니터링할 것입니다. 테슬라의 보상 계획에 대한 주주 투표 또한 중요한 사건이 될 것이며, 회사의 장기적인 궤적과 기업 지배구조 표준에 영향을 미칠 수 있습니다.