중국 및 디지털 채널, 매출 17% 감소 견인
나이키 주가는 운영 실패가 누적되며 브랜드 강점을 가리는 가운데 9년래 최저치로 폭락했습니다. 2026년 3월 29일 기준으로 주가는 52.71달러에 거래되어 52주 최저치를 약간 상회했으며, 이는 투자자들의 심각한 의구심을 반영합니다. 회사의 2025 회계연도 실적은 매출 9.84% 감소, 순이익 43.53% 폭락 등 뿌리 깊은 문제들을 드러냈습니다. 이러한 문제는 2026 회계연도 2분기에 더욱 심화되어, 중화권 매출은 17% 감소했고 디지털 판매는 전년 대비 14% 줄었습니다. 컨버스 브랜드는 더욱 가파른 하락세를 보이며 판매가 30% 폭락했습니다.
관세와 과잉 재고 해소를 위한 대규모 할인 압박으로 수익성이 저하되었습니다. 2025 회계연도 4분기 매출총이익률은 40.3%로 위축되어, 회사에게 최근의 저점을 기록했으며 재무 성과에 대한 지속적인 압력을 시사합니다.
도매 전환, 북미에서 9% 성장 견인
광범위한 약세에도 불구하고, 도매 파트너십으로의 전략적 전환은 긍정적인 결과를 낳고 있습니다. 2026 회계연도 2분기에 글로벌 도매 매출은 8% 증가했으며, 북미 도매 판매는 20% 이상 급증했습니다. 이는 이전 경영진의 직접 판매(DTC) 전략의 역전을 의미합니다. 북미 시장은 같은 기간 9%의 매출 성장을 기록하며 여전히 핵심적인 강점 기둥으로 남아 있습니다.
이러한 회복의 조짐은 내부자들의 신뢰로 뒷받침됩니다. 2024년 10월에 회사로 복귀하여 경영을 이끈 엘리엇 힐 CEO는 2025년 12월에 61.10달러에 16,388주를 매입했습니다. 또한, 바클레이즈는 3월에 나이키를 '비중 확대'로 상향 조정하고 '근본적인 바닥'에 도달했다는 점을 들어 73달러의 목표 가격을 설정하여 강세 논리를 더욱 뒷받침했습니다. 애널리스트들은 현재 수준에서 44%의 잠재적 상승 여력을 나타내는 76달러의 합의 목표 가격을 유지하고 있습니다.
3월 31일 실적 발표, 턴어라운드 가설 시험대
나이키의 3월 31일 예정된 실적 발표는 회복 서사의 중요한 시험대가 될 것입니다. 애널리스트들은 주로 구조조정 비용으로 인해 전년 대비 약 43% 감소한 주당 0.31달러에서 0.32달러 사이의 이익을 예상하고 있습니다. 매출은 약 112억 3천만 달러로 전년 대비 변동이 없을 것으로 예상됩니다. 옵션 시장은 발표 후 8.7% 이상의 잠재적 가격 변동을 가격에 반영하고 있습니다.
투자자들은 악화되는 펀더멘털과 낙관적인 애널리스트 기대 사이에서 갈등하고 있습니다. 회사의 3.1% 배당 수익률이 기다림에 대한 일부 보상을 제공하지만, 76달러의 합의 목표에 도달하려면 어려움을 겪는 중국 및 디지털 부문의 상당한 개선이 필요합니다. 다가오는 보고서는 회사의 턴어라운드가 탄력을 받고 있는지, 아니면 구조적 문제가 계속해서 주가를 압박할지에 대한 중요한 증거를 제공할 것입니다.
Edgen Stock·Mar 29 2026, 14:20
