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分析师上调花旗集团、Alphabet 目标价
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[1] 花旗集团的扭亏为盈进展赢得摩根大通的赞许 - 路透社 (https://www.reuters.com/business/finance/citi ...)[2] 周五最大的分析师报告：博通、花旗集团、好市多、美光科技、亚马逊、迪士尼、波音等 - CNBC (https://www.cnbc.com/2025/12/12/stocks-friday ...)[3] 花旗称波音在新年来临之际是值得买入的。原因如下 - CNBC (https://www.cnbc.com/2025/12/12/citi-says-boe ...)
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Dec 13 2025, 06:24
微软电力交易为 Constellation 赢得行业大奖
## 执行摘要 **Constellation Energy Corporation** (**CEG**) 在第 27 届年度普氏全球能源奖上荣获“年度能源交易”奖。该奖项是为了表彰其与**微软** (**MSFT**) 签订的为期 20 年的购电协议（PPA），以支持 Crane 清洁能源中心的重新启动。该奖项突显了一个关键的发展趋势：科技行业对大规模、可靠的清洁能源的需求不断升级，以支持数据中心和人工智能基础设施的快速扩张。 ## 事件详情 由 **S&P Global Energy** 颁发的该奖项，突出了 **Constellation** 与 **微软** 之间长期协议的创新结构。该购电协议直接促进了 Crane 清洁能源中心的重新投产，确保了清洁电力的专用供应。虽然该奖项本身具有声誉价值，但其主要意义在于验证了基础交易的战略重要性，该交易是两个实体的财务和运营基石。 ## 解构财务机制 为期 20 年的购电协议是提供显著长期稳定性的基石金融工具。对于 **Constellation** 而言，它保证了可预测的、持续数十年的收入流，降低了使 Crane 设施重新上线所需的投资风险。对于 **微软** 而言，它以固定成本确保了大量的清洁能源，对冲了未来电力市场波动的风险。这种战略性采购对于管理与为全球数据中心网络供电相关的巨大运营支出至关重要，特别是该公司正在努力实现到 2030 年实现碳负排放的目标。该交易为技术公司如何承保新的清洁能源发电提供了一个功能性蓝图。 ## 市场影响 这项购电协议体现了技术和能源行业日益融合的趋势。由人工智能的计算需求驱动的**微软**等公司对能源的巨大需求，正在催生一类新的工业能源消费者。能够提供大规模、可靠和无碳电力的能源供应商将显著受益。这一趋势为能源市场建立了新的、持久的需求驱动力。 对于 **Constellation** 而言，这项交易巩固了其作为高增长科技行业主要能源供应商的地位。这项屡获殊荣的交易，加上其最近的战略举措——包括以 266 亿美元收购 Calpine 的交易，使其成为美国最大的批发电力供应商——预示着其将积极主导不断发展的能源格局。 ## 更广阔的背景 **微软**与 **Constellation** 的交易并非孤立事件，而是其更宏大、多方面的能源和可持续发展战略的一部分。这家科技巨头最近进行了多项大规模碳去除信用采购，其中包括与生物能源工厂 C2X 签订的 360 万吨协议，以及与 Vaulted Deep 和 CO280 的其他协议。这些行动表明，随着运营足迹的扩大，科技公司面临着巨大的压力，需要确保电力供应并抵消排放。人工智能的蓬勃发展引发了一场能源军备竞赛，使得长期购电协议和对能源基础设施的直接投资成为维持增长和实现雄心勃勃的企业气候承诺的战略必需品。
Dec 13 2025, 06:09
百度加速全球自动驾驶出租车推广
## 执行摘要 **百度** 正在通过其 **Apollo Go** 自动驾驶出租车服务的国际扩张，加大其在自动驾驶汽车领域的投入。截至2025年11月，该部门累计乘车次数已超过1700万次，并已在瑞士和阿布扎比启动运营。这一全球性举措使百度置身于由 **谷歌Waymo** 和 **Uber** 等参与者主导的激烈竞争格局中，这些公司正在推行积极的、以伙伴关系为主导的增长战略。虽然对 **百度** 股票的直接财务影响仍然是渐进的，但在蓬勃发展的万亿级自动驾驶运输市场中的战略定位对于长期估值至关重要。 ## 事件详情 **百度Apollo Go** 已实现显著的运营规模，其服务目前已在22个城市投入使用。该公司最近的国际扩张包括与瑞士 **PostBus** 的合作以及在阿布扎比获得商业运营许可。此次扩张得到了7月宣布的与 **Uber** 的战略性多年期合作的进一步支持。此次合作旨在将 **Apollo Go** 的自动驾驶汽车整合到 **Uber** 平台，覆盖中东和亚洲的各个市场，明确排除美国和中国大陆。此举利用了 **Uber** 既有的叫车网络，加速了 **Apollo Go** 进入新区域。 ## 市场影响 全球自动驾驶出租车市场正在从局部测试迅速演变为大规模商业部署。**百度** 的扩张战略与主要竞争对手的方法形成了对比。 * **Uber** 正在推行以平台为中心的模式，与包括 **文远知行（WeRide）**、**Avride** 和 **百度** 在内的20多家自动驾驶汽车公司建立了广泛的合作网络。该公司已承诺数亿美元的战略投资，例如与 **Avride** 在达拉斯部署方面的3.75亿美元承诺。这一战略将 **Uber** 定位为聚合者，旨在成为自动驾驶叫车服务的主导界面，无论底层车辆技术如何。 * **Waymo** 正在以快速的速度扩展其垂直整合服务。仅在2025年，它就提供了超过1400万次乘车服务，目标是到2026年底达到每周100万次乘车。**Waymo** 计划进入包括东京和伦敦在内的20多个新城市，它是一个强大的竞争对手，专注于控制整个用户体验。 * **文远知行（WeRide）** 是另一个关键参与者，在中东地区拥有近150辆自动驾驶汽车，具有强大的影响力。其与 **Uber** 在迪拜的合作旨在2026年初实现完全无人驾驶的商业运营，这凸显了该地区的战略重要性。 ## 专家评论 自动驾驶汽车市场的战略重要性得到了行业领导者的广泛认可。**Uber** 首席执行官Dara Khosrowshahi指出，最终的市场价值将“至少达到1万亿美元”，并强调“技术绝对正在实现”。 然而，盈利之路是复杂的。对微交通服务（例如 **休斯顿Evolve** 项目）的分析揭示了经济挑战。尽管获得了410万美元的资金延期，该服务在一年多的时间里提供的出行次数不到10万次。交通专家Jarrett Walker指出，此类服务通常是提供社会“覆盖”而非实现高“载客量”的策略。他警告不要采用低效率服务与更具成本效益的固定线路交通竞争的模式。 > “载客量的极度低效率意味着载客量是可能发生的最糟糕的事情：载客量只意味着必须增加更多的车辆，导致成本爆炸式增长。” - Jarrett Walker，交通顾问 ## 更广泛的背景 **百度** 的全球扩张是关键一步，但其成功将取决于克服监管障碍、管理高昂的运营成本以及证明可行的盈利路径。**休斯顿** 案例研究表明，提供自动驾驶或微交通服务是资本密集型的，并不能保证高利用率。对于 **百度**、**Uber** 和 **Waymo** 等公司而言，核心挑战是从基于覆盖范围的、补贴模式过渡到高载客量、盈利的商业企业。行业正在密切关注这些公司能否克服运营阻力并实现必要的规模以证明其巨额投资的合理性，这是一个仍然是战略目标而非当前现实的目標。
Dec 13 2025, 06:07
俄罗斯法院下令冻结谷歌在法1.29亿美元资产
## 详细事件 **谷歌**已解散的俄罗斯子公司的法院指定管理人已成功获得对其母公司**Alphabet Inc.**在法国约1.1亿欧元（1.29亿美元）资产的临时冻结。该行动由法国执达员根据莫斯科仲裁法院在2024年至2025年间发布的三项裁决执行，这些裁决均在国际商法下运作。 此次扣押的法律依据是俄罗斯法庭的一项裁决，该裁决认定**谷歌**在2021年进行了一笔价值约100亿卢布（1.26亿美元）的非法股息支付。此事件发生在**谷歌俄罗斯**于2022年申请破产之后，当时俄罗斯当局在入侵乌克兰后的几个月内扣押了其当地银行账户。 ## 市场影响 尽管对于市值约3.8万亿美元的**Alphabet**公司而言，被冻结的金额在财务上微不足道，但其战略影响却非常显著。此举标志着俄罗斯当局首次采取罕见且强硬的尝试，利用国际法律渠道瞄准西方公司的海外资产。它加剧了俄罗斯与西方之间的金融紧张关系，并为未来的行动开创了先例。 根据法国法律，临时冻结要求清算人的律师在一个月内提交正式承认申请，以防止其失效。**谷歌**有权对临时冻结提出异议。法国法院正式承认和执行外国仲裁裁决的后续法律程序可能长达一年半。清算人的法律代表已表示打算在西班牙、土耳其和南非采取类似的强制执行行动。 ## 专家评论 WJ Avocats 律师事务所的 William Julie 代表俄罗斯清算人，证实了此行动的法律依据。他表示，俄罗斯法庭关于非法股息支付的裁决是执行努力的基础。 另外，关于俄罗斯更广泛的法律策略，俄罗斯中央银行前官员、卡内基俄罗斯欧亚中心研究员 Alexandra Prokopenko 评论了俄罗斯对**Euroclear**的诉讼。她指出：“莫斯科法院无法强制**Euroclear**遵守，任何裁决在国外都无法执行。但这并非毫无意义：它为俄罗斯的法律主张提供了正式文件，并在国际诉讼之前发出了政治信号。” ## 更广泛的背景 此次针对**谷歌**的资产冻结是在一场更大的金融冲突背景下展开的。欧盟正在最终确定一项计划，利用估计2100亿欧元被冻结的俄罗斯主权资产（其中大部分由位于布鲁塞尔的托管机构**Euroclear**持有）作为向乌克兰提供巨额贷款的抵押品。欧盟的提案涉及无限期冻结这些资产，从而无需每六个月进行一次一致的延期投票，并减轻了匈牙利等成员国（已表示反对）否决的风险。 作为回应，俄罗斯已在莫斯科法院对**Euroclear**提起法律诉讼，俄罗斯中央银行将其视为对“非法活动”的回应，这些活动剥夺了莫斯科使用其资金的权利。这种针锋相对的法律博弈标志着冲突经济维度的新阶段，双方都在利用法律和金融系统施加压力。