Edgen Stock·Sep 26 2025, 19:58森科能源公司（纽约证券交易所代码：SU）在2025财年第二季度取得了喜忧参半的财务业绩，营收超出分析师预期，而每股收益略低于预测。公司实现了创纪录的上游产量和炼油厂吞吐量，同时向股东提供了可观回报，并削减了资本支出指导，这提振了市场情绪并促使分析师上调目标价。
森科能源公司（纽约证券交易所代码：SU）公布了2025财年第二季度财务业绩，展示了强劲的运营表现，这有助于弥补每股收益的轻微不及预期。这家加拿大综合能源公司营收超出预期，得益于创纪录的产量和高效的炼油厂运营，从而带来了积极的市场反响。
2025年第二季度，森科报告营收达87亿美元，较分析师预测的83.3亿美元高出4.44%。尽管每股收益（EPS）为0.515美元，略低于0.5235美元的预期1.62%，但仍实现了强劲的营收表现。财报公布后，森科股价上涨1.63%至39.45美元，反映了投资者对公司潜在运营实力的信心。
在运营方面，森科取得了显著里程碑，包括创纪录的日均80.8万桶上游产量，以及创纪录的第二季度炼油厂吞吐量日均44.2万桶，利用率为95%。这些成就突显了公司在自主运输和整体运营效率方面的进步。在财务方面，森科创造了27亿美元的调整后运营资金和10亿美元的自由资金流。本季度公司还向股东返还了14.5亿美元，其中包括7.5亿美元的股票回购和7亿美元的股息。
此外，森科通过将2025年资本支出指导削减4亿美元，从估计的61亿-63亿加元降至57亿-59亿加元，展示了审慎的资本管理。此次削减归因于主要项目的强力执行和低于预算的完成，例如升级器1焦炭鼓更换项目。
尽管每股收益不及预期，但积极的市场反响可归因于显著的营收超预期和令人印象深刻的运营记录。森科的综合业务模式涵盖油砂开发、海上石油生产和石油炼制，为应对油价波动和特定行业波动提供了弹性。分析师强调公司对成本削减的战略重点，这为其强劲业绩做出了贡献。
根据InvestingPro分析，森科保持3.05的“优秀”财务健康评分，表明其基本面表现强劲。根据InvestingPro的公允价值评估，该股票目前似乎被低估。关键财务指标进一步说明了公司的效率，毛利率为58.65%，股本回报率为14%。
尽管2025年第二季度调整后的运营资金和调整后的运营收益较去年同期有所下降，这主要归因于上游价格实现率较低，但森科的长期战略重点在于提高每股自由资金流。公司旨在通过增加产量、改善利润、降低成本和实施审慎的资本投资计划来实现这一目标。
值得注意的是，标普全球评级在2024年12月将森科的长期发行人信用评级从“BBB”下调至“BBB-”。此次调整的原因是预期在中周期定价条件下杠杆措施将减弱，以及公司将100%的超额现金流分配给股东的政策限制了进一步的债务削减。然而，稳定的展望反映了森科在降低运营成本和提高生产及炼油厂利用率方面取得的进展。
华尔街分析师在森科第二季度业绩公布后普遍对其维持看涨展望。Desjardins的Chris MacCulloch将该公司对森科的目标价从46.37美元上调至47.09美元，重申“买入”评级。同样，Jefferies的Lloyd Byrne将目标价从38.4美元上调至41.3美元，同时维持“持有”评级。根据MarketBeat数据，分析师共识为“适度买入”评级，平均目标价为63.67加元。
森科首席财务官Chris Smith将本季度描述为“出色的扭亏为盈季度，彰显了卓越的运营能力”，强调在商品价格波动中为股东带来了显著回报。
森科的战略方向包括致力于可靠且不断增长的股息，目标是每年增长3-5%。公司还旨在到2026年底将其公司西德克萨斯中质原油（WTI）盈亏平衡点降至43美元/桶。森科正在探索路易斯原位（Lewis in-situ）等项目的增长机会，并计划在2026年讨论其长期增长战略。然而，潜在挑战依然存在，包括油价波动、监管变化以及影响全球石油需求的更广泛宏观经济压力。
