市场对纽柯第三季度指引和伯克希尔哈撒韦投资的反应

纽柯公司（NUE）股价在2025年9月18日显著下跌，跌幅达6.09%，即8.70美元，收盘价为134.10美元。此次市场波动发生在这家钢铁制造商公布第三季度盈利指引低于分析师预期之后。此次下跌的背景是沃伦·巴菲特旗下的**伯克希尔哈撒韦（BRK.A, BRK.B）**此前已披露并近期增加了在该公司的持股。

盈利指引和市场反应

纽柯预计第三季度摊薄后每股收益将在2.05美元至2.15美元之间，这一数字远低于分析师普遍预期的2.63美元。这一预期下降发生在该公司第二季度报告每股利润2.60美元之后。公司将预期的盈利下降归因于其所有三个运营部门：钢厂部门面临销量下降和利润压缩，钢材产品部门预计平均每吨成本更高，而原材料部门预计废钢加工业务盈利能力下降。这一指引立即引发了市场对纽柯近期盈利前景和更广泛行业逆风的担忧。

与此同时，市场继续消化伯克希尔哈撒韦战略性收购约660万股纽柯（NUE）股票，价值约8.568亿美元，这在其2025年第二季度13F文件中有所详述。尽管这项投资仅占伯克希尔庞大投资组合的0.3%，但它代表了一位著名价值投资者在通常以波动性为特征的行业中投下的重要信任票。

更广泛的背景和战略定位

纽柯是北美最大、最多元化的钢铁公司，主要利用灵活的电弧迷你钢厂进行废钢回收。这种运营模式有助于其成为行业中成本最低的生产商之一。该公司被公认为“股息王”，连续五十多年持续增加股息，这证明了即使在钢铁行业的周期性低迷时期，其财务韧性和严格的资本配置。截至第三季度，纽柯以平均140.46美元的价格回购了约70万股股票，使得年内通过股票回购和股息向股东返还了9.85亿美元。

尽管近期股价下跌，巴菲特投资的根本原因似乎在于纽柯的长期战略优势。该公司有一项庞大的2025年30亿美元资本投资计划，这是更大的截至2027年的65亿美元资本支出计划的一部分，旨在扩展到高利润领域。这些投资旨在满足电动汽车（EV）和数据中心等不断增长的领域的需求，钢铁是这些领域关键基础设施的基础。此外，纽柯的垂直整合和创新的电弧炉技术被视为抵御原材料波动的缓冲，而诸如**Econiq™**等举措则符合脱碳趋势。

市场观察家指出，尽管纽柯（NUE）股价在第三季度指引发布前已上涨22%，但巴菲特在第二季度的购买主要发生在股价较低时。这表明这是一种“逢低买入”策略，利用低估资产而非追逐动量。分析师指出，纽柯的估值远低于其10年平均水平的1.2倍，目前以不到1倍的远期销售额（预计2026年为340亿美元）交易，尽管其市盈率（P/E）为26.2倍，超过钢铁行业平均水平的4.5倍。这种溢价估值反映了投资者对纽柯结构性优势和超越同行能力的信心，而对进口钢铁征收的50%关税也保护了国内参与者。

展望未来

投资者 immediate 关注的焦点将是纽柯定于2025年10月27日发布的官方第三季度盈利报告。这份报告将提供关于其运营部门面临的挑战规模以及对盈利能力影响的进一步明确信息。从长远来看，市场将关注纽柯重大资本支出项目的进展及其随着基础设施、清洁能源和数据中心建设需求不断演变而产生回报的能力。伯克希尔哈撒韦对纽柯持续信心的战略影响强化了这样一种说法：尽管面临周期性压力，这家钢铁制造商仍拥有基本优势，可能会吸引耐心的、注重价值的投资者在更长的时期内持有。