Piper Sandler, MetLife 등급을 '중립'으로 하향 조정

Piper Sandler는 시가총액 526억 달러에 달하는 주요 보험사인 **MetLife (MET)**에 대한 등급을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정했습니다. 이 회사는 84.00달러의 목표 주가를 유지했습니다. 이번 조정은 MetLife 주식이 현재 79.07달러에 거래되며 Piper Sandler의 가치 평가 목표에 근접하고 있어, 상승 여력이 제한적이며 목표 가격보다 10% 미만으로 거래되고 있음을 나타냅니다.

금리 전망 및 시장 경쟁

Piper Sandler의 수정된 전망의 주요 동기는 예상되는 금리 궤적입니다. 이 회사는 낮은 금리 전망이 기관 스프레드 상품 제조 환경에서 경쟁을 심화시킬 것이라고 우려했습니다. 이러한 환경에서는 대체 자산 운용사와 상호 회사로부터의 자본 유입이 증가할 것으로 예상되며, 이는 MetLife의 이 핵심 사업 부문 수익성에 압력을 가할 수 있습니다.

촉매 요인 가격 반영 및 최근 실적

Piper Sandler는 MetLife의 잠재적 촉매 요인 중 상당수가 이미 투자자들에게 널리 알려져 있고 '잘 이해'되고 있어, 주식의 현재 가치 평가에 이미 반영되었다고 언급했습니다. 여기에는 Chariot Re의 역량 및 PineBridge 인수 이후 MetLife Investment Management의 재정적 돌파와 같은 전략적 이니셔티브가 포함됩니다. 동시에 **MetLife Inc.**는 최근 2025년 2분기 실적을 발표했는데, 조정된 이익이 14억 달러, 즉 주당 2.20달러를 기록했습니다. 이 수치는 전년 대비 16% 감소한 것이며, 분석가 기대치인 주당 2.15달러에 미치지 못하여 **6.05%**의 부정적인 서프라이즈를 나타냈습니다. 분기 매출 또한 예상치인 185.5억 달러에 못 미치는 179.2억 달러를 기록하여 **3.4%**의 부족을 보였습니다.

광범위한 생명보험 부문 영향

광범위한 생명보험 산업은 변화하는 금리 환경을 헤쳐나가고 있습니다. 연방준비제도는 2025년 9월 최근 25베이시스 포인트의 금리 인하를 시행하여 연방 기금 금리 목표 범위를 **4.0%–4.25%**로 가져왔습니다. 분석가들은 2025년 말까지 추가로 두 번의 25베이시스 포인트 금리 인하를 예상하며, 금리가 3.5%–3.75% 범위에 안착할 것으로 보고 있습니다. 역사적으로 높은 금리는 생명보험사의 투자 수입에 도움이 되었습니다. 지속적으로 낮은 금리에 대응하여 많은 보험사는 사모펀드, 헤지펀드 및 부동산과 같은 대체 투자에 포트폴리오를 다각화했습니다. 그러나 낮은 금리는 또한 인덱스 유니버설 생명 (IUL) 및 종신 생명 (WL) 보험과 같은 금리 민감 상품 판매에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. LIMRA 예측에 따르면 2025년 종신 생명 판매는 1%에서 5% 반등하고, IUL 보험료 성장은 2%에서 6% 사이, 고정형 유니버설 생명 (UL) 판매는 3%에서 7% 증가할 것으로 나타났습니다. 변동형 유니버설 생명 (VUL) 상품 또한 2025년 개선되는 주식 시장에 힘입어 최대 **9%**까지 성장할 것으로 예상됩니다.

기타 분석가 관점 및 가치 평가 맥락

다른 금융 기관들도 MetLife에 대한 전망을 조정했습니다. BMO Capital은 목표 주가를 90.00달러에서 82.00달러로 낮추고 '시장 수익률' 등급을 유지했습니다. Evercore ISI는 목표 주가를 110.00달러에서 108.00달러로 조정하면서 '시장수익률 상회' 등급을 유지했습니다. Keefe, Bruyette & Woods 또한 목표 주가를 94.00달러에서 92.00달러로 낮추고 '시장수익률 상회' 등급을 유지했으며, Wall Street Zen은 해당 주식 등급을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정했습니다. Piper Sandler의 등급 하향 조정에도 불구하고 InvestingPro 데이터는 MetLife가 완벽한 9점의 Piotroski 점수로 강력한 재정 건전성을 가지고 있음을 시사하며, 포괄적인 공정 가치 분석은 해당 주식이 현재 주가수익비율 13.3배에 비해 저평가되었을 수 있음을 나타냅니다.

향후 전망: 낮은 금리 환경 헤쳐나가기

예상되는 낮은 금리 환경은 MetLife와 광범위한 생명보험 부문에 복잡한 상황을 제시합니다. 기관 스프레드 사업의 경쟁 심화가 명확한 역풍을 형성하는 반면, 특정 금리 민감 상품 라인에서의 판매 촉진 가능성은 상쇄 기회를 제공합니다. 투자자들은 연방준비제도의 추가 정책 결정, 향후 경제 지표, 그리고 MetLife의 제품 제공 및 투자 포트폴리오 배분에 대한 전략적 대응을 면밀히 주시할 것입니다. 시장은 또한 현재 이해되고 주가에 반영된 요인들을 넘어 MetLife의 가치 평가에 영향을 미칠 수 있는 새로운 촉매 요인이 나타날지 여부를 평가할 것입니다.