Edgen Stock·Nov 21 2025, 20:08
[1] 泛林集团 (LRCX) 报告2026财年第一季度强劲收益 (https://www.investingpoint.com/earnings/lam-r ...)[2] 泛林集团能否维持50亿美元以上的营收记录？ (https://www.nasdaq.com/articles/can-lam-resea ...)[3] 泛林集团股价在第一季度超出预期后盘后波动 (https://stocktwits.com/news-articles/markets/ ...)
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Nov 21 2025, 21:35
Tango Therapeutics在积极癌症数据后将Vopimetostat推进至关键试验
## 执行摘要 **Tango Therapeutics** (**TNGX**) 公布了其主要候选药物 vopimetostat (TNG462) 的 1/2 期试验积极数据，该药物是一种靶向 MTAP 缺失型癌症的 PRMT5 抑制剂。这些结果促使该公司计划在2026年进行一项针对二线胰腺癌的关键试验。在临床更新的同时，该公司通过股权发行和私募获得了近2.25亿美元的资金，从而加强了其资产负债表，预示着后期开发的准备就绪。 ## 事件详情 Vopimetostat 是一种精准肿瘤学疗法，旨在对以 MTAP 缺失这种特定基因突变为特征的癌症有效。在其最近的 1/2 期研究中，该药物在94名可评估的、患有16种不同类型 MTAP 缺失型癌症的患者中，显示出27%的客观缓解率（ORR）。在二线 MTAP 缺失型胰腺癌的队列中，vopimetostat 使中位无进展生存期比历史基准翻了一番。 为了资助下一阶段的开发，**Tango Therapeutics** 完成了一轮大规模融资，包括2.0999亿美元的后续股权发行和1500万美元的私募。这笔资本注入为该公司提供了充足的财务跑道，以启动并开展其计划中的关键试验，该试验预计将招募约300名患者。 ## 市场影响 积极的数据发布有助于降低 vopimetostat 的风险，并受到了市场的看好情绪，反映出投资者对 **Tango** 领先资产的信心增加。成功的资本募集进一步巩固了公司的地位，确保其在耗时且成本高昂的关键试验过程中资金充足。对二线 MTAP 缺失型胰腺癌的战略关注，针对的是医疗需求未得到满足的患者群体，因为标准化疗的历史 ORR 仅约为10%。成功的试验结果将使 vopimetostat 成为当前标准护理的显著改进。 ## 竞争格局 27%的 ORR 使 vopimetostat 在新兴的 PRMT5 抑制剂类别中具有竞争力。相比之下，**Bristol Myers Squibb** (**BMY**) 的药物 BMS-986504 在各种实体瘤中显示出23%的 ORR。在胰腺癌的特定背景下，**Amgen** (**AMGN**) 的 AMG 193 报告了9%的确认 ORR，如果包括未确认的缓解，则升至22%。**Tango** 的结果看起来更有利，尤其考虑到胰腺癌治疗的挑战性。 ## 更广泛的背景 这一发展凸显了肿瘤学领域精准医疗的更广泛行业趋势，即疗法针对 MTAP 缺失等特定基因标记。vopimetostat 的成功不仅将提供一种新的治疗选择，还将验证 **Tango** 基于合成致死概念的科学平台。这可能对生物技术领域产生更广泛的影响，强化基因靶向方法在开发新型癌症疗法中的价值。
Nov 21 2025, 20:19
潘兴广场的Bill Ackman警告：FHFA新加密货币授权下房利美和房地美面临加密货币蔓延风险
## 执行摘要 监管指令和市场观察的融合，使美国住房金融巨头**房利美**和**房地美**置于涉及加密货币市场的新、复杂风险分析的中心。投资者**Bill Ackman**公开警告称，数字资产领域的动荡正因共同投资者基础的强制清算而对这些政府支持企业（GSEs）的股票造成下行压力。这一警告发出之际，**联邦住房金融局（FHFA）**已强制要求GSEs制定将加密货币作为抵押贷款储备潜在资产的提案，这标志着传统住房金融与波动性加密货币行业之间更深（尽管不确定）的纠缠。 ## 事件详情 两个独立但相关的事件正在塑造这一叙事。首先，潘兴广场资本管理公司的创始人**Bill Ackman**识别出导致**房利美**和**房地美**近期股价下跌的非基本面因素。他认为，一部分投资者同时持有加密货币和GSE股票。由于加密货币市场的波动引发追加保证金通知和强制抛售，这些投资者被迫清算其他资产，包括其持有的GSE股票，以弥补其头寸。这产生了蔓延效应，住房巨头的股价受到完全独立的、不受监管的资产类别抛售的影响。 其次，在2025年6月25日签署的指令中，**FHFA**命令**房利美**和**房地美**提交正式提案，考虑将加密货币作为其单户抵押贷款风险评估中的储备资产。至关重要的是，该指令规定不要求将加密货币转换为美元。这一监管推动迫使这些机构正式评估如何将数字资产直接纳入其风险框架。 ## 市场影响 正如**Ackman**所强调的，直接影响是为GSE股票引入了新的波动向量。投资者现在必须考虑来自加密货币市场的风险，这些风险与美国住房市场的潜在表现无关。这种隐藏的关联使股东的风险建模复杂化。 长期来看，**FHFA**的指令可能产生系统性影响。通过正式批准加密货币作为抵押贷款承销的潜在储备资产，美国住房金融系统将直接暴露于数字资产众所周知的波动性。尽管**FHFA**规定GSEs必须考虑“额外的风险缓解措施”和“市场波动调整”，但此类控制的框架尚未定义，这带来了显著的不确定性。此举代表了对加密货币的潜在机构性接纳，但也标志着住房市场稳定性和数字货币投机性之间的正式联系。 ## 专家评论 Bill Ackman通过指出相关的股东基础阐明了核心问题。他的分析表明，此次抛售并非反映GSEs的内在价值，而是由外部金融困境驱动的技术性市场现象。 > “加密货币市场的强制清算正在导致房利美和房地美的股票抛售。这种关联隐藏在股东基础中，一些投资者同时持有加密货币和这两家政府支持企业的股票。” 与此同时，**FHFA**的指令引起了立法者的审查。参议员们对该过程缺乏透明度表示担忧，质疑该机构如何评估风险和收益，以及在批准房利美和房地美的任何提案之前，它计划如何收集利益相关者的反馈。 ## 更广泛的背景 这种情况凸显了将数字资产整合到传统金融系统（TradFi）中的成长之痛。一方面，**FHFA**等监管机构开始探索在高度监管领域采用加密货币的途径。另一方面，像**Ackman**这样的市场专家正在指出跨市场蔓延的即时、现实世界后果。**房利美**和**房地美**的案例是随着曾经独立的加密货币和传统金融世界持续融合而出现的意外风险的关键案例研究。尽管**Ackman**历来看好GSEs的长期前景，但他最近的警告强调了投资者和监管机构现在必须面对的一个新的、强烈的风险因素。
Nov 21 2025, 18:20
美国十月裁员达到22年新高，受AI和成本削减措施推动
## 执行摘要 美国劳动力市场在2025年10月经历了重大冲击，裁员人数飙升至该月份22年来的最高水平。就业安置公司 **Challenger, Gray & Christmas** 的数据显示，公司宣布裁员153,074人，这一数字几乎是前一年的三倍。这一趋势是由积极的企业成本削减和人工智能的加速整合推动的，给经济带来了新的阻力。与此同时，受过大学教育的个人的失业率达到了历史新高，这预示着劳动力市场的结构性转变，超越了周期性经济压力。 ## 事件详情 根据报告，10月份的裁员比2025年9月增加了183%，比2024年10月增加了175%。科技和仓储行业是这些裁员的主要驱动因素。2025年迄今的裁员人数是自2020年疫情引发的裁员以来的最高水平。零售业也受到严重影响，今年前十个月宣布裁员88,664人，比去年同期增加了145%。 一个特别令人担忧的趋势是受过教育的专业人士失业率上升。9月份，超过190万25岁及以上的失业美国人拥有至少学士学位。这个群体现在占总失业人口的四分之一以上，占长期失业人口的30%以上，是历史最高比例。 ## 市场影响 裁员的急剧增加，特别是与 **美联储** 最近两次降息并置时，表明劳动力市场正在走弱，可能不会像预期的那样对货币宽松政策做出反应。这些数据表明市场波动性可能增加，因为投资者正在消化企业重组和AI驱动的失业双重影响。 此外，季节性招聘计划处于自 **Challenger, Gray & Christmas** 于2012年开始跟踪该指标以来的最低水平，预计只有372,520个新职位。这一低迷的预测表明企业正在采取谨慎态度，这可能会在未来几个季度抑制消费者支出和整体经济增长。 ## 专家评论 **Challenger, Gray & Christmas** 首席营收官 Andy Challenger 为当前的 disruptive 提供了历史背景。 > 这是2003年以来任何一个10月份的最高值，当时手机的出现同样具有颠覆性。 Challenger 还就即将到来的假日季节发出了警告，指出：“如果降息并且11月份表现强劲，公司可能会在旺季后期加紧招聘员工，但目前，我们预计2025年不会有强劲的季节性招聘环境。” ## 更广泛的背景 当前的劳动力市场动态反映了更深层次的结构性转型。拥有学士学位或更高学位的美国人比例从2000年的25.6%上升到今天的37.5%。虽然这表明劳动力受教育程度更高，但也意味着高技能工人越来越多地争夺正在被技术重新定义或消除的职位。 **人工智能** 的加速采用不再是未来主义的概念，而是影响企业战略和就业的当下现实。随着公司利用AI提高生产力并降低成本，工作性质正在发生根本性变化，即使在以前似乎不受自动化影响的领域也造成了显著的岗位流失。