Jefferies Financial Group, 3분기 실적 예상치 상회에도 주가 하락
Jefferies, 비용 증가 속 견조한 3분기 실적 발표
Jefferies Financial Group (JEF)은 2025 회계연도 3분기 실적을 발표하며, 조정된 수익과 매출이 분석가 예상을 뛰어넘었다고 보고했습니다. 견조한 재무 성과에도 불구하고, 투자자들이 영업 비용의 현저한 증가에 반응하면서 9월 29일 발표 이후 회사 주가는 3.6% 하락했습니다.
상세 재무 성과
2025년 8월 31일로 마감된 3분기 동안, Jefferies는 조정 주당 순이익 1.05달러를 기록하며 Zacks 컨센서스 예상치인 0.79달러를 크게 상회했으며, 전년 동기의 주당 0.78달러와 비교하여 양호한 성과를 보였습니다. GAAP 기준 보통주 주주에게 귀속되는 순이익은 2억 2,400만 달러로, 비교 가능한 전년 동기의 1억 6,710만 달러에서 증가했습니다.
회사의 분기 순매출은 총 20억 5천만 달러로, 전년 대비 21.6% 증가했으며, Zacks 컨센서스 예상치인 18억 9천만 달러를 초과했습니다. 이러한 매출 증가는 주로 투자 은행 및 자본 시장, 자산 관리 부문의 강력한 기여에 힘입었습니다.
투자 은행 및 자본 시장 순매출은 전년 동기 대비 14.7% 증가하여 18억 6천만 달러에 달했습니다. 이러한 성장은 주로 더 높은 자문 매출, 주식 인수 및 채권 인수에 의해 광범위하게 주도되었습니다. 자문 매출은 6억 5,600만 달러로 사상 최고 분기를 기록하며 전년 대비 11% 증가했으며, 이는 다양한 부문에서 더 큰 인수합병 거래에 기인합니다. 주식 인수는 회복되는 기업공개(IPO) 시장의 혜택을 받아 21% 증가한 1억 8,120만 달러를 기록했으며, 채권 인수는 2억 4,950만 달러를 기여했습니다.
자본 시장 내에서 주식 순매출은 미국 및 유럽 주식의 글로벌 거래량 증가를 반영하여 26% 급증한 4억 8,670만 달러를 기록했습니다. 이는 고정 수입 성과의 18% 감소를 상쇄했습니다. 자산 관리 순매출은 전년 동기의 5,900만 달러에 비해 1억 7,690만 달러로 크게 증가했습니다.
그러나 투자자들에게 중요한 우려는 총 비이자 비용의 상당한 증가였습니다. 이 비용은 전년 대비 19.9% 증가하여 17억 2천만 달러에 달했습니다. 이러한 증가는 판매 비용을 제외한 거의 모든 비용 구성 요소에서 관찰되었습니다. 특히, 주식 거래량 증가와 관련된 중개 및 청산 수수료 증가, 그리고 더 높은 기술, 통신 및 사업 개발 비용으로 인해 비급여 비용이 증가했습니다. 순매출 대비 급여 및 복리후생 비용은 52.9%로 전년의 52.8%에서 약간 증가했지만, 순매출 대비 비급여 비용은 32.2%에서 30.9%로 감소했습니다.
2025년 8월 31일 현재 Jefferies의 보통주당 장부가치는 50.60달러로, 2024년 8월 31일의 48.89달러에서 상승했습니다. 완전히 희석된 주당 조정 유무형 장부가치 또한 31.87달러에서 33.38달러로 증가했습니다. 동시에 회사는 2025년 11월 26일에 지급될 주당 40센트의 분기별 현금 배당을 선언했습니다.
시장 반응 및 근본적인 요인
Jefferies 주가가 실적 호조에도 불구하고 3.6% 하락한 것은 시장의 엇갈린 반응을 나타내며, 이는 주로 영업 비용의 상당한 증가에 기인합니다. 견조한 매출 성장과 강력한 부문 성과는 운영 강점을 나타내지만, 비이자 비용 증가는 투자자들의 신중함과 차익 실현을 촉발했을 가능성이 높습니다. 분석가들은 또한 더 광범위한 거시 경제적 우려와 금리 변동성을, 긍정적인 재무 실적에도 불구하고 주식의 미미한 반응에 기여하는 요인으로 언급합니다.
광범위한 맥락 및 산업 함의
Jefferies의 실적은 더 광범위한 투자 은행 부문에 대한 핵심 통찰력을 제공합니다. Jefferies가 관찰한 강력한 자문 및 주식 시장 활동은 Goldman Sachs (GS) 및 Morgan Stanley (MS)와 같은 주요 금융 동료들의 다가오는 실적 보고에 긍정적인 지표가 될 수 있습니다. 자본 시장의 지속적인 강세, 특히 인수합병 및 주식 인수 부문에서는, 만연한 경제적 불확실성에도 불구하고 금융 서비스 산업의 일부 분야에서 탄력적인 환경을 시사합니다.
경영진 논평 및 전망
Jefferies의 CEO Richard Handler와 사장 Brian Friedman은 회사의 위치와 시장 환경에 대해 낙관적인 견해를 표명했습니다.
> "3분기 순매출 20억 5천만 달러는 우리 서비스에 대한 환경이 강화되는 가운데 시장 위치의 지속적인 성장을 반영합니다. 투자 은행 자문 사업은 시장 점유율 증가, 전 세계 인적 자본에 대한 지속적인 투자의 지속적인 실현, 그리고 인수합병 및 자본 형성 환경의 개선에 힘입어 사상 최고 분기 실적을 달성했습니다."
그들은 또한 다음과 같이 언급했습니다.
> "우리는 글로벌 시장 심리의 회복에 고무되었으며, Jefferies가 인재, 글로벌 도달 범위, 제품 및 서비스 제공, 고객 관계, 합작 투자 파트너 및 브랜드를 통해 그 어느 때보다 강력한 위치에 있다고 믿습니다. 고객과 주주에게 탁월한 장기적 가치를 제공할 것입니다. 세상은 계속 변동성이 크고 도전으로 가득 차 있겠지만, 우리는 Jefferies의 단기 및 장기 전망에 대해 점점 더 낙관적입니다."
경영진은 또한 탄력적인 경제, 완화되는 금리, 그리고 꾸준한 사업 신뢰가 지속적인 M&A 활동을 지원할 것이라는 기대를 강조했습니다.
향후 전망
JEF의 단기 전망은 투자자들이 강력한 매출 성장과 상승하는 운영 비용의 함의를 추가로 평가함에 따라 지속적인 주가 변동성을 포함할 수 있습니다. 장기적인 전망은 회사의 투자 은행 및 자산 관리 분야의 지속적인 강점에 의해 뒷받침될 가능성이 높지만, 효과적인 비용 관리는 수익성 향상에 여전히 중요할 것입니다. Jefferies 결과에 대한 엇갈린 시장 반응은 다른 기업들이 실적을 발표할 준비를 하면서 더 광범위한 금융 서비스 부문의 심리에도 영향을 미칠 수 있습니다. 향후 몇 주 동안 모니터링해야 할 주요 요인에는 더 광범위한 경제 보고서, 추가 기업 실적 및 중앙 은행의 정책 결정이 포함됩니다.
Edgen Stock·Oct 04 2025, 04:39
