*미국 기술 부문 참여 기업인 **SoundHound AI (NASDAQ:SOUN)*가 애널리스트에 의해 '매도'에서 '보유' 등급으로 상향 조정되었습니다. 이러한 조정은 음성 인공지능 회사를 둘러싼 상당한 불확실성을 반영하며, 애널리스트들은 이를 높은 변동성과 양극화된 투자자 심리로 인해 '격전지 주식'으로 분류하고 있습니다.

세부 사항

'보유' 등급 상향 조정은 2025년 9월 16일에 이루어졌으며, 이전에 주가는 상당한 변동을 겪었습니다. 초기 '매도' 권고는 엇갈린 결과를 낳았습니다. 예를 들어, 2025년 1월 3일부터 9월 11일까지 주가는 19.74달러에서 14.49달러로 26.59% 하락한 반면, 같은 기간 S&P 500은 약 12% 상승했습니다. 반대로, 2025년 4월 28일의 후속 '매도' 권고 이후, 9월 11일까지 SOUN 주가는 약 49% 상승했으며, 이는 S&P 500의 약 19% 상승과 비교됩니다. 이는 주식의 극심한 변동성을 보여주며, 지난 1년 동안 5% 이상의 변동이 92회 있었습니다. SoundHound AI 주식은 지난 52주 동안 4.32달러에서 거의 25달러 사이에서 거래되었으며, 연초 대비 34% 하락했지만, 지난 52주 동안 168% 상승했습니다.

재정적으로, SoundHound AI는 2025년 2분기 매출이 4268만 달러로, 전년 대비 216.3% 증가했으며, 애널리스트 예상치인 3288만 달러를 초과했습니다. 그러나 수익성은 여전히 과제로 남아 있습니다. 2025년 2분기 주당 순이익(EPS)은 (0.19)달러로, 컨센서스 예상치인 (0.06)달러에 미치지 못했습니다. 순손실은 주당 19센트로 확대되었으며, 전년도에는 11센트 손실을 기록했습니다. 회사는 -171.81%의 음의 순이익률, -73.13%의 음의 자기자본이익률, -162.4%의 EBITDA 마진을 보입니다. 총 이익 마진은 -171.28%로, 지출이 수익을 상당히 초과하고 있음을 나타냅니다. 영업 이익률과 세전 이익률도 음수입니다. 2025년 2분기에 회사는 1430만 달러의 조정 EBITDA 손실을 보고했으며, 이는 전년 동기 대비 326 베이시스 포인트 감소한 수치입니다.

SOUN의 주목할 만한 특징은 높은 공매도 비율입니다. 2025년 9월 16일 현재 발행 주식의 29.94%가 공매도되었습니다. 이 비율은 매우 높은 것으로 간주되며 상당한 하락세를 반영합니다. 2025년 8월 31일 현재 공매도 잔고는 1억 2003만 주로, 유동 주식의 32.94%를 차지하며 전월 대비 2.58% 증가했습니다. 공매도율 또는 커버 일수는 2.4일로, 모든 공매도 포지션을 커버하는 데 평균 거래량으로 2.4일이 걸릴 것임을 나타냅니다.

시장 반응 분석

애널리스트가 SoundHound AI를 '보유'로 상향 조정한 결정은 낙관적 및 비관적 투자 논리 모두를 둘러싼 깊은 불확실성에서 비롯됩니다. 강력한 매출 성장에도 불구하고, 회사의 지속적인 수익성과 긍정적인 잉여 현금 흐름으로 가는 길은 여전히 불분명합니다. 현재 43.62의 높은 주가매출비율(P/S)은 3년 평균보다 훨씬 높아, 시장이 상당한 미래 성장을 가격에 반영했음을 시사합니다. 이러한 가치 평가는 성장 기대치가 충족되지 않거나 회사가 매출을 이익으로 전환하지 못할 경우 오류의 여지가 거의 없습니다. 강력한 최고 매출 확장에도 불구하고 지속적인 음의 수익성 지표는 이러한 신중한 입장을 이끄는 핵심 요인입니다. 시장은 이익이나 잉여 현금 흐름으로 이어지지 않는 강력한 매출 성장에 점점 더 무감각해지는 것으로 보입니다.

광범위한 맥락 및 함의

SoundHound AI의 재무 성과는 수익성 및 잉여 현금 흐름 측면에서 Microsoft 및 Alphabet과 같은 더 확고한 기술 동료들보다 뒤처집니다. 현재 유동비율 4.8(또는 3.77로도 보고됨)의 회사의 강력한 단기 유동성은 일부 운영 유연성을 제공합니다. 그러나 순양의 현금 흐름 거의 9천만 달러에 기여한 2억 1천만 달러의 자금 유입을 창출한 주식 금융 의존은 잠재적인 주주 희석에 대한 우려를 제기합니다. 역사적으로 SoundHound는 신주 발행을 통해 성장을 자금 조달했으며, 필요에 따라 자본을 조달하기 위한 상시 발행(ATM)이 진행 중입니다.

전략적으로, SoundHound AI는 음성 AI 및 에이전트 AI 분야에서 입지를 적극적으로 확장하고 있습니다. 회사의 음성 AI 플랫폼은 이제 월 10억 건 이상의 쿼리를 처리하며, Applebee's, Chipotle, Red Lobster와 같은 주요 브랜드를 포함하여 14,000개 이상의 지점에 배포되어 레스토랑 부문에서 주목받고 있습니다. 자동차 부문은 주요 파트너십과 최근 중국에서 글로벌 승리를 거두며 또 다른 주요 성장 동력입니다. Amelia(2024년 8월) 및 Interactions(2025년 9월)와 같은 인수는 고객 서비스 AI 에이전트 기능을 강화하는 것을 목표로 합니다. 비전 기술을 통합한 새로운 AI 모델 Polaris의 통합은 제품군을 더욱 향상시킵니다. 이러한 전략적 움직임에도 불구하고, 2005년부터 운영된 회사는 아직 지속 가능한 비즈니스 관행을 보여주지 못했으며, 이는 상당한 하락세와 높은 공매도 잔고를 부추기고 있습니다. **Bragar Eagel & Squire, P.C.**의 SoundHound 재무 보고 관행에 대한 지속적인 조사와 주요 임원들의 주목할 만한 내부자 매도는 투자자 신뢰에 더욱 영향을 미칠 수 있습니다.

전문가 의견

CFO Nitesh Sharan은 2025년 2분기 실적 발표에서 회사의 재무 궤도에 대해 낙관론을 표명했습니다. Sharan은 다음과 같이 말했습니다:

"우리는 수익성을 향해 나아가고 있으며, 이것이 가까운 시일 내에 실현될 것으로 봅니다. 우리는 비용에 신중하며, 클라우드 통합과 지속적인 인력 최적화에서 의미 있는 기회를 봅니다. 특히 생성형 AI가 운영상 우리에게 제공하는 기회 때문입니다. 이 모든 것을 고려할 때, 우리는 2025년 말까지 조정 EBITDA 수익성을 달성할 수 있다고 믿습니다."

이러한 전망은 지배적인 하락세와 대조됩니다. 애널리스트 심리는 엇갈리지만 긍정적인 경향이 있으며, 6개의 매수 등급과 2개의 보유 등급이 있고 매도 권고는 없습니다. 평균 목표 가격은 15.44달러로, 9.88%의 잠재적 상승 여력을 시사하며 범위는 12.00달러에서 18.00달러입니다. DA Davidson은 9월 10일 '강력 매수' 등급을 유지하고 목표 가격을 15달러에서 17달러로 상향 조정했으며, Wedbush는 9월 11일 '매수' 등급을 재확인했습니다. 그러나 Wall Street Zen은 8월 9일 주식을 '매도' 등급으로 하향 조정했으며, Piper Sandler는 12.00달러의 목표 가격으로 '중립' 등급을 재확인하여 전문가 의견의 차이를 강조했습니다.

향후 전망

향후 몇 분기 동안 SoundHound AI의 주요 요인은 2025년 말까지 조정 EBITDA 수익성 목표를 달성할 수 있는지 여부입니다. 이 중요한 재무 목표를 달성하지 못하면 특히 높은 공매도 비율을 고려할 때 상당한 매도세로 이어질 수 있습니다. 시장은 회사의 강력한 매출 성장이 마침내 수익성 개선과 긍정적인 잉여 현금 흐름으로 이어질 수 있는지 면밀히 조사할 것입니다. 경영진의 2025년 전체 매출 가이던스(1억 6천만 달러 ~ 1억 7천 8백만 달러)는 2분기 강력한 매출을 통해 암시된 것보다 낮으며, 이는 보수적인 전망 또는 사업의 잠재적인 계절성을 시사하므로 신중하게 모니터링해야 합니다. 회사가 분기별 '덩어리 거래'에 의존하는 것도 미래 분기 매출 예상치를 놓칠 위험을 제시합니다. 높은 공매도 비율이 상당한 하락세를 반영하지만, 일부 투자자들은 예상치 못한 긍정적인 결과나 뉴스가 나타날 경우 '공매도 숏 스퀴즈'의 발판이 될 수도 있다고 믿습니다. 주식의 투기적 성격과 높은 변동성을 고려할 때 위험 회피형 투자자는 신중하게 행동하는 것이 좋습니다.