Edgen Stock·Sep 25 2025, 04:45UBS 분석가들은 엔비디아와 OpenAI의 새로운 파트너십이 약 4천억 달러의 수익을 창출할 수 있다고 예상하며, 확장되는 인공지능 부문 내에서 상당한 재정적 전망을 나타냅니다.
투자자들이 엔비디아와 OpenAI 간의 중요한 전략적 파트너십 소식을 소화하면서 미국 주식 시장의 기술 부문에서 집중적인 상승이 나타났습니다. 엔비디아가 OpenAI의 차세대 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 상당한 투자를 하는 이번 협력은 엔비디아의 미래 수익 흐름과 성장하는 AI 시장에서의 확고한 위치에 대한 낙관적인 시장 심리를 불러일으켰습니다.
엔비디아 코퍼레이션 (NASDAQ: NVDA)은 OpenAI와 전략적 협력을 체결했으며, OpenAI의 고급 AI 인프라를 위해 최소 10기가와트의 엔비디아 시스템 배치를 촉진하기 위해 최대 1천억 달러를 투자하기로 약속했습니다. 의향서에 명시된 이 전례 없는 약속은 OpenAI의 미래 AI 모델 훈련 및 운영을 지원하는 것을 목표로 합니다. 이 인프라 구축의 초기 단계는 2026년 하반기에 시작될 예정이며, 엔비디아의 곧 출시될 Vera Rubin 플랫폼, 즉 Blackwell 칩의 후속 제품을 활용할 것입니다. 이 고급 하드웨어의 인도는 빠르면 2026년 말에 시작될 것으로 예상됩니다.
UBS 증권의 분석가들은 이 파트너십이 다년간에 걸쳐 엔비디아에 약 4천억 달러의 미래 수익을 창출할 수 있다고 추정하는 주목할 만한 수익 예측을 제공했습니다. 이 추정은 각 기가와트 인프라가 총 약 500억 달러의 지출을 수반할 수 있으며, 엔비디아가 컴퓨팅 및 네트워킹 부문을 통해 이 중 약 **60%에서 70%**를 확보할 것이라는 가정에 근거합니다. 바클레이즈와 같은 다른 회사들은 이 거래가 십 년 말까지 엔비디아에 약 3천5백억 달러의 수익을 창출할 수 있다고 예측합니다.
시장 반응은 AI 하드웨어 및 소프트웨어 생태계에서 엔비디아의 지배적인 위치가 강화되었음을 반영합니다. 1천억 달러의 투자는 엔비디아에게 수년 동안 보장된 상당한 수요를 제공하여 고성능 그래픽 처리 장치(GPU)에 대한 지속적인 주문 흐름을 보장합니다. 이는 엔비디아 CEO 젠슨 황이 2030년까지 회사를 3조에서 4조 달러 규모의 AI 인프라 시장으로 확장하려는 비전과 일치하며, 이 시장에서 엔비디아는 역사적으로 상당한 시장 점유율을 유지해 왔습니다.
이 거래는 엔비디아가 AI 반도체 시장에서의 리더십을 공고히 하는 전략적 움직임으로 해석되며, 상당한 성장을 위한 다년간의 가시성을 제공합니다. 이는 엔비디아의 수요 프로필을 하이퍼스케일러 주기에만 의존하는 것에서 벗어나 보다 "유틸리티와 같은" 가시성으로 전환시켜, 지능형 경제의 중추로서 구조적으로 자리매김하게 합니다. 이 협력은 또한 엔비디아의 독점 CUDA 소프트웨어 플랫폼과 NVLink 네트워킹을 OpenAI의 최첨단 AI 모델과 통합하는 것을 심화합니다.
그러나 일부 분석가들은 이 거래의 재정 구조에 대해 의문을 제기했습니다. Bernstein의 Stacy Rasgon과 Creative Strategies CEO Ben Bajarin은 "순환성"에 대한 우려를 표명하며, 엔비디아의 OpenAI 투자가 자사 제품에 대한 수요를 효과적으로 촉진하는지에 대해 의문을 제기하고, 기업들이 판매를 늘리기 위해 고객에게 자금을 지원했던 과거 사례와 유사점을 지적했습니다.
이번 파트너십은 "AI 인프라 골드러시"를 가속화하며, 데이터 센터, 전력, 냉각과 같은 물리적 인프라가 알고리즘 자체만큼 중요해지는 새로운 시대를 예고합니다. 이는 에너지 및 관련 분야에 전례 없는 투자를 유도할 것입니다. 엔비디아의 데이터 센터 수익은 FY26 2분기에 411억 달러로 급증했으며, 네트워킹 수익은 전년 대비 98% 증가한 73억 달러를 기록하여 통합 솔루션에 대한 견고한 수요를 보여주었습니다.
이 전략적 동맹은 AI 부문의 경쟁 지형을 재편할 준비가 되어 있습니다. 엔비디아는 이미 AI GPU 시장의 약 80% 이상을 장악하며 주요 수혜자로 자리매김하고 있지만, Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) 및 Intel (NASDAQ: INTC)과 같은 경쟁업체는 혁신에 대한 압력이 심화되고 있습니다. AMD의 시장 점유율은 여전히 10% 미만이며, 엔비디아의 강화된 생태계는 고성능 AI 가속기 시장에서의 성장을 제한할 수 있습니다. 이 거래는 또한 엔비디아의 시장 지배력을 더욱 공고히 함으로써 Broadcom이 OpenAI로부터 얻는 ASIC 수익에도 영향을 미칠 수 있습니다.
가치 평가 관점에서 보면, 엔비디아의 주식은 현재 FY26 EPS 4.50달러에 대한 주가수익(P/E) 비율 39.7배 및 FY27 EPS 6.34달러에 대한 28.1배로, 그리고 향후 2년간 주가매출(P/S) 비율이 각각 21.0배 및 15.8배로 프리미엄에 거래되고 있습니다. 이 수치는 섹터 중앙값보다 높습니다. 그러나 분석가들은 회사의 중반 70%대의 비GAAP 총마진과 분기당 130억 달러를 초과하는 잉여 현금 흐름으로 이 프리미엄을 정당화하며, 이는 인프라 규모에서 소프트웨어와 유사한 마진에 해당합니다.
발표 이후 여러 분석 기관들은 엔비디아에 대한 긍정적인 평가와 목표 주가를 재확인했습니다. Rosenblatt Securities는 매수 등급을 유지하며 목표 주가 215.00달러를 제시했습니다. Evercore ISI는 목표 주가를 225달러로 상향 조정하며 시장수익률 상회 등급을 유지했습니다. 바클레이즈는 목표 주가 200달러와 함께 비중확대 등급을 재확인했습니다. DA Davidson은 210달러 목표 주가로 매수 등급을 재차 강조하며 OpenAI의 미래 모델을 위한 엔비디아 시스템 배치의 중요성을 역설했습니다.
"UBS 분석가들은 "이 거래는 상당한 성장 여력에 대한 다년간의 가시성을 제공한다"고 언급하며, 파트너십으로 공고히 된 장기적인 잠재력을 강조했습니다.
엔비디아-OpenAI 파트너십은 2026년 말 첫 기가와트 시스템이 배포되면서 AI 개발의 최전선을 극적으로 가속화할 것으로 예상됩니다. 모니터링해야 할 주요 요인으로는 인프라 배포 진행 상황, 후속 분기 엔비디아의 재무 성과에 미치는 영향, 그리고 다른 칩 제조업체 및 클라우드 서비스 제공업체의 경쟁적 대응이 있습니다. 일부 분석가들이 제기한 "순환성" 우려 또한 기술 부문 내 이러한 대규모, 상호 연관된 투자의 지속 가능성과 재정적 신중성을 평가하기 위한 지속적인 관찰 대상이 될 것입니다. AI 인프라에 대한 상당한 자본 지출은 계속해서 지배적인 주제가 될 것이며, 고급 AI 기능 달성에 있어 하드웨어의 중요성을 강조합니다.
