오라클의 신용 위험 지표, AI 부채 우려로 2008년 이후 최고치 기록

출처:

[1] 슈로더 투자운용그룹, Agnico Eagle Mines Limited 주식 49,480주 인수 $AEM - MarketBeat (https://www.marketbeat.com/instant-alerts/fil ...)[2] WCG Wealth Advisors LLC, 대만 반도체 제조 회사 Ltd. $TSM 에 대한 지분 확대 - MarketBeat (https://www.marketbeat.com/instant-alerts/fil ...)[3] 강력한 CLO 수요에도 불구하고 위험 회피 역학이 레버리지론에 부담을 줍니다 - PitchBook (https://pitchbook.com/news/articles/risk-off- ...)

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Dec 03 2025, 02:02

뱅가드, 비트코인 ETF 구매 허용 정책 변경으로 시장 랠리 촉발

## 요약 획기적인 결정으로 **뱅가드 그룹**은 암호화폐에 대한 제한적인 입장을 번복하여 이제 고객이 플랫폼에서 제3자 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 구매할 수 있도록 허용했습니다. 이전에는 "반암호화폐 요새"로 알려졌던 세계에서 두 번째로 큰 자산 운용사의 정책 변경은 디지털 자산에 대한 주류 수용의 중요한 신호를 보냈습니다. 시장은 즉각적이고 강력하게 반응했으며, **비트코인(BTC)** 가격은 약 9% 급등하여 92,342달러를 넘어섰습니다. 이러한 랠리는 126,000달러의 최고점에서 최근 급격한 조정과 거의 10억 달러에 달하는 레버리지 청산을 포함한 상당한 시장 변동성을 배경으로 발생했습니다. ## 상세 내용 뱅가드의 움직임은 전통 금융 내에서 디지털 자산 채택의 중요한 순간을 알립니다. 비트코인 ETF에 대한 접근을 가능하게 함으로써, 이 회사는 업계 전문가에 따르면 이제 인지된 위험보다 더 큰 고객 증가 수요에 대응하고 있습니다. 이 결정은 암호화폐를 신중하게 수용하는 다른 주요 금융 기관과 뱅가드를 일치시킵니다. 뱅가드의 이전 공개 성명과 행동이 암호화폐 회의론자로서의 입장을 취했음을 고려할 때, 이러한 변화는 특히 주목할 만합니다. 이 변화는 방대한 고객 기반이 규제된 금융 상품을 통해 비트코인에 노출될 수 있도록 허용하여, 잠재적으로 자산 클래스에 상당한 새로운 자본의 물결을 열어줄 수 있습니다. ## 시장 반응 및 가격 움직임 12월 2일의 발표는 비트코인 가격에 강력한 촉매제 역할을 했습니다. 코인베이스 데이터에 따르면, 이 디지털 통화는 전날의 최저치인 약 83,800달러에서 92,342달러의 최고치로 랠리했습니다. 분석가들은 급격한 가격 상승을 두 가지 주요 요인으로 돌립니다: 강력한 낙관적인 심리와 상당한 숏 스퀴즈. **Theoriq**의 COO인 Pei Chen은 "우리는 대규모 숏 스퀴즈가 진행되는 것을 관찰했습니다. 가격이 상승함에 따라 하락에 베팅한 고레버리지 트레이더들은 포지션을 커버하기 위해 자동으로 매수해야 했고, 이는 폭발적이고 자기 강화적인 구매 압력의 고리를 만들었습니다."라고 언급했습니다. 이러한 효과는 휴가 시즌을 앞두고 거래량이 감소한 것으로 묘사된 상황에서 증폭되었습니다. ## 전문가 논평 금융 분석가와 암호화폐 산업 리더들은 뱅가드의 움직임을 분수령적인 사건으로 해석했습니다. > **Cardiff**의 설립자 William Stern은 "세계에서 두 번째로 큰 자산 운용사가 '비판자'에서 '유통업자'로 전환할 때, 이는 미국 내 모든 자산 관리 고문에게 길이 열렸다는 신호를 보냅니다."라고 말했습니다. "시장은 그 문을 통해 흘러들어올 자본의 벽을 적극적으로 선취하고 있습니다." **Glider**의 공동 설립자 Brian Huang은 이 결정이 뱅가드가 "오래된 투자 사고방식에서 진화하고 있음"을 보여준다고 덧붙였습니다. "이제 디지털 자산 투자에 대한 수요가 인지된 위험보다 크다는 것이 분명해졌기 때문입니다." 그러나 일부 분석가들은 근본적인 시장 불안정성을 지적하며 여전히 신중한 입장을 유지하고 있습니다. **VALR**의 CEO인 Farzam Ehsani는 "취약한 시장 구조와 약한 유동성 조건"을 강조하며, 시장이 추가적인 충격을 흡수하는 데 어려움을 겪을 수 있음을 시사했습니다. ## 광범위한 맥락 및 기관적 영향 뱅가드의 결정은 고립된 것이 아닙니다. 이는 **뱅크 오브 아메리카**가 암호화폐에 대한 개방성을 시사한 데 이은 것으로, 최고 투자 책임자 Chris Hyzy는 특정 자산 관리 고객에게 "디지털 자산에 1%에서 4%의 적당한 할당이 적절할 수 있다"고 제안했습니다. 동시에 시장은 보류 중인 **MSCI** 방법론 검토로 인한 상당한 구조적 위험에 직면해 있습니다. 이 지수 제공업체는 **Strategy Inc. (MSTR)**와 같이 대차대조표에 암호화폐 집중도가 높은 회사를 글로벌 지수에서 제외하는 것을 고려하고 있습니다. 이러한 움직임은 지수 추종 펀드의 강제 매도를 촉발하여 이러한 "비트코인 프록시 주식"에 큰 역풍을 일으키고 시장에 추가적인 불확실성을 주입할 수 있습니다. 이는 강세적인 채택 소식과 심각한 구조적 및 규제 문제가 공존하는, 새로운 자산 클래스를 기존 금융 시스템에 통합하는 데 따르는 성장통을 강조합니다.

Dec 03 2025, 01:58

시망두 프로젝트 첫 철광석 선적분 중국으로 출발, 글로벌 공급 변화 예고

## 요약 기니 시망두 프로젝트에서 중국으로의 첫 철광석 선적은 글로벌 상품 시장에서 중추적인 발전을 의미합니다. 중국의 상당한 자본과 기업 참여로 뒷받침되는 이 사건은 세계에서 가장 큰 것으로 알려진 미개발 철광석 매장량의 활성화를 알립니다. 연간 1억 2천만 톤의 예상 생산량으로, 이 프로젝트는 현재 소수의 지배적인 광산 회사에 집중된 기존 공급 구조를 뒤엎을 위치에 있습니다. 이러한 새로운 공급의 유입은 글로벌 가격 역학을 변화시키고 주요 산업 상품에 대한 중국의 전략적 영향력을 강화할 잠재력을 가지고 있습니다. ## 상세 내용 총 20만 톤에 달하는 첫 선적분은 기니를 떠나 중국으로 향했습니다. 이는 오랫동안 기다려온 **시망두 프로젝트**에서 처음으로 실제 생산물이 나온 것을 의미합니다. 이 사업의 규모는 상당하며, 연간 생산량을 1억 2천만 톤으로 늘릴 것으로 예상됩니다. 이 움직임은 장기적인 원자재 공급망을 확보하고 전통적인 공급업체에 대한 의존도를 줄이기 위해 조달을 다변화하려는 중국 기업들의 수년간의 개발과 막대한 투자의 결과입니다. ## 중국의 광범위한 전략적 투자 시망두 프로젝트는 고립된 사건이 아니라 아프리카 전역에서 자원을 확보하려는 중국의 광범위한 전략의 한 구성 요소입니다. 이러한 패턴은 다른 최근 협약에서도 더욱 입증됩니다. 예를 들어, 중국 국영 기업인 **후난국제공정개발회사(SHICO)**는 최근 가봉의 **젠민(ASX:GEN)** 바니아카 철광석 프로젝트의 핵심 투자자가 되기 위한 의향서에 서명했습니다. 이 제안에는 프로젝트 1단계 자본금 약 2억 달러의 60%를 SHICO가 조달하는 것이 포함됩니다. 이러한 전략적 초점은 철광석을 넘어섭니다. 말리의 **부구니 리튬 프로젝트**는 중국 **하이난광업유한회사**와의 합작 투자로, 최근 첫 번째 리튬 스포듀민 정광을 중국으로 선적했습니다. 이러한 활동은 아프리카 대륙 전역에서 다양한 핵심 광물에 대한 접근을 확보하려는 중국 기업들의 명확하고 조율된 노력을 강조합니다. ## 시장 영향 시망두에서 연간 최대 1억 2천만 톤의 고품위 철광석 도입은 업계 3대 생산자의 시장 집중을 깨뜨릴 것으로 예상됩니다. 이러한 글로벌 공급량의 상당한 증가는 철광석 가격에 하방 압력을 가하여 시장의 수요-공급 방정식을 근본적으로 바꿀 가능성이 있습니다. 세계 최대 철광석 소비국인 중국에게는 이러한 발전이 전략적 승리입니다. 이는 중국의 가격 결정력을 강화하여 시장 가격 수용자에서 가격 결정자로 역할을 전환하고 기존 공급업체에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다. ## 지정학적 및 투자 환경 생산 잠재력이 상당함에도 불구하고, 이 프로젝트들은 복잡하고 진화하는 지정학적 환경에서 운영됩니다. 서아프리카의 광산 사업은 상당한 정치적 및 재정적 위험에 직면해 있습니다. 예를 들어, 최근 말리에서 실시된 감사에서는 광산 회사로부터 미납 세금 및 로열티 12억 달러를 회수했습니다. 이후 시행된 새로운 광업법은 국가 소유권을 늘리고 로열티를 인상했으며 운영자의 장기 안정성 조항을 폐지했습니다. 이러한 강화된 재정 감사 및 주권 주장의 환경은 외국 투자자에게 중요한 위험 요소를 제시하며, 이 지역의 자원 잠재력과 운영 안정성 사이의 복잡한 균형을 강조합니다.

Dec 03 2025, 01:54

IBM CEO, 수조 달러 규모 AI 데이터센터 투자의 재정적 생존 가능성에 의문 제기

## 요약 **IBM** CEO 아르빈드 크리슈나(Arvind Krishna)는 범용 인공지능(AGI) 추구를 위해 AI 데이터센터 구축에 투입되는 막대한 자본 투자의 경제적 타당성에 대해 상당한 의구심을 표명했습니다. 최근 분석에서 크리슈나는 현재의 인프라 및 금융 비용으로는 기업이 자본 지출에 대한 수익을 실현할 "방법이 없을 것"이라고 주장하며, 이러한 벤처의 수익성 경로가 불분명하다고 언급했습니다. 그의 발언은 무제한적인 AI 확장에 대한 지배적인 시장 내러티브에 대한 비판적이고 데이터 기반의 반론을 제시합니다. ## 재무 메커니즘 해체 "디코더" 팟캐스트에 출연한 크리슈나는 AI 인프라 붐에 대한 명확한 재무 분석을 제공했습니다. 그는 단일 1기가와트 데이터센터를 구축하는 데 약 800억 달러가 소요될 것으로 추정했습니다. 전 세계적으로 다양한 기업들이 총 100기가와트를 목표로 하는 가운데, 총 자본 지출(CapEx)은 약 **8조 달러**에 달할 것으로 예상됩니다. 크리슈나의 핵심 재무 주장은 이러한 막대한 지출에 대한 자본 비용에 집중됩니다. 그는 "8조 달러의 자본 지출은 이자를 지불하기 위해서만 대략 8천억 달러의 이익이 필요하다는 것을 의미한다"고 말했습니다. 이 계산은 이러한 투자에 대한 부채를 상환하는 데 필요한 막대한 수익성을 강조하며, 주주 가치를 창출하는 것은 말할 것도 없습니다. 이러한 재정적 압력을 가중시키는 것은 하드웨어, 특히 AI 칩의 빠른 감가상각입니다. 크리슈나는 AI 칩의 실제 유효 수명이 약 5년이며 그 후에는 교체되어야 한다고 언급했습니다. ## 시장 영향 크리슈나의 분석은 Ruchir Sharma와 같은 경제학자들의 경고와 일치합니다. Sharma는 AI 붐이 금융 버블의 4가지 고전적인 징후인 **과잉 투자**, **과대평가**, **과잉 소유**, 그리고 **과도한 레버리지**를 모두 보여준다고 지적했습니다. **Meta**, **Amazon**, **Microsoft**를 포함한 주요 기술 기업들은 AI 군비 경쟁에 자금을 조달하면서 기업 부채를 발행하는 가장 큰 발행사 중 일부가 되었습니다. 이러한 차입 급증은 역사적으로 현금이 풍부했던 대차대조표에서 상당한 변화를 나타내며, 경기 순환 후반의 버블 지표로 간주됩니다. Sharma는 이러한 버블이 금리 인상에 취약할 수 있으며, 이는 차입 비용을 증가시키고 성장 지향적인 기술 주식의 가치를 압축할 것이라고 경고합니다. 경제 성장을 주도하기 위해 AI 관련 투자에 크게 의존하는 것은 시장을 통화 정책의 변화에 특히 민감하게 만들었습니다. ## 전문가 의견 크리슈나는 회의론의 고립된 목소리가 아닙니다. 그는 현재 대규모 언어 모델(LLM) 기술로 AGI를 달성할 가능성을 0%에서 1% 사이로 추정했습니다. 이러한 견해는 다른 여러 저명한 기술 리더들도 공유합니다. > Salesforce CEO **마크 베니오프(Marc Benioff)**는 AGI 추진에 대해 "극도로 의심스럽다"고 말했습니다. > Google Brain 창립자 **앤드류 응(Andrew Ng)**은 AGI 내러티브를 "과대광고"라고 묘사했습니다. > Mistral CEO **아르투르 멘쉬(Arthur Mensch)**는 AGI를 "마케팅 수단"이라고 불렀습니다. > OpenAI 공동 창립자 **일리야 수츠케버(Ilya Sutskever)**는 단순히 컴퓨팅을 확장하는 시대는 끝났으며 추가적인 연구 혁신이 필요하다고 제안했습니다. 이러한 집단적 신중함은 계획된 막대한 자본 지출에 대한 수익을 창출할 수 있다고 믿는 **OpenAI** CEO 샘 알트만(Sam Altman)과 같은 인물들의 입장과 대조됩니다. 크리슈나는 이를 재정적 관점에서 반드시 동의하지 않는 "신념"으로 분류하며 직접적으로 다루었습니다. ## 광범위한 맥락 최근 유엔 보고서는 AI 붐이 전 세계적인 디지털 격차를 악화시킬 수 있다고 경고하며 논의에 또 다른 차원을 더합니다. 데이터센터에 필요한 전력 및 물과 같은 자원에 대한 막대한 수요는 개발도상국에 상당한 장벽을 제시합니다. 많은 지역은 AI 기반 경제에 참여하거나 혜택을 받는 데 필요한 기본적인 인프라, 신뢰할 수 있는 전력망 및 인터넷 연결이 부족합니다. 이 보고서는 접근성을 민주화하기 위한 전략적 개입 없이는 현재의 궤적이 많은 커뮤니티를 "AI 주도 글로벌 경제의 잘못된 편에 좌초"시킬 위험이 있으며, 기존의 불평등을 강화할 것이라고 제안합니다.