기업 실적 가이던스 혼조와 지역 은행 우려 속 시장 변동성 증대
기업 실적 및 은행 우려가 변동성을 촉발하며 시장 변화
미국 주식 시장은 혼조세를 보인 기업 실적 가이던스와 지역 은행 부문에 대한 우려 심화에 투자자들이 반응하면서 상당한 변동성을 겪었습니다. 일부 기업은 견고한 재무 상태를 발표했지만, 선행 진술과 신용 우려로 인해 시장 전반에 걸쳐 안전 자산 선호 현상이 나타났습니다.
기술 거인들, 엇갈린 전망 제시
대만 반도체 제조 (TSMC): 2025년 3분기 견조한 재무 실적을 발표했음에도 불구하고, 매출 9899억 신대만 달러와 순이익 4523억 신대만 달러, 주당순이익(EPS) 17.44 신대만 달러를 기록하며 모든 분석가 추정치를 상회했지만, TSMC(TSM) 주가는 1.6% 하락했습니다. 분석 결과, 스마트폰, IoT, 자동차 부문이 주요 동인이었으며, 첨단 칩(3nm, 5nm, 7nm가 매출의 74% 차지)에 대한 강력한 수요가 분명했습니다. 고성능 컴퓨팅(HPC) 매출 비중은 60%에서 57%로 소폭 하락했습니다. 주가 하락은 AI GPU 수요가 예상만큼 급증하지 않은 것을 포함한 여러 요인에 기인했으며, 이는 2026년까지 연장되는 기존 CoWoS 패키징 용량 제약 때문일 수 있습니다. 또한, 미국 제조 확장으로 인한 지정학적 및 비용 압력은 더 높은 인건비와 약화된 미국 달러와 결합되어 해외 공장의 미래 이익 마진에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이는 TSMC의 낙관적인 4분기 매출 가이던스(322억~334억 달러)와 2025년 AI 수요에 대한 자신감을 가려버렸습니다.
HP 엔터프라이즈 (HPE): 회사가 발표한 2026 회계연도 매출 및 이익 가이던스가 분석가들의 예상을 크게 밑돌면서 휴렛팩커드 엔터프라이즈 (HPE) 주가는 10% 하락했습니다. HPE는 조정된 주당순이익(EPS)을 2.20달러에서 2.40달러 사이로 예상하여 월스트리트의 예측인 2.40달러에 미치지 못했으며, 매출 성장은 예상치인 17%보다 훨씬 낮은 5%에서 10%를 제시했습니다. HPE가 주니퍼 네트웍스 140억 달러 인수를 통해 네트워킹 및 AI로의 전략적 재편을 강화했음에도 불구하고 이러한 부진한 전망은 우려를 불러일으켰습니다. 투자자들은 37억 달러 규모의 자사주 매입과 전략적 조정의 일환으로 2,500명 감원을 포함하는 통합 과정의 단기 비용과 느린 성장에 초점을 맞추는 것으로 보입니다.
지역 은행 부문, 다시 압박에 직면
지역 은행 부문은 SPDR S&P 지역 은행 ETF (KRE)가 6.1% 급락하며 4월 10일 이후 가장 가파른 하루 하락률을 기록하는 등 상당한 침체를 겪었습니다. 이러한 하락은 신용 우려의 재확산과 불안정한 대출 손실 공개에 의해 주도되었습니다. 특정 촉매제로는 대출 관련 법적 문제를 공개한 후 주가가 11-13% 급락하여 6천만 달러의 대손충당금과 5천만 달러의 상각으로 이어진 자이언스 뱅코퍼레이션 (ZION)이 포함됩니다. 유사하게, 웨스턴 얼라이언스 뱅코프 (WAL)는 사기성 차용인의 공개 이후 주가가 11% 하락했습니다. 광범위한 우려는 지역 은행들이 상업용 부동산 (CRE) 부채에 불균형적으로 높게 노출되어 있다는 점에서 비롯됩니다. 이는 총 대출 포트폴리오의 약 44%를 차지하며, 대형 은행이 보유한 13%보다 훨씬 높습니다. 2025년 말까지 만기가 도래하는 1조 달러 이상의 CRE 대출과 사무실 대출 연체율이 10.4%로 급증함에 따라, 이 부문은 상당한 재융자 장애물과 디폴트 증가에 직면해 있습니다.
시장 반응, 위험 회피 심리 시사
더 넓은 시장은 이러한 상황 변화에 대해 더욱 높은 경계심을 보였습니다. 다우존스 산업평균지수는 301포인트 (0.65%) 하락했고, S&P 500 지수는 0.63% 하락, 나스닥 종합지수는 0.47% 하락했습니다. 투자자 심리는 급격히 변화하여, CBOE 변동성 지수 (VIX)는 20% 급등하며 5월 이후 최고 수준에 도달했고, 이는 공포 심리의 증가를 반영했습니다. 이러한 안전 자산 선호 현상으로 금 선물은 2.6% 상승하여 온스당 4,300달러를 넘어섰고, 국채 수익률은 하락하여 10년물 수익률은 4% 아래로 떨어졌습니다.
더 넓은 맥락과 시사점
현재의 지역 은행 변동성은 2023년 은행 위기를 떠올리게 하며, 특히 CRE 노출 측면에서 지속적인 취약성을 강조합니다. 뱅크 오브 아메리카, 모건 스탠리, 씨티그룹과 같은 대형 다각화된 은행들은 CRE 집중도가 낮고 수익원이 다각화되어 2025년 3분기에 견조한 실적을 보고했지만, 지역 대출 기관들은 상당한 역풍에 직면해 있습니다. TSMC의 용량 제약과 HPE의 통합 비용과 같은 개별 기술 기업들이 직면한 도전 과제는 AI와 같은 고성장 분야에 위치한 기업들에게도 복잡한 환경을 강조합니다. 이러한 사건들은 전반적인 시장 심리가 신중함과 더 안전한 자산 선호를 특징으로 하는 데 기여합니다.
향후 전망
향후 몇 달 동안 지역 은행 부문에 대한 지속적인 조사가 예상되며, 특히 CRE "만기 장벽"으로 인한 신용 손실 증가가 예상됩니다. 대형 기관들이 어려움을 겪는 지역 은행들 사이에서 인수 기회를 모색함에 따라 은행 산업의 통합 잠재력이 증가할 수 있습니다. 기술 부문의 경우, AI 전략 실행과 공급망 역학 관리B에 계속 초점을 맞출 것입니다. TSMC가 CoWoS 패키징 용량을 확장하고 지정학적 압력을 헤쳐나가는 능력은 미래 성과와 더 넓은 AI 생태계에 결정적인 역할을 할 것입니다. HPE의 장기적인 성공은 주니퍼 네트웍스를 효과적으로 통합하고 예상되는 시너지를 실현하는 동시에 AI 및 네트워킹 이니셔티브를 제공하는 능력에 달려 있습니다. 이러한 요소들은 중단기 시장 방향의 주요 결정 요인이 될 것입니다.
Edgen Stock·Oct 18 2025, 01:23
