Mega Matrix Inc. (MPU) 已向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了一份20億美元的通用暫擱註冊聲明，旨在為專注於Ethena ENA治理代幣的數字資產國庫提供資金，這標誌著公司戰略的重大轉變。該公告導致MPU股價波動，反映出更廣泛的市場不確定性以及對企業數字資產戰略日益增加的監管審查。

在美國上市的Mega Matrix Inc.（紐交所：MPU），一家總部位於新加坡的控股公司，已啟動向去中心化金融（DeFi）領域的重大戰略轉變，其最近向美國證券交易委員會（SEC）提交的20億美元通用暫擱註冊聲明證明了這一點。此舉於2025年9月4日宣布，旨在建立一個數位資產國庫（DAT），主要側重於累積Ethena的ENA治理代幣。該公司的目標是成為第一家將其公司國庫錨定在穩定幣治理上的上市公司，從Ethena的USDe合成穩定幣收入中獲取敞口並影響其協議治理。

事件詳情

這份20億美元通用暫擱註冊聲明賦予Mega Matrix在三年內透過潛在發行各種證券（包括股票、債務或認股權證）來籌集資金的靈活性。這一龐大的籌資目標遠遠超過該公司目前約1.13億美元的市值，引發了對潛在股東稀釋的質疑。這些發行所得款項將專門用於其DAT戰略。Mega Matrix已透過首次購買價值300萬美元的ENA代幣啟動了這一戰略，在兩週內以每個代幣平均0.7117美元的成本收購了386萬個ENA。該公司計劃根據市場情況繼續系統性地每週累積ENA。

這一轉變標誌著Mega Matrix此前在短視訊串流媒體、行動遊戲和航空租賃領域的業務的重大轉型。專注於ENA的理由在於，一旦Ethena協議內啟動“費用開關”機制，ENA將分享協議收入，提供該公司所描述的“具有上限代幣稀缺性的股權式分紅”。這使Mega Matrix能夠從USDe的收益生成中獲得財務上行空間，並確保對其治理的影響力，使其方法與主要持有**比特幣（BTC）**等直接加密貨幣的公司區分開來。

市場反應分析

市場對Mega Matrix以加密貨幣為中心的轉變反應顯著波動。在最初宣布20億美元暫擱註冊後，MPU股價下跌了6%。自該公司於2025年8月25日首次披露其加密戰略以來，股價已下跌近30%。此前，在2025年8月15日為穩定幣戰略進行1600萬美元私募後，股價盤中暴跌22.58%，加劇了這種下行壓力。然而，形成鮮明對比的是，在宣布首次購買ENA代幣後，MPU股價在盤前交易中上漲了15%至1.94美元，但在2025年9月12日收盤時約為1.57美元，當天下跌5.42%，五天內下跌11.30%。今年迄今為止，該股已實現12.95%的漲幅，儘管波動劇烈。

這種波動性凸顯了圍繞企業數位資產國庫的市場情緒高度不確定。更廣泛的環境中，審查日益嚴格，據報導，納斯達克正在收緊對在美國上市的公司籌集資金進行加密收購的規定。這種加強的監管，可能包括要求對某些交易進行股東投票並強制要求更多披露，可能導致交易時間延長和法律不確定性增加，特別是對於累積非流動性或低流通量代幣的公司。“輕鬆賺錢”的時代，即以保證淨資產值（NAV）溢價為特徵的加密貨幣購買上市公司，被廣泛認為已經結束。

更廣泛的背景與影響

Mega Matrix的戰略是企業採用數位資產方面的一個顯著發展。雖然像MicroStrategy（MSTR）這樣的公司開創了比特幣國庫模型，但MPU透過專注於穩定幣治理代幣來區分自己，將其視為數位金融的“基礎設施”。這種專業化重點旨在從不斷增長的穩定幣市場中獲取收入，MPU的內部分析預計該市場可能達到10兆美元，遠高於機構預測的到2028-2035年1.2兆至4兆美元。

然而，數位資產國庫部門最近顯示出疲軟跡象。幾家採用類似戰略的公司在最近幾個月經歷了股價大幅下跌，有些下跌了70-80%，有些交易價格低於其加密貨幣持有的淨資產值。行業觀察家對這些國庫模型的複雜性和固有風險表示擔憂，一些人將其與導致2008年金融危機的擔保債務憑證進行了比較。

"市場正在轉變為一個 ",