휴렛팩커드 엔터프라이즈가 강세를 보이는 가운데 기술 부문 공급망 변화에 대응

중국 수출 통제 속 휴렛팩커드 엔터프라이즈의 진화하는 글로벌 공급망 탐색

미국 기술 부문의 주식은 특히 중국 정부가 핵심 원자재에 대한 통제를 강화함에 따라 진화하는 글로벌 공급망 역학을 면밀히 주시하고 있습니다. 기업 기술 분야의 중요한 주체인 **휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)**는 이러한 규제 변화가 소싱 및 운영에 미칠 잠재적 영향을 투자자들이 평가함에 따라 주목을 받고 있습니다. 이러한 지정학적 역풍에도 불구하고 HPE는 상당한 시장 회복력을 보여주었습니다.

중국의 핵심 광물 수출 제한 확대

2025년 10월 9일, 중국 상무부(MOFCOM)는 희토류 재료, 자석 기술, 초경질 재료 및 고에너지 배터리 부품의 수출에 대한 제한을 크게 확대하는 수출 통제 통지(2025년 제55-62호)를 발효했습니다. 이 움직임은 수년 만에 중국의 수출 허가 제도를 가장 광범위하게 강화한 것으로, 첨단 재료가 점차 국가 정책의 도구가 되고 있음을 시사합니다. 일부 규정은 즉시 발효되고 다른 규정은 2025년 11월 8일과 12월 1일에 시행될 예정인 단계적 이행은 베이징의 확고한 전략을 강조합니다. 처음에 2025년 4월에는 7가지 특정 희토류 원소에 대한 통제가 이루어져 수출 허가를 요구하고 글로벌 공급 불안을 촉발했습니다. 확대된 규정은 이제 희토류 자석에 대한 고급 가공 기술을 포함하고 희토류 프로젝트의 무단 해외 협력을 금지합니다. 이러한 제한은 역외적 효력을 가지며, 중국 희토류 또는 기술을 사용하여 중국 외부에서 제조된 상품에 대해 MOFCOM 승인을 요구할 가능성이 있어 자동차 및 전자 제품에서 재생 에너지, 방위 및 반도체에 이르는 부문에 영향을 미칩니다.

시장 반응 및 HPE의 성과

이러한 공급망 우려가 고조되는 가운데 휴렛팩커드 엔터프라이즈 주식(HPE)은 견고한 모멘텀을 보였습니다. 지난 90일 동안 HPE의 주가는 22.85% 상승하여 10월 8일에 사상 최고치인 $26.44를 기록했으며, 지난 1년 동안 **23.82%**의 총 주주 수익률을 기록했습니다. 이러한 성과는 2025년 초 트럼프 행정부의 이전 관세 발표가 상당한 매출 추정치 수정과 시간 외 거래에서 HPE 주가 20% 폭락(주로 서버 사업에 영향)으로 이어졌음에도 불구하고 이루어졌습니다. 당시 회사는 공급망 조정, 가격 조치 및 인력 감축으로 대응했습니다. 현재 투자자 신뢰는 특히 인공지능(AI) 및 네트워크 자동화와 같은 고성장 영역에 대한 HPE의 전략적 초점에 의해 강화된 것으로 보입니다. 회사의 AI 사업은 16억 달러의 매출을 보고했으며, 2025년 3분기에 37억 달러의 상당한 백로그로 마감했으며, 이 중 절반 이상은 기업 및 주권 고객에게 기인합니다. 또한, 2025년 7월 2일에 완료된 **주니퍼 네트웍스(Juniper Networks)**의 혁신적인 인수는 HPE의 고객 기반과 경쟁적 입지를 크게 확장할 예정이며, 통합 네트워킹 부문은 현재 영업 이익의 50% 이상을 차지합니다.

전략적 포지셔닝 및 가치 평가 배경

HPE의 전략적 움직임은 연간 반복 매출(ARR)이 31억 달러에 달하는 GreenLake 서비스형 제공으로 확장되었으며, 여기에는 주니퍼에서 발생한 거의 6억 달러가 포함되며, 이 ARR의 80%는 소프트웨어 및 서비스에서 파생됩니다. 회사의 공급망 탄력성에 대한 적극적인 접근 방식에는 글로벌 네트워크 및 강력한 공급업체 관계 활용과 영향 완화를 위한 가격 조정이 포함됩니다. 최근 주가 상승에도 불구하고 시장 관찰자들은 여전히 HPE를 약 4.8% 저평가되어 있으며, 공정 가치 추정치는 $26.26으로 보고 있습니다. 그러나 29.66배의 후행 주가수익비율(P/E) (산업 평균 21.4배, 글로벌 기술 부문 평균 23.8배 대비)은 강력한 성장 낙관론을 나타내며, AI 및 네트워킹 전략의 미래 수익 잠재력을 반영했을 가능성이 있습니다. 회사의 후행 12개월 매출은 330억 7천만 달러이며, 이윤율은 **3.8%**이고 분기별 매출 성장은 **18.5%**입니다.

분석가 관점 및 미래 전망

HPE에 대한 분석가 심리는 대체로 긍정적이며, 33명의 월스트리트 분석가로부터 11개의 매수, 10개의 보유, 0개의 매도 등 강세 컨센서스 '매수'(7.8/10) 등급을 받았습니다. 컨센서스 목표 가격은 최근 $25.82에서 $26.26로 상향 조정되었으며, 이는 현재 거래 가격에서 **4.8%**의 상승 여력을 의미합니다. 뱅크 오브 아메리카 증권은 $29.00 목표로 매수 등급을 유지하여 HPE의 단기 전망에 대한 신뢰를 강조했습니다.

HPE는 공급망 문제와 관련하여 "최근 및 잠재적 미래 정책 결정에 대한 예상으로, 우리는 2024년 12월부터 잠재적 순 영향을 평가하기 위해 수많은 시나리오와 완화 전략을 평가해 왔습니다."라고 밝혔습니다. "우리는 예상되는 영향의 일부 측면을 완화하기 위해 글로벌 공급망을 활용할 계획이며 가격도 조정하고 있습니다."

앞으로 HPE는 10월 15일에 투자자의 날을 개최할 예정이며, 월스트리트 분석가들은 주니퍼 네트웍스 통합 및 AI 서버 사업의 모멘텀에 대한 추가 지침을 기대하고 있습니다. 씨티는 합병 및 각 부문의 지속적인 수요에 힘입어 장기 매출 성장 목표가 중간에서 높은 한 자릿수로 상승할 것으로 예상합니다. 회사는 2분기에 예상되는 마진 압력 이후 2025 회계연도 4분기에 서버 영업 마진이 10%로 돌아올 것으로 예상합니다. HPE의 지속적인 연구 개발 투자와 광범위한 유통 네트워크는 특히 반복적인 소비 기반 매출 모델로 전환함에 따라 상업 및 공공 부문 기업의 디지털 전환 요구를 활용할 수 있는 위치를 제공합니다.