크라토스 디펜스, 가치 평가 면밀 조사 속 1억 7,500만 달러 해군 레이더 계약 확보

크라토스 디펜스, 1억 7,500만 달러 해군 레이더 유지보수 계약 확보

**크라토스 디펜스 & 시큐리티 솔루션즈 (KTOS)**는 미 해군으로부터 다단계에 걸쳐 최대 1억 7,500만 달러 규모로 예상되는 중요한 계약의 1단계를 수주했습니다. 내부적으로 "프로젝트 아나콘다"라고 불리는 이 단일 계약은 해군의 핵심 AN/SPY-1 레이더 시스템에 대한 자체 유지보수 역량을 구축하는 것을 목표로 합니다. 이 레이더 시스템은 이지스 순양함과 구축함에 필수적인 요소이며, 2065년까지 서비스될 예정이어서 크라토스에게 잠재적인 장기 수익 흐름을 보장합니다.

이 계약은 크라토스가 해군 해상 전투 센터 크레인 근처에 위치한 155,000평방피트 규모의 시설인 인디애나 레이더 통합 단지 (IRIC) 개발에 참여하는 것을 구체적으로 포함하며, 이 시설은 2027년까지 운영될 것으로 예상됩니다. 1단계 책임에는 IRIC의 기반 마련, 레이더 서브시스템 수리 및 현대화 프로세스 개발, 해군 이해관계자와의 조율을 통한 디지털 엔지니어링 기술 발전이 포함됩니다. 크라토스의 사장 겸 CEO인 Eric DeMarco는 다음과 같이 강조했습니다. "> AN/SPY-1 프로그램과 우리의 새로운 IRIC는 크라토스 핵심 철학의 교차점을 나타냅니다. 즉, 중요한 국방 요구 사항에 대해 저렴하고 실제적인 솔루션을 신속하게 개발하는 것입니다."

시장 반응 및 재정 상태

계약 발표와 방위 산업 부문에 대한 지속적인 관심에 따라 크라토스의 주가는 상당한 상승을 경험했습니다. 이 주식은 지난 90일 동안 83%의 수익률을 기록했으며, 연초 대비 **258.7%**의 인상적인 상승률을 달성하여 1년 총 주주 수익률은 **276.1%**에 달했습니다. 이러한 견고한 성과는 주로 미 해군 계약 수주와 지정학적 긴장에 의해 촉진된 전 세계적인 국방 지출 증가 및 현대화 이니셔티브라는 광범위한 추세에 기인합니다.

재정적으로 크라토스는 InvestingPro가 제시한 현재 비율 4.43로 강력한 유동성 위치를 유지하고 있는 것으로 보입니다. 이는 장기 프로젝트에 자금을 조달하고 운전자본을 관리할 수 있는 강력한 역량을 시사합니다. 그러나 계약의 다단계 특성은 위험을 완화하는 동시에 시설 확장 및 운전자본 지출에 대한 막대한 지출과 관련된 즉각적인 재정적 압력도 초래합니다. 이러한 요인들은 단기적으로 자유 현금 흐름과 순이익률 가시성에 영향을 미칠 수 있지만, 이러한 대규모 수주가 완전 생산으로 전환됨에 따라 운영 규모가 순이익률을 개선할 것으로 예상됩니다.

광범위한 시장 맥락 및 가치 평가 우려

주요 계약 수주와 강력한 주식 성과에도 불구하고, 분석가들은 크라토스의 현재 가치 평가에 대해 우려를 표명했습니다. 분석가들 사이의 합의된 목표 주가는 86.71달러이며, 이는 주식이 최종 종가인 94.63달러 대비 약 9% 과대평가되었음을 시사합니다. 이러한 정서는 크라토스의 가치 평가 지표가 기존 방위 산업 동종업체보다 현저히 높다는 점에 의해 강화됩니다.

예를 들어, 크라토스의 지난 12개월(TTM) 비 GAAP 주가수익(P/E) 비율은 224.8배인 반면, 예상 P/E는 202.9배(회계연도1) 및 **137.5배(회계연도2)**입니다. 이는 **록히드 마틴(LMT)**의 22.1배와 극명한 대조를 이루며, 크라토스가 "방위 산업 계약자가 아닌 초고성장 기술 기업처럼 가격이 책정되어 있다"는 것을 나타냅니다. 마찬가지로, 크라토스의 기업 가치 대비 EBITDA(EV/EBITDA)는 TTM 기준 260.8배 및 예상치 146.3배로, **에어로바이런먼트(AVAV)**와 같은 동종업체의 TTM 기준 218.3배 및 예상치 64.9배를 크게 상회합니다. 크라토스의 주가매출비율(TTM)인 13.35배 또한 **록히드(1.68배)**를 크게 초과합니다.

크라토스는 2025년 상반기 매출이 6억 5,410만 달러에 달하는(전년 대비 13% 증가) 강력한 매출 성장을 보였지만, 수익성은 여전히 과제로 남아 있습니다. 이 회사의 2025년 상반기 순이익률은 약 **1.1%**로, 대형 방위 산업 회사에서 일반적으로 관찰되는 10-15% 순이익률보다 현저히 낮습니다. 영업이익률은 전년 대비 59% 감소했고, 전분기 대비 36% 감소했습니다. 순이익은 전년 대비 45% 증가했지만, 전분기 대비 26% 감소했습니다. 2025년 중반 기준 14억 달러에 달하는 회사의 기록적인 수주잔고는 미래 수익 잠재력을 강조하지만, 수익성을 개선하기 위한 효과적인 실행의 필요성도 부각시킵니다.

전문가 논평 및 미래 전망

캐나코드 제뉴이티는 **크라토스 (NASDAQ:KTOS)**의 목표 주가를 74.00달러에서 120.00달러로 크게 상향 조정하고 매수 등급을 유지했습니다. 이러한 상향 조정은 회사 이니셔티브 전반의 진전과 국방 프로그램에 대한 재정 지원 증가를 이유로 들었습니다. 그러나 일부의 낙관적인 목표 주가에도 불구하고, 분석가들의 일반적인 정서는 "보류" 등급으로 기울어져 있으며, 드론, 극초음속 및 위성 시스템과 같은 분야에서 크라토스의 장기적인 잠재력과 즉각적인 실행 위험 및 과도한 가치 평가 사이의 균형을 맞추고 있습니다.

크라토스의 주요 기회 영역에 내재된 긴 개발 및 승인 주기는 수익 흐름에 단기적인 변동성을 초래할 수 있습니다. 미래 성과는 지속적인 계약 수주, 회사의 효율적인 생산 확장 능력, 그리고 순이익률 및 영업이익률의 상당한 개선에 크게 좌우될 것입니다. 현재의 지정학적 환경이 방위 기술에 대한 지속적인 수요를 보장하는 동안, 크라토스는 상당한 계약 수주잔고와 전략적 위치를 일관되고 개선된 수익성으로 전환하여 장기적인 프리미엄 가치 평가를 정당화하는 중요한 과제에 직면해 있습니다.