Salesforce (CRM)는 AI 기반 감원을 시행하고 AI 기반 경험 오케스트레이션 기업 Genesys에 상당한 투자를 하면서 주식 변동성과 가치 평가 논쟁에 직면해 있습니다. 탄탄한 재무 기반과 수익성 및 AI를 향한 전략적 전환에도 불구하고, 시장은 장기적인 성장과 경쟁 포지셔닝에 의문을 제기하며 불확실성을 유지하고 있습니다.

시장 성과 및 최근 하락

Shares of Salesforce (CRM) 주가는 $242.76로 마감했으며, 이는 지난주 3.2% 하락과 연초 대비 26.6%의 상당한 감소를 반영합니다. 지난 5년간 이 주식은 2% 하락하여 저조한 성과를 보였고, 같은 기간 더 광범위한 S&P 500 인덱스 펀드는 127%의 수익률을 기록했습니다. 이러한 추세는 회사의 경쟁 위치 및 잠재적 혼란 위험에 대한 투자자들의 우려에 기인합니다. 2025 회계연도 2분기 매출과 비GAAP 수익성 모두 월스트리트 예상치를 상회했음에도 불구하고, 시장은 부정적으로 반응하여 향후 성장률에 대한 의문을 제기했습니다.

AI 및 인력 최적화를 향한 전략적 전환

Salesforce는 AI를 운영에 적극적으로 통합해 왔으며, 이러한 전략은 상당한 인력 조정을 가져왔습니다. 회사는 광범위한 구조조정 이니셔티브의 일환으로 특히 고객 지원 기능 내에서 AI 기반 감원을 시행했습니다. Salesforce CEO Marc Benioff는 AI 에이전트의 성공적인 배포 후 고객 서비스 인력이 약 9,000명에서 5,000명으로 감소했다고 언급했습니다. 회사의 "Agentforce" 플랫폼은 140만 건 이상의 요청을 처리하여 효율성 향상을 입증했습니다.

Salesforce 대변인은 전략적 근거에 대해 다음과 같이 언급했습니다.

"Agentforce의 이점과 효율성 덕분에 우리가 처리하는 지원 사례 수가 감소했으며 더 이상 지원 엔지니어 역할을 적극적으로 충원할 필요가 없습니다."

회사는 이러한 변화의 영향을 받은 수백 명의 직원이 전문 서비스, 영업 및 고객 성공과 같은 다른 영역으로 재배치되었으며, 이는 AI 기반 효율성에 맞춰 인적 자원을 전략적으로 재할당했음을 강조합니다. 이는 2022년 이후 세인트루이스 연방 준비 은행의 연구원들이 AI 채택과 기술 부문 실업률 증가 사이의 상관관계를 관찰한 더 광범위한 산업 동향과 일치합니다.

Genesys에 대한 주요 투자는 CX 확장을 알림

AI 기반 고객 경험에 대한 약속을 더욱 공고히 하기 위해 Salesforce는 AI 기반 경험 오케스트레이션의 글로벌 리더인 Genesys에 15억 달러의 상당한 투자를 발표했습니다. ServiceNow도 동일한 금액을 기여하여 Genesys에 대한 총 투자가 15억 달러에 달했습니다. 이러한 움직임은 특히 Genesys Cloud와 Salesforce Service Cloud를 통합하는 통합 AI 기반 솔루션인 "Genesys 및 Salesforce의 CX Cloud"를 통해 Salesforce의 기존 Genesys와의 파트너십을 심화합니다. 이 협력은 향상된 고객 및 직원 경험을 위해 데이터, 에이전트 및 통신 채널을 중앙 집중화하는 것을 목표로 합니다.

Genesys CEO Tony Bates는 이 투자의 전략적 중요성을 강조했습니다.

"Genesys는 충성도를 높이고, 수익을 늘리며, 운영 비용을 절감할 수 있는 엔드 투 엔드 고객 경험 오케스트레이션을 통해 기업에 장기적인 가치를 제공하고 있습니다. Salesforce 및 ServiceNow와 같은 업계 리더의 지원을 받게 된 것을 자랑스럽게 생각하며, 이는 에이전트형 AI를 둘러싼 성장 모멘텀과 연결된 자율 고객 경험의 중요성을 반영한다고 믿습니다."

Genesys Cloud 플랫폼 자체는 2026 회계연도 1분기 동안 연간 반복 매출(ARR)이 거의 21억 달러에 달하여 전년 대비 35% 이상의 성장을 기록하며 견고한 성장을 보였습니다.

재무 성과 및 가치 평가 논쟁

시장의 최근 회의론에도 불구하고 Salesforce의 기본적인 재무 성과는 강세를 보입니다. 회사의 매출은 지난 5년간 85.87% 성장했으며, 자유 현금 흐름(FCF)을 통한 순이익은 205.48% 증가하여 125억 달러에 달했습니다. 지난 12개월(TTM) 동안 Salesforce는 125억 달러의 FCF를 창출하여 31.64%의 마진을 달성했습니다. 영업 이익은 83억 8천만 달러(21.22% 마진)였으며, 순이익은 66억 6천만 달러(16.87% 마진)에 달했고, 매출 총이익률은 77.65%로 강세를 보였습니다.

가치 평가 분석은 미묘한 그림을 제시합니다. Simply Wall St에 따르면 **Salesforce (CRM)**는 저평가된 것으로 보입니다. 할인 현금 흐름(DCF) 모델은 공정 가치를 $282.51로 추정하며, 이는 최근 거래 가격 $242.52에 비해 14.2%의 저평가를 의미합니다. 회사의 주가수익비율(P/E) 34.7배 또한 유리한 것으로 간주되며, 추정 공정 P/E 44.4배보다 낮고 미국 소프트웨어 산업 평균 34.9배보다 약간 낮으며, 동종 업계 평균 60.6배보다 훨씬 낮습니다.

Salesforce는 2025년에 $11.34, 2027년에 $14.50의 주당 순이익(EPS)을 예상하며, 이는 2025년 수익의 21.41배, 2027년 수익의 16.74배의 선행 가치 평가 배수를 의미합니다. 이는 성장률이 낮음에도 불구하고 더 높은 배수에서 거래되는 일부 "매그니피센트 세븐" 동료들과 대조됩니다. 그러나 시장은 계속해서 최고 매출 성장을 우선시하며, 400억 달러의 매출을 올리고 이제 수익성 확장을 우선시하는 회사에게 높은 성장을 유지하는 것의 어려움을 종종 간과합니다.

앞으로: 수익성, AI 및 시장 인식

Salesforce 주식의 미래 궤적은 몇 가지 주요 요인에 달려 있습니다. 새로운 에이전트형 AI 제품의 성공적인 채택 및 수익 기여, 중소 고객 부문의 지속적인 확장, 그리고 Regrello 및 Informatica와 같은 인수 기술의 효과적인 통합이 중요할 것입니다. AI 기반 효율성 및 Genesys와 같은 목표 투자를 통해 수익성을 향상시키려는 회사의 전략적 전환은 투자자들이 여전히 평가하고 있는 중요한 변화를 나타냅니다.

시장이 현재 불확실성을 표명하고 있지만, Salesforce의 AI 통합 및 Genesys와 같은 전략적 투자의 장기적인 성공은 경쟁이 치열한 소프트웨어 산업에서 그 위치를 공고히 할 수 있습니다. 회사가 지속적인 수익성을 입증하고 AI를 활용하여 확장 가능한 고객 경험 솔루션을 제공하는 능력은 반등 잠재력을 결정하고 현재 진행 중인 가치 평가 논쟁을 해결할 가능성이 높습니다.