Cổ phiếu của McGraw Hill đã đối mặt với áp lực giảm giá kể từ đợt IPO vào tháng 7, với CEO Simon Allen giải quyết các lo ngại của thị trường bằng cách nhấn mạnh sự chuyển đổi kỹ thuật số mạnh mẽ của công ty và vị thế chiến lược trong lĩnh vực công nghệ giáo dục. Mặc dù doanh thu kỹ thuật số tăng trưởng mạnh mẽ và các nỗ lực giảm nợ, cổ phiếu vẫn giao dịch dưới giá chào bán ban đầu.

Giới thiệu

McGraw Hill (NYSE: MH) đã trải qua sự sụt giảm đáng kể về giá trị cổ phiếu kể từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào ngày 24 tháng 7 năm 2025. Ra mắt ở mức 17,00 đô la mỗi cổ phiếu, cổ phiếu đã giao dịch thấp hơn kể từ đó, với giá đóng cửa gần nhất vào ngày 11 tháng 9 năm 2025, được ghi nhận là 15,03 đô la. Hiệu suất này đã thu hút sự chú ý, đặc biệt khi CEO Simon Allen giải quyết các mối lo ngại của nhà đầu tư, nhấn mạnh sự chuyển dịch chiến lược của công ty sang các giải pháp kỹ thuật số và khả năng phục hồi của nó trước các thách thức kinh tế vĩ mô và chính trị rộng lớn hơn.

Diễn biến chi tiết

McGraw Hill ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán New York vào tháng 7 năm 2025 với giá IPO là 17,00 đô la mỗi cổ phiếu. Kể từ đó, cổ phiếu đã có xu hướng giảm, đạt mức giá đóng cửa gần đây là 15,03 đô la, thể hiện sự sụt giảm so với giá chào bán ban đầu. Công ty đã báo cáo doanh thu 2,10 tỷ đô la vào năm 2024, đánh dấu mức tăng 7,18% so với năm trước. Tuy nhiên, công ty cũng ghi nhận khoản lỗ ròng -85,84 triệu đô la vào năm 2024, một sự cải thiện so với khoản lỗ -193 triệu đô la vào năm 2023, nhưng vẫn cho thấy những thách thức về lợi nhuận đang diễn ra trong mười hai tháng qua. Công ty cũng đã phải đối mặt với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao là 11,64 lần.

Trong nỗ lực giải quyết khoản nợ đáng kể của mình, McGraw Hill đã sử dụng khoảng 385,7 triệu đô la từ số tiền thu được từ IPO để trả một phần khoản vay kỳ hạn tín dụng chưa thanh toán của mình. Để tối ưu hóa hơn nữa cấu trúc vốn của mình, công ty đã hoàn tất việc định giá lại khoản vay kỳ hạn vào tháng 9 năm 2025, điều này đã giảm lãi suất áp dụng xuống 50 điểm cơ bản. Động thái này được dự báo sẽ giảm chi phí lãi suất hàng năm xuống hơn 30 triệu đô la. Tuy nhiên, sau khi công bố việc định giá lại này, cổ phiếu của McGraw Hill đã giảm 2,59% trong phiên.

Quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025) đã chứng kiến một số động lực tích cực, với tổng doanh thu tăng 2.4% so với cùng kỳ năm trước lên 535,7 triệu đô la. Doanh thu kỹ thuật số, một trọng tâm chiến lược chính, đã tăng 7,2% lên 325,0 triệu đô la, và doanh thu định kỳ hiện chiếm 72% tổng doanh thu. Công ty cũng báo cáo lợi nhuận ròng 0,5 triệu đô la, một sự cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 9,4 triệu đô la trong cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước lên 191,4 triệu đô la, và biên EBITDA điều chỉnh đã mở rộng hơn 150 điểm cơ bản lên 35,7%.

Phân tích phản ứng thị trường

Hiệu suất cổ phiếu mờ nhạt sau IPO, bất chấp lợi nhuận tích cực gần đây và các động thái tài chính chiến lược, cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng. Sự sụt giảm ban đầu từ giá IPO, cùng với sự sụt giảm trong phiên sau thông báo định giá lại khoản vay kỳ hạn, cho thấy sự hoài nghi tiềm tàng. Điều này có thể được quy cho "màn ra mắt kém ấn tượng" của một số IPO được hỗ trợ bởi vốn cổ phần tư nhân trên thị trường rộng lớn hơn, những lo ngại dai dẳng về các thách thức lợi nhuận lịch sử của McGraw Hill, và gánh nặng nợ cao của nó, bất chấp những nỗ lực giảm nợ liên tục. Tâm lý nhà đầu tư dường như đang cân nhắc giữa sự lạc quan xung quanh sự chuyển đổi kỹ thuật số của công ty với lịch sử tài chính của nó và sự không chắc chắn chung xung quanh các nhà đầu tư mới trên thị trường.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

McGraw Hill đang định vị chiến lược mình là một nhà lãnh đạo trong các giải pháp giáo dục kỹ thuật số, đã đầu tư hơn 2 tỷ đô la vào công nghệ trong thập kỷ qua. Hơn hai phần ba hoạt động kinh doanh của nó hiện được cung cấp kỹ thuật số, với 92% việc phân phối khóa học kỹ thuật số trong giáo dục đại học. Công ty coi trí tuệ nhân tạo (AI) là một "lực đẩy" đáng kể, tích hợp các công cụ do AI điều khiển như AI Reader cho giáo dục đại học và Writing Assistant cho K-12, cũng như một nền tảng AI nội bộ có tên Scribe để tối ưu hóa chi phí và phát triển sản phẩm nhanh hơn.

CEO Simon Allen đã giảm nhẹ tác động của các yếu tố bên ngoài như thay đổi của Bộ Giáo dục liên bang, cắt giảm ngân sách, tỷ lệ sinh giảm và chính sách nhập cư, khẳng định mô hình kinh doanh kiên cường của công ty. Công ty duy trì sự hiện diện thị trường mạnh mẽ, tiếp cận 99% các học khu K-12 công lập của Hoa Kỳ và 82% các tổ chức giáo dục đại học.

Sự sắp xếp chiến lược này đặt McGraw Hill vào trong lĩnh vực EdTech đang mở rộng nhanh chóng, dự kiến sẽ tăng từ ước tính 26 tỷ đô la vào năm 2024 lên hơn 133,5 tỷ đô la vào năm 2030, đại diện cho tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 31,5%. Việc công ty tập trung vào AI trong giáo dục cũng phù hợp với các sáng kiến quốc gia hỗ trợ giáo dục AI, cho thấy một xu hướng đáng kể và đang phát triển trong lĩnh vực này.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích nhìn chung có triển vọng tích cực về cổ phiếu của McGraw Hill. Xếp hạng đồng thuận "Mua mạnh" hiện đang được áp dụng cho MH, với mục tiêu giá 12 tháng là 20,30 đô la, cho thấy tiềm năng tăng giá 39,23% so với giá gần đây. Một mục tiêu giá đồng thuận của nhà phân tích khác là 20,88 đô la cho thấy tiềm năng tăng giá thậm chí còn lớn hơn là 45,63% so với giá cổ phiếu 14,34 đô la tính đến tháng 9 năm 2025. Cổ phiếu của công ty cũng được ghi nhận đang giao dịch ở tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) dự phóng 12 lần, so với mức trung bình của ngành là 15 lần, điều này có thể được coi là một định giá hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư.

Triển vọng

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc McGraw Hill tiếp tục thực hiện các chiến lược chuyển đổi kỹ thuật số và tích hợp AI của mình. Hiệu quả của các nỗ lực giảm nợ và tác động của nó đến sức khỏe tài chính của công ty sẽ vẫn là những cân nhắc chính. Hiệu suất trong các chu kỳ áp dụng K-12 sắp tới, đặc biệt là chu kỳ lớn hơn vào năm 2027, và các báo cáo thu nhập trong tương lai sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về quỹ đạo tăng trưởng và lợi nhuận của công ty. Sự chấp nhận của thị trường rộng lớn hơn đối với câu chuyện của McGraw Hill với tư cách là một công ty EdTech hàng đầu, thay vì một nhà xuất bản truyền thống, sẽ rất quan trọng trong việc xác định sự phục hồi cổ phiếu dài hạn và niềm tin bền vững của nhà đầu tư.