Edgen Stock·Oct 02 2025, 08:259월 한국의 인플레이션은 상승했지만, 수출 부진과 제조업 데이터는 혼합된 경제 상황을 보여줍니다. 한국은행은 경제 활성화를 위해 금리 인하 압력에 직면했지만, 서울의 치솟는 부동산 가격에 대한 우려로 인해 그러한 조치가 지연될 수 있습니다.
한국의 9월 소비자 물가 상승률은 벤치마크인 **소비자물가지수(CPI)**가 전년 대비 2.1% 상승하면서 증가했습니다. 이는 8월의 1.7% 상승에서 가속화된 것이며, 월스트리트저널이 이코노미스트들을 대상으로 실시한 설문조사에서 2.0%의 중간 예측치를 약간 상회했습니다. 월별 기준으로는 CPI가 0.5% 상승하여 0.4%의 예측치를 넘어섰습니다.
이러한 반등은 부분적으로 스마트폰 서비스 요금의 임시 감면 종료와 추석 명절을 앞두고 농산물, 축산물, 가공식품 가격 상승에 기인합니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 구성 요소를 제외한 근원 CPI도 9월에 전년 대비 2.0%, 월별 0.5% 상승하여 광범위한 물가 압력을 시사합니다.
인플레이션 상승에도 불구하고, 특히 외부 수요와 관련하여 광범위한 경제 환경은 혼합된 그림을 보여줍니다. 한국의 S&P 글로벌 제조업 PMI는 8월 48.3에서 9월 50.7로 개선되어 2025년 1월 이후 첫 확장세를 보였지만, 아시아 제조업의 전반적인 추세는 여전히 어렵습니다. 이러한 확장은 3월 이후 처음으로 성장한 수출 주문을 포함한 생산량 및 신규 주문의 반등에 의해 주도되었습니다.
그러나 광범위한 아시아 지역의 제조업 활동은 9월에도 계속 약화되었으며, 일본과 대만과 같은 주요 수출국은 위축을 경험했습니다. 중국의 제조업 부문도 6개월 연속 위축되었습니다. 이러한 지역적 경기 침체는 주로 미국 경제 성장 둔화와 지속적인 무역 긴장에 기인하며, 수출 의존 경제에 대한 부담을 강조합니다.
**한국은행(BOK)**은 경기 침체 경제를 지원해야 하는 필요성과 금융 안정성 위험에 대한 우려 사이에서 균형을 이루는 복잡한 정책 결정에 직면해 있습니다. 중앙은행은 2024년 10월 이후 총 100bp의 금리를 인하한 후 5월부터 기준 금리를 2.50%로 유지해 왔습니다. 일부 분석가들은 경제 성장을 자극하기 위해 10월 또는 11월에 금리 인하 재개를 예상하지만, 한국은행은 서울 주택 가격의 지속적인 상승과 높은 가계 부채로 인해 주저하는 모습을 보였습니다.
정책 입안자들은 추가 금리 인하가 수도의 이미 과열된 주택 시장을 악화시킬 수 있다고 우려합니다. 이러한 입장은 미국 연방준비제도가 9월에 0.25% 금리 인하를 시행하여 원화에 대한 압력을 완화하고 잠재적으로 수입 비용을 줄였음에도 불구하고 지속됩니다. 비평가들은 부동산 가격에 집중하는 것이 한국은행을 인플레이션 안정화 및 고용 시장 지원이라는 주요 임무에서 벗어나게 한다고 주장하며, 특히 국가의 경제 성장 잠재력이 역사적 평균보다 훨씬 낮을 것으로 추정되는 상황에서 더욱 그렇다고 말합니다.
국내 인플레이션 상승, 지속적인 수출 부진, 그리고 개선되지만 지역적으로 도전받는 제조업 부문의 상호 작용은 한국에 불확실한 전망을 제공합니다. 부동산 시장 우려에 의해 추진되는 한국은행의 신중한 통화 정책 접근 방식은 경제 성장을 강화하는 데 필요한 필수적인 경기 부양책을 지연시킬 수 있습니다.
글로벌 무역의 궤적과 공급망의 안정성은 한국의 수출 주도 경제에 매우 중요할 것입니다. 한국은행이 매파적인 금리 입장을 유지하기로 결정한다면, 이는 경제 회복을 저해하고 잠재적으로 기업 수익에 영향을 미칠 위험이 있습니다. 반대로 금리 인하 조치는 국내 수요와 수출을 증가시킬 수 있지만, 부동산 시장을 더욱 부풀릴 수 있는 잠재적인 결과를 초래할 수 있습니다. 투자자들은 통화 정책의 방향과 한국 시장 자산에 대한 영향을 나타내는 명확한 신호를 얻기 위해 다가오는 경제 보고서와 한국은행의 정책 회의를 면밀히 주시할 것입니다。
