NVR, Inc. Dự kiến Báo cáo Thu nhập Quý 3 Giảm giữa các Yếu tố Bất lợi của Ngành

Dự kiến lợi nhuận của NVR, Inc. giảm

NVR, Inc. (NVR), một nhà xây dựng nhà ở hàng đầu của Hoa Kỳ với vốn hóa thị trường khoảng 21,4 tỷ đô la, dự kiến sẽ báo cáo sự sụt giảm đáng kể trong lợi nhuận quý 3 năm tài chính 2025 của mình. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức 107,88 đô la trên cơ sở pha loãng cho quý 3 năm 2025, đại diện cho mức giảm 17,3% so với 130,50 đô la mỗi cổ phiếu được báo cáo trong quý năm trước. Dự báo doanh thu đồng thuận cho quý 3 năm 2025 dao động quanh mức 2,540 tỷ đô la, với một số ước tính, bao gồm của Zacks, dự kiến 2,4 tỷ đô la, đánh dấu mức giảm 5,8% so với năm trước.

Công ty đã thể hiện hiệu suất trái chiều trong các quý gần đây, bỏ lỡ các ước tính EPS của Phố Wall trong hai trong bốn báo cáo gần đây nhất trong khi vượt qua chúng trong hai dịp. Đối với toàn bộ năm tài chính 2025, các nhà phân tích kỳ vọng EPS của NVR sẽ là 418,15 đô la, giảm 17,5% so với 506,69 đô la trong năm tài chính 2024. Tuy nhiên, một sự phục hồi khiêm tốn được dự kiến cho năm tài chính 2026, với EPS dự kiến tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước lên 424,79 đô la.

Những yếu tố bất lợi về kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến ngành xây dựng nhà ở

Sự sụt giảm lợi nhuận dự kiến tại NVR phần lớn được cho là do sự kết hợp của các thách thức kinh tế vĩ mô và kinh doanh cụ thể hiện đang ảnh hưởng đến toàn bộ ngành xây dựng nhà ở. Lãi suất thế chấp tăng cao và khả năng chi trả nhà ở liên tục suy yếu đang làm giảm nhu cầu nhà mới, dẫn đến áp lực giảm đối với các đơn đặt hàng và doanh thu. Trong các quý gần đây, NVR đã quan sát thấy sự sụt giảm trong các đơn đặt hàng mới, tỷ lệ hủy bỏ tăng (tăng từ 13% trước đó lên 16,5% đến 17% trong quý 2 năm 2025), và sự thu hẹp của lượng đơn hàng tồn đọng khi người tiêu dùng áp dụng lập trường thận trọng hơn.

Những thách thức hoạt động làm trầm trọng thêm tình hình, với các nhà phân tích nhấn mạnh rằng chi phí lô đất tăng và áp lực giá mạnh mẽ đang ép biên lợi nhuận của NVR. Xu hướng này rõ ràng trong quý 2 năm 2025, khi biên lợi nhuận gộp xây dựng nhà ở giảm xuống 21,5% từ 23,6% trong quý 2 năm 2024. Sự sụt giảm một phần là do suy giảm tiền đặt cọc đất hợp đồng tổng cộng khoảng 13,2 triệu đô la, cùng với chi phí lô đất cao hơn và thách thức về khả năng chi trả.

Hiệu suất thị trường và triển vọng của nhà phân tích của NVR

Cổ phiếu NVR đã hoạt động kém hơn đáng kể so với các chỉ số thị trường chính trong năm qua. Trong 52 tuần qua, cổ phiếu NVR đã giảm 18,9%, trái ngược hoàn toàn với mức tăng 17,4% của Chỉ số S&P 500 và mức tăng 20% của Quỹ SPDR Chọn lọc Ngành Tiêu dùng Không thiết yếu (XLY) trong cùng kỳ.

Sentiment của nhà phân tích đối với NVR nói chung là thận trọng. Ý kiến đồng thuận báo hiệu 'Xếp hạng giữ' cho cổ phiếu. Trong số bảy nhà phân tích theo dõi NVR, một người khuyến nghị 'Mua mạnh', năm người khuyên 'Giữ' và một người đề xuất 'Bán mạnh'. Giá mục tiêu trung bình của nhà phân tích cho NVR là 8.350 đô la, cho thấy tiềm năng tăng trưởng 7,6% so với mức hiện tại.

Bối cảnh thị trường nhà ở rộng hơn và triển vọng tương lai

Những thách thức mà NVR phải đối mặt là dấu hiệu của một xu hướng rộng hơn trong ngành. Các nhà xây dựng nhà ở nổi bật khác như KB Home, D.R. Horton và Lennar cũng đã báo cáo những yếu tố bất lợi tương tự. KB Home gần đây đã bị hạ cấp cổ phiếu từ các công ty như Evercore ISI Group, nơi đã viện dẫn những khó khăn trong việc duy trì lợi thế cạnh tranh và sự biến động thị trường dai dẳng. D.R. Horton đã điều chỉnh giảm dự báo doanh thu và giao nhà năm 2025 do nhu cầu yếu, trong khi Lennar báo cáo sự sụt giảm đáng kể trong lợi nhuận ròng quý 2 năm 2025 và sự sụt giảm trong biên lợi nhuận gộp từ doanh số bán nhà.

Phân tích thị trường cho thấy thị trường nhà ở Hoa Kỳ đang trải qua một "sự tái cân bằng thận trọng." Mặc dù Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA) báo cáo mức tăng giá nhà hàng năm 2,9% cho quý 2 năm 2025, dữ liệu hàng tháng cho thấy xu hướng đi ngang và thậm chí giảm nhẹ vào tháng 6 năm 2025. Lãi suất thế chấp được dự báo sẽ duy trì ở mức cao, dao động quanh mức 6,7% vào cuối năm 2025, duy trì môi trường lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn." Điều này tiếp tục hạn chế nhu cầu của người mua và ưu tiên khả năng chi trả, với J.P. Morgan Research chỉ dự báo mức tăng giá nhà khiêm tốn 3% cho năm 2025.

Trong tương lai, ngành nhà ở dự kiến sẽ tập trung vào việc xây dựng những ngôi nhà nhỏ hơn, giá cả phải chăng hơn để phục vụ thị trường cấp thấp. Các đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối năm 2024 và năm 2025 có thể cung cấp một số động lực cho nhu cầu, nhưng lãi suất cao dai dẳng, sự không chắc chắn về kinh tế, khả năng cung cấp đất đai, chi phí tăng và thiếu hụt lao động vẫn là những trở ngại đáng kể. Mặc dù có những áp lực trên toàn ngành, NVR vẫn duy trì lợi thế chiến lược thông qua mô hình mua lại lô đất tránh rủi ro—bảo đảm các thỏa thuận mua lô đất đã hoàn thiện thay vì sở hữu đất thô—điều này hạn chế rủi ro đất đai và tăng cường tính linh hoạt trong hoạt động. Công ty cũng hưởng lợi từ bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, với 1,83 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tính đến quý 2 năm 2025, và tỷ lệ thu hồi thế chấp mạnh mẽ 87%.

"Sự chậm lại của thị trường nhà ở đang định hình lại hành vi tiêu dùng và động lực ngành," một phân tích lưu ý. "Trong khi các ngành tùy ý như giải trí đối mặt với những yếu tố bất lợi, ngành ngân hàng mang lại cả rủi ro và phần thưởng. Bằng cách áp dụng lập trường phòng thủ trong các sản phẩm giải trí và phân bổ chọn lọc cho các ngân hàng có vị trí tốt, các nhà đầu tư có thể củng cố danh mục đầu tư của họ chống lại sự biến động."

Những thế mạnh chiến lược này có thể giúp NVR vượt qua sự biến động thị trường hiện tại và tận dụng các cơ hội trong tương lai khi thị trường nhà ở dần cân bằng lại.