Edgen Stock·Sep 30 2025, 08:37McEwen Inc. (MUX) 透過關鍵的監管和戰略進展，顯著加強了其Los Azules銅項目，儘管近期運營失誤，但仍提振了投資者信心。
美國股市表現各異，基礎材料板塊出現顯著波動，McEwen Inc. (MUX) 在其阿根廷Los Azules銅項目取得關鍵進展後，股價顯著上漲。該公司宣布該項目被納入阿根廷大型投資激勵制度（RIGI），並與國際金融公司（IFC）達成戰略合作協議。
2025年9月26日，McEwen Inc. 的子公司 McEwen Copper Inc. 證實其 Los Azules銅項目 獲准參與阿根廷大型投資激勵制度（RIGI）。阿根廷經濟部長路易斯·卡普托（Luis Caputo）的這一認可表明阿根廷致力於支持大型戰略性項目。RIGI框架 為 Los Azules 提供了30年的法律、財政和海關穩定性，這對於一個預計投資計劃達26.72億美元的項目至關重要。主要財政激勵措施包括公司稅率從35%降至25%，股息預扣稅減少50%，加速折舊，以及簡化海關和外匯程序。同時，McEwen Copper 與世界銀行集團成員國際金融公司（IFC）正式簽署了合作協議。此次合作旨在使 Los Azules 符合 IFC 嚴格的環境、社會和治理（ESG）標準，這是吸引未來國際投資者債務和股權融資的關鍵一步。根據2023年6月的初步經濟評估（PEA），該項目被認定為全球第九大未開發銅礦床，預計在其27年的礦山壽命中將產生超過300億美元的出口收入。PEA還估計，在銅價3.75美元/磅的情況下，稅後淨現值（NPV8%）為27億美元。Los Azules 旨在成為阿根廷首個生產高純度銅陰極的採礦項目，並計劃到2038年通過完全使用可再生能源實現碳中和。建設和運營的環境影響聲明（EIA）已於2024年12月獲批，可行性研究預計將於2025年10月底完成。
市場對這些進展反應積極。McEwen Inc. (MUX) 股價在2025年9月29日上漲7.14%，收盤價為16.66美元。這一走勢延續了更廣泛的趨勢，該股在過去六個月中飆升近87%。RIGI批准 被視為一個重要的去風險事件，透過改善經濟參數和降低風險，提升了項目的投資形象並增加了融資選擇。與IFC的合作進一步增強了投資者信心，因為它表明了對國際可持續發展標準的承諾，並可能促進進入全球資本市場。儘管這些項目進展提振了樂觀情緒，但值得注意的是，McEwen Inc. 2025年第二季度盈利不及預期，每股盈利6美分，而預期為9美分；收入為4700萬美元，而預期為5500萬美元。這表明，雖然未來的項目潛力正在推動股價表現，但當前的運營業績值得關注。
Los Azules項目的進展對McEwen Inc.和阿根廷礦業部門都具有重要意義。RIGI批准向國際投資者發出了強烈信號，表明阿根廷對關鍵金屬的長期投資持支持態度。Los Azules 有望每年貢獻約11億美元的出口額，並創造超過3,500個直接和間接就業崗位，促進聖胡安省的當地經濟發展。該項目專注於高純度銅陰極，使阿根廷能夠繞過傳統的精礦出口，直接滿足工業需求，尤其是在預計到2025年底全球銅供應將出現30萬至50萬公噸短缺的情況下。全球精煉銅需求在2024年達到近2700萬噸，預計到2035年將達到3300萬噸，這主要受可再生能源技術、電動汽車和基礎設施的推動。McEwen Inc.的資產負債表顯示，其流動比率為2.35，債務水平適中（債務股本比為0.26），為該資本密集型項目提供了穩定的基礎。然而，根據InvestingPro的分析，儘管項目取得了重大里程碑，該公司**-3.03%的負營業利潤率和-0.27**的負Altman Z-Score表明存在潛在的盈利挑戰以及兩年內破產的潛在風險。
McEwen Copper副總裁兼Los Azules項目總經理Michael Meding表示：「將Los Azules納入RIGI並制定單一戰略投資計劃，提高了運營可預測性，並為與國家和未來合作夥伴的合作建立了清晰的框架。」 McEwen Inc.董事長Rob McEwen將IFC合作描述為Los Azules的「遊戲規則改變者」，強調其在實現頂級可持續發展標準方面的作用。InvestingPro的AI分析師Spark將MUX評級為「中性」，並指出「儘管存在持續的財務和估值挑戰，但仍具有強勁的技術勢頭和積極的公司事件」。
隨著監管批准和戰略合作夥伴關係的到位，Los Azules 項目現在已具備開工建設的條件，但仍需詳細工程設計和獲得必要的融資，預計還需要額外2.27億美元才能達到最終投資決策，之後建設資本約為25億美元。可行性研究預計將於2025年10月底完成，這將是一個關鍵里程碑，提供更新的項目經濟數據和運營細節。投資者將密切關注融資進展、建設的進一步進展以及全球銅市場的演變動態，該市場在2025年全年價格一直波動，交易價格在每公噸9,000至10,500美元之間。強勁的項目進展與公司當前財務業績之間的相互作用將是關注的重點領域。
