알리바바와 바이트댄스와 같은 중국 기술 거물들은 미국 수출 제한과 베이징의 만류에도 불구하고 새로운 B30A 모델을 포함한 엔비디아의 AI 칩을 계속 찾고 있으며, 이는 지속적인 미중 기술 경쟁과 엔비디아의 핵심 시장 위치를 강조한다.

엔비디아 AI 칩, 수출 통제 속에서도 중국 기술 기업들 사이에서 수요 유지

미국 칩 제조업체인 엔비디아(NVDA)는 복잡한 지정학적 환경을 헤쳐나가고 있으며, 알리바바 그룹 홀딩(BABA) 및 바이트댄스를 포함한 주요 중국 기술 기업들은 여전히 엔비디아의 첨단 인공지능(AI) 칩에 대한 강력한 수요를 유지하고 있습니다. 이러한 지속적인 수요는 미국의 수출 제한과 베이징이 국내 대안 채택을 장려하려는 공동 노력에도 불구하고 나타나고 있으며, 이는 글로벌 AI 하드웨어 시장에서 엔비디아의 핵심적인 위치와 지속적인 미중 기술 경쟁을 강조합니다.

상세 내용

중국 기술 기업들은 지난 7월 중국 내 판매가 재승인된 엔비디아의 H20 프로세서에 대한 기존 주문 확인을 적극적으로 모색하고 있습니다. 동시에, 이 기업들은 임시적으로 B30A로 알려진, 더 강력한 차세대 블랙웰 기반 칩 개발을 면밀히 주시하고 있습니다. 워싱턴의 승인을 받을 경우, B30A는 H20보다 훨씬 강력하여 최대 6배의 성능을 제공할 수 있으며, 비용은 H20의 현재 가격인 10,000-12,000달러의 약 두 배가 될 것으로 예상됩니다. H20과 B30A 모두 다른 시장에서 판매되는 칩의 성능 저하 버전으로, 미국의 수출 규제를 준수하도록 특별히 설계되었습니다.

이와 대조적으로, 엔비디아가 최근 출시한 중국 시장 전용 AI 칩인 RTX6000D는 미미한 관심만을 받았습니다. 50,000위안(약 7,000달러)에 책정된 이 칩은 업계 관찰자들로부터 그 기능에 비해 비싸다는 평가를 받고 있으며, 중국 내 판매가 제한되지만 회색 시장에서 더 저렴한 가격에 구할 수 있는 더 강력한 RTX5090보다 성능이 떨어진다는 지적입니다. 알리바바, 텐센트(TCEHY), 바이트댄스와 같은 기업들은 H20 선적 및 B30A 승인 가능성에 대한 명확한 정보가 나올 때까지 RTX6000D 주문을 보류한 것으로 알려졌습니다.

시장 반응 분석

중국 내 엔비디아 고성능 칩에 대한 지속적인 수요는 이 나라의 첨단 AI 인프라에 대한 긴급한 필요성을 강조하며, 이는 현재 국내 공급업체로는 완전히 충족될 수 없습니다. 엔비디아의 주가는 중국에서의 잠재적 매출을 제외한 분기별 판매 전망 발표 이후 6% 하락했는데, 중국 시장은 지난 회계연도에 회사 매출의 13%를 차지했습니다. 이러한 시장 반응은 핵심 중국 시장에 대한 회사의 접근성에 대한 투자자들의 민감성을 부각시킵니다.

지정학적 차원이 두드러집니다. H20 판매 재개를 확보하기 위해 엔비디아는 중국 칩 매출의 15%를 미국 정부에 송금하기로 합의했는데, 이는 사실상 수출세 역할을 하는 배치입니다. 이는 마진에 상당한 영향을 미치지만(H20의 총마진은 65-75%로 추정), 이 제품은 여전히 높은 수익성을 유지합니다. 그러나 이 수익 공유 계약과 미국 관리들이 중국에 대한 판매 제한을 강화할 가능성에 대해 진행 중인 논의는 엔비디아에게 상당한 정책 변동성과 시장 불확실성을 가져옵니다.

광범위한 배경 및 시사점

미중 기술 경쟁은 반도체 기술에서 중국의 자립 추진을 가속화하고 있습니다. 중국 규제 당국은 기업들에게 H20 구매에 대해 질문했지만, 전면적인 금지를 부과하지는 않았는데, 이는 현재 엔비디아 기술의 필수 불가결성을 나타냅니다. 화웨이와 캠브리콘과 같은 기업들의 국내 대안은 점차 인기를 얻고 있지만, 성능과 공급 측면에서 여전히 엔비디아에 크게 뒤쳐져 있습니다. 예를 들어, 화웨이의 아센드 910C는 엔비디아의 H100 추론 성능의 약 60%를 제공합니다. 이를 보완하기 위해 화웨이는 많은 칩을 더 큰 시스템으로 묶어 엔비디아의 블랙웰 시스템과 비슷한 성능을 달성합니다.

캠브리콘의 시위안 590 칩은 주문이 급증하여 상반기 매출이 전년 대비 40배 이상 증가했습니다. 중국에서 생산되는 AI 칩의 비중은 2024년 34%에서 2027년까지 82%로 증가할 것으로 예상됩니다. 총 280억 달러에 달하는 중국의 데이터 센터에 대한 막대한 투자는 이러한 노력을 더욱 강조합니다. 엔비디아의 중국 시장 점유율은 2024년 66%에서 올해 55%로 감소할 것으로 예상되지만, 2030년까지 30.69%의 연평균 성장률로 성장하고 2025년에만 엔비디아에 500억 달러의 매출 기회를 창출할 것으로 예상되는 중국 AI 칩 시장의 거대한 규모는 점유율 감소에도 불구하고 상당한 매출을 의미합니다. 이러한 상황은 엔비디아의 단기 수익 증가와 점점 더 유능해지는 중국 국내 산업의 장기적인 위협 사이의 미묘한 균형을 보여줍니다.

전문가 의견

분석가들은 상황을 면밀히 주시하고 있습니다. 번스타인(Bernstein) 분석가들은 엔비디아의 중국 시장 점유율이 하락할 것으로 예상하는 반면, 뱅크 오브 아메리카(Bank of America) 분석가 Vivek Arya는 대만반도체제조회사(TSM)에서 주문한 추가 30만 대의 H20 유닛이 출하될 경우 8월부터 1월까지 엔비디아가 중국에서 60억~100억 달러의 추가 매출을 올릴 수 있다고 전망합니다. 지정학적 역풍에도 불구하고 엔비디아에 대한 투자 심리는 여전히 강세를 보이고 있으며, 데이터 센터 사업 및 AI 중심 GPU에 대한 강력한 수요에 힘입어 올해 주가는 27% 이상 상승했습니다.

향후 전망

엔비디아의 중국 시장 접근성 궤적은 향후 실적 및 더 넓은 AI 부문에 있어 중요한 요소로 남아 있습니다. 미국 수출 통제 정책의 추가 발전, B30A 칩의 승인 상태 및 출하 일정, 그리고 중국 국내 반도체 산업의 지속적인 발전이 주요 관찰 요인이 될 것입니다. 지속적인 미중 기술 경쟁은 정책 변동성이 지속될 것임을 보장하며, 엔비디아의 전략적 조정과 중국 내 경쟁 환경의 진화는 향후 분기 동안 투자자들의 핵심 주제가 될 것입니다.