로스차일드 & Co 레드번, 다각화 및 암호화폐 채택 추세 속 코인베이스 글로벌 등급 '매수'로 상향

시장 분석가들, 암호화폐 리더 재평가

로스차일드 & Co 레드번은 **코인베이스 글로벌 Inc. (COIN)**의 등급을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고, 새로운 목표 주가를 417.00달러로 설정했습니다. 이번 조정은 암호화폐 거래소의 미래 궤적에 대한 분석가들의 관점에 상당한 변화를 시사합니다. 동시에 이 회사는 **서클 인터넷 그룹 (CRCL)**에 대해 '중립' 등급과 136달러의 목표 주가로 커버리지를 시작하여 스테이블코인 발행자에 대한 기본 가치를 설정했습니다.

코인베이스의 전략적 전환 및 시장 지위 강화

코인베이스에 대한 등급 상향 조정은 현재 약 372.07달러에 거래되며 시가총액이 956억 달러에 달하는 이 암호화폐 거래소가 상당한 전략적 진화를 보여주고 있기 때문입니다. 로스차일드 & Co 레드번의 수정된 전망의 주요 동력은 코인베이스가 수익원을 성공적으로 다각화했다는 점입니다. 회사는 소매 거래 수수료에 대한 의존도를 크게 줄였는데, 2019-2021년 사이에 수익의 약 90%를 차지했던 소매 거래 수수료 비중이 합의 예측에 따르면 2025년에는 50%로 예상됩니다. 이러한 변화는 기관 거래 수익의 견고한 성장과 파생상품 기능 확대로 뒷받침됩니다.

이러한 다각화의 핵심은 두바이에 본사를 둔 암호화폐 파생상품 플랫폼인 Deribit을 29억 달러에 인수한 것입니다. 2025년 8월 14일에 완료된 이 거래는 7억 달러의 현금과 나머지는 Class A 주식으로 이루어졌으며, 코인베이스를 암호화폐 파생상품 분야의 글로벌 리더로 자리매김하게 했습니다. 2024년에 1조 2천억 달러 이상의 거래량을 보고하고 현재 플랫폼의 미결제 약정이 약 600억 달러에 달하는 Deribit은 코인베이스의 조정 EBITDA에 즉시 기여할 것으로 예상됩니다. 이 전략적 움직임은 코인베이스의 제공 상품을 현물, 선물, 영구 및 옵션 거래 서비스로 확장하여 기관 및 전문 투자자들에게 매력을 높입니다.

또한, 코인베이스의 구독 및 서비스 수익은 2021년부터 2025년까지 약 53%의 연평균 성장률(CAGR)로 성장했으며, 스테이블코인 수익이 상당한 기여를 했습니다. 로스차일드 & Co 레드번은 USDC 시가총액의 성장이 미국 정책 금리 인하로 인한 잠재적 역풍을 충분히 상쇄할 것이라고 예측합니다.

더 넓은 시장 맥락과 시사점

코인베이스는 지난 한 해 동안 128%의 수익률을 기록하며 놀라운 모멘텀을 보여주었습니다. 현재 유동비율이 2.13인 강력한 재정 건전성은 확장 계획에 충분한 유동성을 제공합니다. 삼성과의 전략적 파트너십을 통해 미국 내 7,500만 대의 갤럭시 기기에 서비스를 통합하여 대중 시장 사용자들의 디지털 자산 사용을 정상화하는 것을 목표로 합니다. 중요한 인프라 제공업체로서 코인베이스는 또한 11개의 현물 비트코인 ETF 중 9개와 9개의 이더리움 ETF 중 8개의 수탁자 역할을 하며, 진화하는 디지털 자산 생태계에서 필수적인 역할을 공고히 하고 있습니다.

더 넓은 시장 시사점에는 월스트리트에서 암호화폐 활성화 주체에 대한 인식 개선, 기관 채택 가속화, 그리고 디지털 자산과 전통 금융의 통합 증가가 포함됩니다. 전반적인 암호화폐 시장은 규제 명확성 증가에 힘입어 비트코인이 사상 최고치에 근접하는 등 성숙의 조짐을 보이고 있습니다.

서클 인터넷 그룹의 경우, 커버리지 시작은 약 730억 달러의 시가총액을 가진 USDC를 통해 전 세계에서 두 번째로 큰 스테이블코인 발행자로서의 중요한 시장 존재감을 강조합니다. 서클은 스테이블코인을 뒷받침하는 준비금의 이자 수입에서 대부분의 수익을 창출합니다. 현재 수익성 문제에 직면해 있지만, 서클은