过去一年，斯伦贝谢（SLB）的表现远低于纳斯达克综合指数及其同行，尽管最近的第二季度财报超出了普遍的每股收益预期，但仍显示出营收和每股收益同比下降。

斯伦贝谢股价表现落后纳斯达克综合指数，第二季度业绩下滑

石油服务行业的杰出参与者斯伦贝谢有限公司（SLB），尽管在最近的第二季度财报中超出了普遍的每股收益预期，但其表现却显著落后于大盘和重要的行业同行。这家油田服务巨头的股票表现与技术股密集的纳斯达克综合指数的强劲上涨趋势明显背离，引发了投资者对其短期到中期走势的疑问。

事件详情

斯伦贝谢股价已从2024年10月10日触及的52周高点46.15美元下跌22%。尽管SLB在过去三个月上涨了8.3%，但同期其表现却显著低于纳斯达克综合指数11.6%的涨幅。从更长远来看，SLB的表现依然低迷，年初至今股价下跌6.1%，过去52周下跌12.9%。相比之下，纳斯达克综合指数在2025年上涨了12.4%，过去一年上涨了27.1%。

雪上加霜的是，SLB股价在过去一年中一直低于其200日移动平均线，自4月以来一直低于其50日移动平均线，尽管近期有所波动。此外，SLB的表现也逊于其同行贝克休斯公司（BKR），后者在2025年录得12.9%的涨幅，并在过去52周内飙升36%。

在7月18日公布2025年第二季度喜忧参半的业绩后，斯伦贝谢股价下跌3.9%。尽管财务状况较第一季度略有改善，但同比表现仍不尽如人意。该公司报告称，总收入为85亿美元，同比下降6.5%。调整后的每股收益（EPS）同比下降12.9%至0.74美元，尽管这一数字确实超出了普遍预期1.4%。净收入也下降至10.5亿美元，较2024年第二季度下降8.5%。尽管出现这些下降，第一季度和第二季度的总运营现金流同比增长2.2%至18亿美元，2025年第二季度的自由现金流为6.22亿美元，较2025年第一季度显著增加。

市场反应分析

尽管斯伦贝谢股价超出每股收益预期，但其持续的低迷表现可归因于收入和调整后每股收益的同比下降。这表明投资者对石油和天然气设备与服务行业可能持谨慎态度，特别是对于那些年度收入和利润均出现收缩的公司。持续低于关键移动平均线交易进一步强化了市场参与者的看跌情绪。

行业分析师指出，导致下降的几个周期性因素包括沙特阿拉伯、墨西哥和非洲近海等关键地区的钻探活动减少，以及拉丁美洲短期周期活动的减少。北美业务也因季节性因素和非重复勘探数据销售而出现疲软。这些问题主要被认为是周期性的而非系统性的，与宏观经济不确定性、油价波动和暂时性项目暂停有关。

更广泛的背景与影响

斯伦贝谢市值达473亿美元，仍然是全球领先的油田服务公司。该公司正积极推行战略转型，转向数字化创新、以生产为导向的增长和能源转型，旨在减轻周期性低迷的影响并增强长期弹性。其数字与集成部门在2025年第二季度拥有32.8%的税前营业利润率，被强调为一个“不再受传统石油和天然气周期约束”的增长引擎。

一个关键的战略举措是收购ChampionX，预计该收购将从2026年开始对利润和每股收益产生增益，并预计每年带来4亿美元的税前协同效应。对于2025年下半年，斯伦贝谢预计收入在182亿美元至188亿美元之间，预计其传统业务表现稳定，并受益于ChampionX的整合。然而，由于关税影响，EBITDA利润率预计将与第二季度持平。尽管第二季度出现下滑，但公司强劲的自由现金流和股东回报表明其财务韧性。

专家评论

尽管表现不佳，但分析师的普遍情绪仍保持积极。在覆盖SLB的25位分析师中，共识保持“适度买入”评级。47.39美元的平均目标价表明其较当前价格水平有31.6%的显著上涨潜力。这种乐观情绪似乎得益于该公司的战略举措及其当前估值，与行业平均15倍的市盈率和3.07%的股息收益率相比，其12倍的远期市盈率被认为是长期投资者的一个有吸引力的切入点。

展望未来

斯伦贝谢股价在未来几个季度的表现将取决于几个关键因素，包括其战略转型，ChampionX的成功整合，以及全球钻探活动和油价的更广泛趋势的有效性。SLB持续的看跌趋势可能会影响能源行业内其他大盘公司的情绪，而由强劲的运营执行和更有利的周期性环境驱动的逆转，则可能验证分析师的乐观情绪并吸引新的投资进入该股票。投资者将密切关注即将发布的经济报告和行业发展，以衡量斯伦贝谢以及更广泛的能源服务市场的走势。