AI 성장, 소매업 변화, 기업 조정으로 형성되는 시장 역학

AI 수요와 전략적 제휴에 힘입은 기술 부문

기술 부문은 주로 인공지능(AI) 인프라에 대한 강력한 수요에 힘입어 견조한 모멘텀을 계속 보이고 있습니다. 반도체 산업의 핵심 주자인 **대만 반도체 제조 회사(TSMC)**는 2025년 3분기에 전년 대비 EPS가 39% 증가했으며, 매출은 331억 달러에 달했다고 보고했습니다. 이 회사는 2025년 전체 연간 매출 성장 예측을 기존 약 30%에서 30% 중반대로 상향 조정했으며, 이러한 가속화된 성장이 "매우 강력하고" 예상을 뛰어넘는 AI 수요 덕분이라고 직접적으로 언급했습니다. TSMC의 7nm 이하를 포함한 고급 기술은 2025년 3분기 웨이퍼 매출의 74%를 차지했습니다. 이러한 낙관적인 전망에도 불구하고, TSMC CEO C.C. Wei는 "특히 소비재 관련 및 가격에 민감한 시장 부문에서 관세 정책의 잠재적 영향으로 인한 불확실성과 위험"에 대해 경고했습니다. 이 회사는 고객 요구를 충족시키기 위해 2025년 자본 지출을 400억 달러에서 420억 달러 사이로 전략적으로 늘리고 있으며, 해외 시설의 더 높은 비용을 관리하면서도 올해 총 마진 희석을 1-2% 포인트 더 낮게 예측하고 있습니다.

AI 부문의 확장을 더욱 강조하기 위해, **Snowflake(SNOW)**와 **Palantir(PLTR)**는 AI 데이터 클라우드와 AI 플랫폼을 통합하기 위한 전략적 파트너십을 발표했습니다. 이 협력은 상업 및 공공 부문 고객 모두에게 데이터 파이프라인 효율성을 향상시키고 분석 및 AI 애플리케이션 접근을 가속화하는 것을 목표로 합니다. 2025년 10월 16일 발표 이후, Snowflake의 주가는 개장 전 거래에서 거의 6% 상승했으며, Palantir 주가는 1.5% 상승했습니다. 시가총액 816억 달러를 기록한 Snowflake는 3년간 매출 성장률 **39%**와 총 마진 **66.6%**를 기록했지만, **-37.41%**의 마이너스 영업 마진으로 인해 가치 평가 및 수익성 문제에 직면해 있습니다.

연말연시를 앞두고 경제 역풍을 헤쳐나가는 소매 부문

소매 부문은 관세의 영향과 소비자 예산 긴축을 포함한 경제 불확실성 속에서 어려운 연말연시를 준비하고 있습니다. **웰스 파고(Wells Fargo)**는 연말연시 소매 판매가 전년 대비 3.5%~4% 증가할 것으로 예측했지만, 이 예측은 1992년 이후 장기 평균인 4.7%보다 낮으며, 이는 "더욱 빠듯해진 예산, 높아진 물가, 그리고 소비자 자제 조짐 속에서 4분기 판매 성장률이 약간 둔화될 것"임을 나타냅니다. 결과적으로 기프트 카드와 온라인 쇼핑이 인기를 얻을 것으로 예상됩니다.

광범위한 신중함에도 불구하고, BTIG는 개선되는 펀더멘털과 매력적인 가치를 언급하며 여러 주요 소매업체에 "매수" 등급을 부여했습니다. **나이키(NKE)**는 BTIG의 2026년 최고 추천주로 선정되었으며, 분석가들은 새로운 리더십 하에 영업 이익률이 12%를 초과할 것으로 예상하고 있습니다. "매수" 등급을 받은 다른 소매업체로는 월마트(WMT), 랄프 로렌(RL), 태피스트리(TPR), TJX 컴퍼니즈(TJX), 그리고 **리바이 스트라우스(LEVI)**가 있습니다. BTIG는 코스트코(Costco) 및 BJ's Wholesale Club과 같은 창고형 클럽의 강력한 고객 충성도를 핵심 동인으로 강조했습니다.

기업 구조조정 및 규제 영향

중요한 기업 조정과 규제 결정은 개별 기업의 가치 평가에 영향을 미치고 있습니다. **네슬레(NSRGY)**는 운영 효율화 및 2027년까지 30억 스위스 프랑의 절감 목표를 위한 "성장 연료" 전략의 일환으로, 향후 2년 동안 전 세계 인력의 약 6%에 해당하는 16,000개 일자리를 감축할 계획을 발표했습니다. 발표 이후 네슬레의 주가는 SIX 스위스 증권 거래소에서 1.5% 상승했습니다. 세계 최대 식품 및 음료 제조업체인 이 회사는 후행 12개월(TTM) 매출이 1,067억 5천만 스위스 프랑으로 견조한 매출을 유지하고 있지만, 총 마진은 장기적으로 하락세를 보이며 현재 **46.66%**입니다. P/E 비율은 20.29로 5년 최저치에 근접하여 잠재적 저평가를 시사합니다.

전기차(EV) 소재 부문에 있어 중요한 차질이 발생했습니다. **American Battery Technology Co. (ABAT)**는 미국 에너지부(DOE)가 네바다 리튬 수산화물 프로젝트에 대한 1억 1,500만 달러의 연방 보조금을 중단한 후 주가가 27% 급락했습니다. DOE의 제조 에너지 공급망 프로그램의 일부인 이 보조금은 EV 배터리에 대한 미국 공급망 독립성을 강화하는 것을 목표로 하는 상업 규모 시설에 자금을 지원하기 위한 것이었습니다. American Battery Technology는 이 결정에 항소했으며 분쟁 해결을 추진할 의사를 표명했습니다. 회사는 "일정이나 범위에 영향을 미치지 않고" 프로젝트를 진행할 계획이라고 강조하며, 공개 시장에서 모금한 5,200만 달러 이상과 미국 수출입은행으로부터 최대 9억 달러의 잠재적 자금 조달 의향서를 포함한 대체 자금원을 인용했습니다.

기업 전략 및 자산 매각

**Jack in the Box Inc. (JACK)**는 전액 출자 자회사인 Del Taco Holdings Inc.를 Yadav Enterprises Inc.에 1억 1,500만 달러 현금으로 매각하는 최종 계약을 발표했습니다. 이 자산 매각은 회사의 "Jack on Track" 계획과 일치하며, 순수익을 사용하여 부채를 상환하고 회사를 "더 단순하고 자산 경량 비즈니스 모델"로 되돌려 핵심 Jack in the Box 브랜드에 집중할 수 있도록 함으로써 대차대조표를 강화하는 것을 목표로 합니다.

인공지능 투자에 대한 전문가 분석

선도적인 금융 기관들은 AI 투자 거품에 대한 우려를 일축하며, 현재 자본 지출의 견고하고 지속 가능한 특성을 강조하고 있습니다. 모건 스탠리(Morgan Stanley) 분석가들은 AI 소프트웨어 수익이 2028년까지 1조 1천억 달러에 도달하고, 같은 해 전 세계 AI 관련 지출이 3조 달러에 육박할 것으로 예측합니다. 이 은행은 현재의 지출 물결이 투기적인 것이 아니라 장기적인 이익 주기라고 제안합니다. VanEck 또한 이 의견에 동의하며, 상당한 인프라 투자가 닷컴 버블과 같은 이전의 투기적 거품과는 근본적으로 다르다고 강조하며, 이 부문의 지속적인 성장에 대한 신뢰를 나타냈습니다.

시장 전망 및 시사점

시장 환경은 기술 발전, 소비자 행동 변화, 거시 경제 압력의 역동적인 상호작용으로 특징지어지고 있습니다. AI 부문은 분명 지배적인 세력이며, TSMC와 같은 주요 업체 및 Snowflake, Palantir와 같은 새로 형성된 동맹을 위한 상당한 투자와 수익 성장을 계속 이끌 것으로 예상됩니다. 그러나 소매 부문은 지속적인 면밀한 조사를 받고 있으며, 연말연시 판매 예측은 관세와 예산 제약의 영향을 받는 신중한 소비자 지출을 반영하고 있습니다. 일부 소매업체는 유망한 펀더멘털을 보이고 있습니다. 대규모 구조조정 및 자산 매각을 포함한 기업 전략은 이 복잡한 환경을 헤쳐나가는 개별 기업에 매우 중요합니다. American Battery Technology의 사례에서 볼 수 있듯이 규제 조치는 추가적인 위험과 기회를 제공합니다. 투자자들은 다가오는 경제 보고서, 진화하는 무역 정책 및 기업 실적을 면밀히 모니터링하여 이러한 다양한 시장 힘의 지속적인 영향을 측정할 것입니다.