퀄컴 주가, BoFA의 하향 조정 및 애플발 70억 달러 위험으로 하락

Edgen Stock·Mar 10 2026, 15:08

공유하기

링크 복사

핵심 요약

뱅크오브아메리카(BoFA) 증권은 주요 고객들이 자체 칩 생산으로 전환함에 따라 상당한 장기 매출 위험이 있다며 퀄컴의 투자의견을 '시장수익률 하회'로 하향 조정하고 목표주가를 145달러로 제시했다. BoFA의 분석은 애플로부터의 잠재적 70억 달러 매출 손실과 삼성으로부터의 사업 축소를 강조하며, 칩 제조업체의 성장이 심각하게 제약될 것이라고 전망했다.

등급 하향 조정에 주가 하락: BoFA가 퀄컴 커버리지를 재개하며 '시장수익률 하회' 등급을 부여하자, 퀄컴 주가는 개장 전 거래에서 3.1% 하락했으며, 이는 연초 대비 19% 하락한 수치다.
주요 고객들의 의존도 감소: 애플이 내년 가을까지 모뎀 사용을 중단할 계획이어서 퀄컴은 예상되는 70억 달러의 매출 손실에 직면해 있으며, 삼성 갤럭시 모델에서의 점유율은 2026년까지 75%로 떨어질 것으로 예상된다.
성장 전망 둔화: BoFA는 퀄컴의 자동차 및 IoT 분야 다각화가 핵심 스마트폰 사업의 손실을 상쇄하기 어려울 것으로 보고, 2028 회계연도까지 퀄컴의 매출이 연간 2%만 성장할 것으로 예상했다.

BoFA, 고객 위험 언급하며 주가 3.1% 하락

퀄컴 주가는 화요일 개장 전 거래에서 3.1% 하락하여 133.81달러를 기록했다. 이는 BoFA 증권이 비관적인 전망을 발표하며 퀄컴에 대한 커버리지를 시작한 후였다. 투자은행은 퀄컴이 스마트폰 시장에서 지배적인 위치를 잃어가고 있다고 주장하며 '시장수익률 하회' 등급과 145달러의 목표주가를 부여했다. 이번 등급 하향 조정은 2월 초 실망스러운 분기별 예측 발표 이후 올해 이미 19% 하락한 주가에 어려움을 더했다.

애플 이탈로 인한 70억 달러 규모의 매출 손실 예상

BoFA가 제시한 핵심 위험은 퀄컴의 주요 고객들이 칩 설계를 내부화하는 추세가 가속화되고 있다는 점이다. 최대 고객사인 애플은 2025년 가을까지 아이폰에서 퀄컴 모뎀을 단계적으로 중단할 것으로 예상되며, BoFA는 이로 인해 약 70억 달러 규모의 매출 손실이 발생할 것으로 추정한다. 이러한 추세는 다른 주요 파트너들에게도 확산되어, 삼성의 2026년 가을 갤럭시 모델에서 퀄컴의 콘텐츠 점유율은 100%에서 75%로 하락할 것으로 예상된다. 또한, 중국 제조업체 샤오미가 자체 내부 실리콘 연구에 70억 달러를 투자하면서 경쟁 압력도 커지고 있다.

QCOM의 핵심 주식 위험은 세 주요 고객(애플, 삼성, 샤오미)과 이들이 시간이 지남에 따라 핵심 실리콘을 내부화하려는 의지(및 능력)에 의해 점점 더 정의되고 있습니다.

— Vivek Arya, BoFA 증권 애널리스트

BoFA, 2028년까지 연간 2%의 완만한 성장률 전망

퀄컴이 자동차 및 사물 인터넷(IoT) 시장으로 다각화하고 있지만, BoFA는 이러한 새로운 수익원이 핵심 사업의 침식을 상쇄할 수 있을지에 대해 회의적이다. BoFA는 이러한 성장 부문의 합산 매출이 2025년부터 2029년까지 연간 19%의 속도로 성장할 것으로 예상한다. 그러나 이러한 성장은 애플 사업의 손실과 삼성 시장 점유율 하락으로 거의 완전히 상쇄될 것으로 보인다. 결과적으로, BoFA는 퀄컴의 전체 매출이 2028 회계연도까지 연간 약 2%의 느린 속도로 성장할 것으로 예측하며, 이는 인공지능과 같은 고성장 추세에 더 많이 노출된 다른 칩 제조업체들보다 뒤처질 것으로 본다.