Edgen Stock·Oct 11 2025, 12:05트럼프 대통령이 중국 수입품에 대한 관세 "대폭" 인상을 위협한 후 미용 부문 주식이 크게 하락했으며, 이는 미중 무역 긴장을 재점화하고 중국 공급망에 의존하는 기업들의 잠재적 비용 증가를 시사합니다.
금요일 미국 주식 시장은 미중 무역 긴장 재점화에 투자자들이 반응하면서 급락 마감했습니다. 트럼프 대통령의 중국 수입품에 대한 "대폭" 관세 인상 위협은 광범위한 시장 하락을 이끌었으며, 특히 뷰티 섹터에서 눈에 띄는 하락세가 나타났습니다.
금요일, 도널드 트럼프 대통령은 자신의 Truth Social 네트워크를 통해 미국이 "미국으로 들어오는 중국 제품에 대한 관세의 대규모 인상을 계산하고 있다"고 발표했습니다. 이 선언은 중국의 희토류 광물 관련 움직임에 뒤이어 나왔으며, 세계 두 최대 경제 대국 간의 무역 분쟁이 잠재적으로 확대될 수 있음을 시사했습니다. 트럼프는 나중에 11월 1일부터 중국 제품에 추가 100% 관세가 부과될 것이라고 밝혔습니다.
이러한 사태 진전에 따라 에스티 로더(EL) 주식은 금요일 오후까지 6.73% 하락하여 87.65 달러에 거래되었습니다. **E.l.f. Beauty(ELF)**는 훨씬 더 가파른 하락세를 경험하며 10.54% 떨어졌습니다. 더 넓은 시장도 영향을 받았습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 장중 최고치를 기록했음에도 불구하고 3.6%, 즉 820 포인트 폭락했습니다. 벤치마크 S&P 500은 2.7%, 즉 182 포인트 하락했고, 우량주인 다우존스 산업평균지수는 1.9%, 즉 878 포인트 떨어졌습니다. 세 주요 지수 모두 주간 최소 **2.4%**의 하락률을 기록했습니다.
시장 반응은 주로 중국 제조 및 공급망에 상당한 노출을 가진 기업들의 비용 증가와 잠재적인 이윤 압박에 대한 우려에 의해 주도되었습니다. E.l.f. Beauty의 경우, 제품의 약 **75%**가 중국 본토에서 조달되어 관세 인상에 매우 취약합니다. 이러한 취약성은 회사의 2026 회계연도 1분기 실적에서 명확히 드러났는데, 순이익이 전년 대비 30% 감소한 3,330만 달러를 기록했으며, 이는 주로 중국 관세가 수익성에 미친 영향 때문이었습니다. 매출 및 판매 성장률이 **9%**로 월스트리트 예상을 상회했음에도 불구하고, 회사의 매출총이익률은 약 215 베이시스 포인트 감소하여 **69%**를 기록했으며, 이는 이러한 관세의 직접적인 재정적 부담을 강조합니다.
다른 회사들도 압력을 느꼈습니다. 중국산 제품에 대한 관세 인상으로 피해를 입을 **아마존(AMZN)**은 5% 하락하며 다우 하락을 주도했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 **4.14%**에서 **4.06%**로 떨어져 더 안전한 자산으로의 전환을 반영했으며, 원유 가격도 하락했습니다.
이러한 재점화된 무역 마찰은 이전의 분쟁과 유사하며, 글로벌 공급망 의존성의 지속적인 과제를 강조합니다. E.l.f. Beauty의 실적은 관세로 인한 비용 압박을 헤쳐나가면서 매출 모멘텀을 유지해야 하는 이중 과제를 보여줍니다. 이윤 하락에도 불구하고, 회사는 26분기 연속 성장을 보고하고 시장 점유율을 확보했으며, 특히 저렴한 제품 라인에 대한 강력한 소비자 수요를 입증했습니다.
그러나 모든 뷰티 회사들이 똑같이 노출된 것은 아닙니다. 모닝스타 분석가들은 일부 선도적인 패션 및 뷰티 브랜드들이 상당한 가격 결정력(총 마진 평균 70% 이상)과 글로벌 공급망의 유연성 덕분에 관세 영향을 더 잘 흡수할 수 있는 위치에 있을 수 있다고 제안합니다. 예를 들어, 에스티 로더와 **코티(Coty)**는 수십 년 동안 미국 내에서 공장을 운영해 왔으며, 이는 생산을 재배치하고 관세 노출을 완화할 수 있는 길을 제공할 수 있습니다. 최근 미국에서 소포에 대한 세금 면제가 폐지되어 수입 한국 화장품에 15% 관세가 부과된 것은 글로벌 뷰티 산업에 영향을 미치는 무역 장벽 증가의 더 광범위한 추세를 더욱 나타냅니다.
즉각적인 시장 침체에도 불구하고 일부 분석가들은 뷰티 섹터의 주요 기업에 대해 낙관적인 장기적 관점을 유지합니다. 관세 위협이 있었던 같은 날, JP모건은 E.l.f. Beauty에 대한 '비중확대' 추천을 유지하고 목표 가격을 130달러에서 168달러로 상향 조정했으며, 이는 회사의 근본적인 강점과 역풍을 헤쳐나갈 능력에 대한 믿음을 시사합니다. 유사하게, JP모건은 에스티 로더의 목표 가격을 99달러에서 114달러로 조정했으며, 또한 '비중확대' 등급을 유지했습니다. 모닝스타 또한 넓은 해자를 가진 에스티 로더에 대한 공정 가치 추정치를 120달러로 유지하며, 정책 반전 가능성과 기업들이 움직일 수 있는 능력을 고려할 때 이번 매도세는 과잉 반응일 수 있다고 보았습니다.
관세 환경에 대응하여 기업들은 다양한 전략을 구현하고 있습니다. E.l.f. Beauty는 이미 제품 포트폴리오 전반에 걸쳐 1달러 가격 인상을 단행하여 상승하는 비용을 부분적으로 상쇄하고 있습니다. 또한, 회사는 미국 시장을 넘어 다각화하고 국내 변동성에 대비하기 위한 전략적 움직임으로 중동 6개 시장(UAE, 사우디아라비아, 카타르, 바레인, 쿠웨이트, 오만)의 세포라 매장으로 국제적 입지를 적극적으로 확장하고 있습니다. 미래 관세 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 E.l.f. Beauty는 연간 지침을 보류하고, 순매출 성장률이 **9%**를 초과할 것으로 예상되지만 조정 EBITDA 마진은 약 **20%**로 전년 동기의 **23%**에서 감소할 것으로 예상되는 상반기 전망만을 제공했습니다. 이러한 완화 전략의 효과와 미중 무역 관계의 궤적은 투자자들이 향후 몇 주에서 몇 달 동안 면밀히 모니터링해야 할 중요한 요소가 될 것입니다.
