麥考密克公布第二季度喜憂參半的業績，消費者部門推動增長

麥考密克公司 (NYSE:MKC)，一家全球風味行業的傑出參與者，公布了截至2025年5月31日的第二季度喜憂參半的財務業績。該公司報告淨銷售額同比增長1%，其中有機銷售額增長2%，主要受銷量驅動。調整後每股收益 (EPS) 為0.69美元，與去年同期持平，並超出分析師預期6.2%。消息公布後，MKC股價在6月26日飆升5.3%，反映出投資者對超出預期收益的初步積極反應，隨後在盤前交易中上漲6.11%。

部門業績分析

第二季度觀察到的增長主要由麥考密克的消費者部門推動。該部門表現強勁，貢獻了3%的有機增長和10%的調整後營業收入增長。消費者部門的這種韌性突顯了公司在其品牌產品（如麥考密克、法蘭奇、弗蘭克斯紅辣椒醬和老灣）在家庭市場保持強勁需求的能力。

相反，風味解決方案部門在本季度銷售額下降。該部門為食品行業提供風味配料，已被確定為疲軟和波浪的關鍵領域。雖然前期（例如2024財年第四季度）風味解決方案銷售額增長了1%，但目前的報告表明存在挑戰，特別是源於包裝食品和歐洲、中東和非洲 (EMEA) 快餐服務 (QSR) 客戶總銷量的整體疲軟。儘管銷售額下降，風味解決方案部門的調整後營業收入增長了10%（按固定匯率計算為13%），這表明在該挑戰性環境中管理成本的內部效率。

財務亮點和展望

本季度總收入達到17億美元，成功符合市場普遍預期。調整後營業收入增長10%至2.59億美元，這一積極發展歸因於較低的銷售、一般和管理 (SG&A) 費用以及麥考密克的全面持續改進 (CCI) 計劃的有效性。公司重申了其2025財年展望，預計按報告基礎計算的淨銷售額增長介於0%至2%之間（按固定匯率計算為1%至3%），調整後每股收益在3.03美元至3.08美元之間，代表3%至5%的增長（按固定匯率計算為5%至7%）。此外，宣派每股0.45美元的季度股息表明管理層對公司穩定潛在現金流的信心。

市場反應和更廣泛的背景

儘管對第二季度業績立即做出了積極反應，但麥考密克的股票在更廣泛的市場背景下表現不佳。MKC股價已從52周高點下跌22.5%，過去三個月下跌8.4%，過去52周下跌20.9%。這與消費必需品精選行業SPDR基金 (XLP)形成對比，後者在同期略有下跌或上漲2.1%。憑藉179億美元的市值，麥考密克在包裝食品行業中保持其大盤股地位。與競爭對手相比，麥考密克的表現優於卡夫亨氏公司 (KHC)，後者在過去52周下跌26.6%，年初至今下跌16.2%。

來自**國際香料香精公司 (IFF)**等同行公司的洞察也表明風味行業內存在類似趨勢。IFF報告其消費者部門有所增長，但承認其風味相關組件存在“消費者需求減弱”和“銷量預期略有放緩”，這表明這是一個更廣泛的行業挑戰。

分析師評論和投資展望

目前分析師對麥考密克的情緒特點是14位分析師的“適度買入”共識，平均目標價格為86.07美元，表明可能比當前水平高出28.8%。然而，更仔細的審查揭示了專家意見的分歧。目標價格從高盛的悲觀69美元（理由是貿易風險和利潤壓縮的擔憂），到美國銀行更樂觀的96美元（表達了對麥考密克成本削減措施的信心）不等。

分析師情緒的轉變也值得注意，摩根大通將其評級從“減持”上調至“增持”，目標價為83美元。相反，瑞銀最近將其目標價從83美元下調至79美元，強調了對近期波動的持續擔憂。麥考密克的長期展望預計到2028年營收將達到77億美元，收益達到10億美元，基於預計年營收增長4.7%，公平價值估計為83.86美元，表明有28%的上漲空間。

展望未來

麥考密克公司的近期未來將主要取決於其解決和穩定其風味解決方案部門持續疲軟和波動的能力。持續執行其全面持續改進 (CCI) 計劃對於提高成本效率和擴大營業利潤率至關重要。儘管公司通過股息向股東返還資本的承諾提供了一定程度的信心，但投資者將密切關注更廣泛的宏觀經濟不確定性和關稅的潛在影響。

最終，投資者的關注點仍將是彈性消費者部門的持續表現與風味解決方案業務挑戰的戰略性解決之間的微妙平衡。這種平衡對於麥考密克實現在動態全球市場中的長期增長目標和保持投資者信心至關重要。