Edgen Stock·Oct 23 2025, 14:01메르세데스-벤츠 그룹은 2025년 3분기 판매량이 특히 중국과 미국과 같은 주요 시장에서 크게 감소했다고 보고했으며, 이는 미래 수익 및 배당금 지속 가능성에 대한 우려를 제기합니다.
**메르세데스-벤츠 그룹 (OTCMKTS:MBGAF)**은 2025년 3분기에 441,500대의 차량을 인도하여 전년 동기 대비 12% 감소하는 상당한 판매 감소를 발표했습니다. 이러한 하락은 주로 전 세계 주요 시장에서의 판매 급감에 의해 주도되었습니다.
중국 시장은 125,100대의 차량이 인도되면서 판매량이 27% 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 국내 제조업체 간의 치열한 가격 경쟁과 서방과의 무역 긴장 확대가 특징인 점점 더 어려운 환경에 기인합니다. 중국 현지 브랜드는 자동차 시장에서 점점 더 큰 점유율을 차지하고 있으며, 이는 국제 기업이 이전의 지배력을 유지하기 어렵게 만듭니다.
미국에서는 판매량이 17% 감소하여 총 70,800대를 기록했습니다. 이러한 감소는 2025년 초에 부과된 미국 수입 관세에 크게 영향을 받았으며, 이는 자동차, 부품 및 재료 비용에 영향을 미쳤습니다. 메르세데스-벤츠는 이러한 관세 영향을 완화하기 위해 "재고 수준을 신중하게 관리"함으로써 대응했습니다.
반대로 유럽, 남미 및 걸프 국가의 판매는 더 탄력적인 성과를 보여 중국과 미국의 더 큰 감소분을 일부 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.
3분기 판매 수치는 메르세데스-벤츠의 재정적 궤적에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 회사는 지난 2년간 수익 감소를 관찰했으며, 이러한 최신 결과는 현재 7% 이상의 배당 수익률의 지속 가능성에 의문을 제기합니다. 애널리스트들은 주식을 "보유" 등급으로 평가했으며, 주가는 사상 최고치의 약 절반 수준에 머물러 즉각적인 상승 잠재력이 제한적임을 시사합니다.
전략적 조정이 분명합니다. 메르세데스-벤츠는 2030년까지 "전기차 전용" 전략에서 배터리 전기차(BEV), 가솔린-전기 하이브리드 및 가솔린 파워트레인을 포함하는 보다 다각화된 접근 방식으로 전환했습니다. 그럼에도 불구하고 BEV 판매량은 전년 대비 보합세를 보이며 42,600대가 판매되었습니다. 그러나 두 가지 어려운 시장에서 더 광범위한 전략은 BEV 포트폴리오에 집중하는 것을 포함하며, 이는 전기 CLA 모델 출시와 전기 밴의 가용성 향상에 힘입어 2025년 3분기 BEV 판매량이 전년 대비 9% 증가하는 결과를 가져왔습니다.
메르세데스-벤츠가 중국에서 직면한 어려움은 국내 브랜드의 영향력 증가와 경쟁력 심화에 맞서 글로벌 기업들이 고군분투하는 광범위한 추세를 반영합니다. 이러한 추세는 자동차 산업을 넘어 소매에서 소비재에 이르는 다양한 산업에 영향을 미칩니다.
유럽에서는 메르세데스-벤츠를 포함한 자동차 부문이 "규제 줄타기"를 하고 있습니다. EU가 자동차 제조업체에 3년 기간(2025-2027) 동안 CO₂ 배출량을 평균화하도록 허용한 결정은 단기적인 유연성을 제공하지만, 2030년까지 80% EV 시장 점유율이라는 장기적인 목표와 임박한 2035년 내연기관(ICE) 금지는 상당한 도전 과제를 제시합니다. 유럽 시장의 경제 침체는 이러한 규제 압력을 더욱 가중시켜, 적극적인 EV 전환에서 뒤처진 제조업체에게 상당한 위험을 초래합니다.
"메르세데스-벤츠의 현실은 가격 인하와 판매량 감소로 인해 실적에 상당한 타격이 있으며, 그 외에도 관세 압력으로 인해 남아있는 판매의 마진이 낮다는 것입니다."
시장 애널리스트의 이러한 의견은 수요 감소와 마진 압박으로 인한 복합적인 재정적 압박을 강조합니다.
앞으로 메르세데스-벤츠는 전략적 민첩성을 요구하는 복잡한 환경에 직면해 있습니다. 회사가 중국 내 경쟁 심화에 대처하고, 미국 판매에 영향을 미치는 지정학적 무역 긴장을 관리하며, 진화하는 전동화 전략을 성공적으로 실행하는 능력이 가장 중요할 것입니다. 투자자들은 다음 사항을 면밀히 주시할 것입니다.
현재의 "보유" 등급은 특히 단기적으로 예상되는 EBITDA 하락과 제한된 잉여 현금 흐름을 고려할 때, 더 강력한 재정 회복과 명확한 전략적 방향이 나타날 때까지 신중을 기해야 함을 시사합니다.
