Cổ phiếu Nidec giảm đáng kể sau thông báo điều tra kế toán

Cổ phiếu của Nidec Corp. (6594.T) đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về giá trị, lao dốc tới 22% vào thứ Năm, ngày 3 tháng 9 năm 2025, trước khi phục hồi một phần mất mát để đóng cửa giảm 19% ở mức 2.531 yên. Sự sụt giảm mạnh này chủ yếu được thúc đẩy bởi thông báo của công ty rằng họ sẽ thành lập một ủy ban bên thứ ba để điều tra các sự cố kế toán không phù hợp tiềm ẩn.

Chi tiết sự kiện: Điều tra kế toán và chậm trễ tài chính

Phản ứng mạnh mẽ của thị trường có liên quan trực tiếp đến việc Nidec tiết lộ một cuộc điều tra nội bộ đã phát hiện các tài liệu cho thấy các hành vi kế toán không phù hợp tiềm ẩn của công ty và các đơn vị thuộc tập đoàn của nó, có thể có sự tham gia của ban quản lý. Cuộc điều tra này tập trung vào khoản thanh toán khoảng 200 triệu yên (khoảng 1,4 triệu đô la) của một công ty con Trung Quốc. Mức độ nghiêm trọng của tình hình đã dẫn đến những gián đoạn đáng kể về hoạt động và tài chính đối với nhà sản xuất có trụ sở tại Kyoto này.

Cụ thể, các cuộc điều tra đang diễn ra đã buộc Nidec phải hoãn báo cáo thường niên năm tài chính 2025 cho đến ngày 26 tháng 9 năm 2025. Hơn nữa, việc công bố kết quả tài chính quý 1 năm tài chính 2026 cũng đã bị hoãn lại. Những sự chậm trễ này bắt nguồn từ các cuộc điều tra rộng hơn về các giao dịch thương mại và các vấn đề hải quan liên quan đến một công ty con hợp nhất, với một vụ bê bối hải quan tại công ty con ở Ý có khả năng phải chịu các khoản phạt dao động từ 32 triệu đô la đến 224 triệu đô la.

Phân tích phản ứng thị trường: Mối quan tâm về quản trị so với giá trị cơ bản

Sự sụt giảm đáng kể của giá cổ phiếu Nidec xảy ra bất chấp tâm lý chung tích cực trên thị trường Tokyo vào ngày hôm đó, nơi cổ phiếu Nhật Bản nhìn chung tăng cao, dẫn đầu bởi các công ty công nghệ. Sự khác biệt này làm nổi bật sự nhạy cảm cao của thị trường đối với các vấn đề quản trị doanh nghiệp. Các nhà đầu tư nhanh chóng đánh giá lại hồ sơ rủi ro của Nidec dưới ánh sáng của các bất thường kế toán tiềm ẩn, làm lu mờ trọng tâm chiến lược của công ty vào các phân khúc tăng trưởng cao như linh kiện xe điện (EV) và các giải pháp động cơ tiên tiến cho các trung tâm dữ liệu.

Trong khi thị trường phản ứng với sự lo ngại, một số phân tích cho thấy tiềm năng định giá thấp. Chẳng hạn, Simply Wall St đã tính toán giá trị hợp lý nội tại là 3.313 yên mỗi cổ phiếu, cho thấy mức chiết khấu 25,3% tại thời điểm giảm giá ban đầu. Một báo cáo tiếp theo vào ngày 9 tháng 9 năm 2025 đã nhắc lại điều này, nêu rõ Nidec dường như bị định giá thấp đáng kể 31,6% so với giá trị hợp lý ước tính là 3.617,5 yên. Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) hiện tại của Nidec là 18,04, cao hơn mức trung bình của ngành Điện là 12,9 lần, nhưng đáng chú ý là thấp hơn "Tỷ lệ hợp lý" độc quyền của nó là 27,7 lần, cho thấy thị trường có thể chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tương lai của nó.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Thay đổi chiến lược và hiệu suất dài hạn

Sự sụt giảm cổ phiếu gần đây của Nidec bổ sung vào một mô hình hoạt động kém hiệu quả trong dài hạn, với cổ phiếu giảm gần 47% trong năm năm qua và 12% tính đến thời điểm hiện tại. Sự kiện này nhấn mạnh những lo ngại dai dẳng về quản trị doanh nghiệp trong các tập đoàn Nhật Bản, đặc biệt là những tập đoàn có hoạt động toàn cầu rộng lớn.

Bất chấp những thách thức này, Nidec đã và đang tích cực theo đuổi một sự thay đổi chiến lược, nhấn mạnh tối ưu hóa chi phí, đa dạng hóa chuỗi cung ứng và đổi mới. Công ty đã báo cáo doanh thu thuần hợp nhất đạt mức cao kỷ lục 2.607.094 triệu yên (tăng 11,1% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận hoạt động là 240.200 triệu yên (tăng 48,4%) cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025. Các động lực tăng trưởng chính bao gồm các sản phẩm ô tô, đặc biệt là động cơ trợ lực điện, và các động cơ chính xác nhỏ cho ổ cứng gần dòng có giá trị gia tăng cao trong các trung tâm dữ liệu và mô-đun làm mát bằng nước cho máy chủ AI. Mặc dù doanh thu quý 4 năm 2025 tăng 9,8% so với cùng kỳ năm trước lên 661,13 tỷ yên, nhờ vào các lĩnh vực này, nhưng việc bỏ lỡ thu nhập quý 2 năm 2025 đã làm nổi bật những rủi ro của việc quá phụ thuộc vào ngành EV.

Bình luận của chuyên gia: Quan điểm của nhà phân tích về định giá

Các phân tích của bên thứ ba đưa ra một cái nhìn hỗn hợp nhưng phần lớn là lạc quan về giá trị nội tại của Nidec. Một sự đồng thuận của 17 nhà phân tích giữ khuyến nghị "MUA" cho Nidec (JP:6594), với giá mục tiêu trung bình là 3.570,62 yên. Các mức giá mục tiêu dao động từ mức thấp 2.600 yên đến mức cao 4.800 yên. Đối với ADR của nó (NJDCY), một nhà phân tích dự báo mục tiêu trung bình là 4,66 đô la, ngụ ý mức tăng trưởng 5,8% so với giá 4,40 đô la vào ngày 17 tháng 9 năm 2025. Đáng chú ý, Zacks Research đã nâng cấp xếp hạng của mình lên "Giữ" vào ngày 15 tháng 9 năm 2025, và Wall Street Zen đã nâng cấp lên "Mua mạnh" vào ngày 23 tháng 8 năm 2025, phản ánh niềm tin vào giá trị cơ bản của công ty.

"Sự phù hợp giữa sự đồng thuận của nhà phân tích và định giá của Simply Wall St là đáng chú ý... cả hai đều cho thấy cổ phiếu hiện đang bị định giá thấp và sở hữu tiềm năng tăng giá."

Nhìn về phía trước: Các cuộc điều tra và thực hiện chiến lược

Tương lai trước mắt của Nidec sẽ phần lớn được quyết định bởi kết quả của cuộc điều tra của bên thứ ba về các bất thường kế toán và việc giải quyết các vấn đề hải quan. Việc truyền đạt thành công các kết quả này và công bố lại các báo cáo tài chính bị chậm trễ sẽ rất quan trọng trong việc khôi phục niềm tin của nhà đầu tư. Về lâu dài, các mục tiêu chiến lược của Nidec bao gồm đạt lợi nhuận hoạt động 350 tỷ yên vào năm tài chính 2028 và doanh thu hợp nhất 10 nghìn tỷ yên vào năm 2030, với một phần đáng kể dự kiến từ tăng trưởng hữu cơ trong các phân khúc lợi nhuận cao như thiết bị công nghiệp và linh kiện EV, cùng với các hoạt động M&A mới. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của công ty trong việc thực hiện những thay đổi chiến lược này đồng thời điều hướng các thách thức quản trị đang diễn ra và những bất ổn địa chính trị, đặc biệt liên quan đến chuỗi cung ứng và hoạt động quốc tế của công ty.