KeyCorp informa resultados mixtos en el tercer trimestre de 2025 en medio de preocupaciones sobre el margen de ganancias

KeyCorp informa resultados mixtos en el tercer trimestre de 2025

KeyCorp (NYSE:KEY) anunció sus resultados financieros del tercer trimestre de 2025, reportando ganancias por acción (EPS) de $0.41 frente a las previsiones de los analistas de $0.38, y unos ingresos que alcanzaron los $1.9 mil millones, superando la expectativa de $1.88 mil millones. A pesar de estos logros, las acciones de la compañía experimentaron una disminución del 3.5% antes de la apertura del mercado, reflejando una cautela subyacente de los inversores.

Discrepancia entre la superación de ganancias y la reacción del mercado

La respuesta tibia del mercado, con las acciones de KeyCorp cotizando a la baja a $17.11 antes de la apertura, destaca las preocupaciones de los inversores que se extienden más allá de las cifras de ganancias principales. Un factor crítico es el deterioro significativo en los márgenes de beneficio neto del banco, que se desplomaron a 0.7% en el tercer trimestre de 2025 desde el 12.5% del año anterior. Además, KeyCorp ha visto su EPS disminuir un 35.3% anualmente durante los últimos cinco años. Esta presión sostenida sobre la rentabilidad parece eclipsar el rendimiento trimestral positivo y las iniciativas estratégicas.

Por el contrario, el banco demostró un sólido crecimiento operativo en varias áreas. Los ingresos ajustados crecieron un 17% interanual, impulsados por los vientos de cola de los ingresos por intereses netos y un aumento del 8% en los ingresos no por intereses ajustados. La compañía gestionó con éxito los costos de los depósitos, con depósitos promedio que alcanzaron los $150.4 mil millones, un aumento de $2.6 mil millones interanual. En la gestión de patrimonio, los activos bajo gestión (AUM) alcanzaron un récord de $68 mil millones, un aumento del 11% con respecto al año anterior. KeyCorp también alcanzó su objetivo de fin de año para el Margen de Interés Neto (NIM) del 2.75% antes de lo previsto, y la gerencia proyecta que estará entre 2.75-2.80% en el cuarto trimestre de 2025.

Contexto más amplio e iniciativas estratégicas

Desde una perspectiva de valoración, KeyCorp cotiza actualmente a US$16.78, sustancialmente por debajo de su valor razonable estimado por flujo de caja descontado (DCF) de US$28.61, lo que indica una posible infravaloración del 41.4%. Su relación precio/valor contable (P/B) de 1.1x también se considera atractiva en comparación con un promedio de 1.4x para los bancos regionales.

La compañía está buscando activamente iniciativas estratégicas para reforzar su desempeño financiero. Estas incluyen una gestión agresiva de depósitos centrada en el crecimiento de los depósitos de los clientes y la optimización de los costos de financiación, así como la expansión de la gestión de patrimonio destinada a aumentar los ingresos basados en tarifas. Estos esfuerzos están destinados a impulsar un repunte previsto en los ingresos no por intereses y los márgenes de beneficio. KeyCorp también ha mantenido el pago de dividendos durante la impresionante cifra de 54 años consecutivos, ofreciendo una rentabilidad por dividendo actual del 4.62%.

"El Nasdaq, de gran peso tecnológico, registró su mejor día desde febrero, impulsado por un salto del 4.5% en las acciones de NVIDIA Corp. (NVDA)." Si bien esta cita no se refiere directamente a KeyCorp, proporciona un ejemplo general de los impulsores del mercado. No se proporcionó ningún comentario de experto específico sobre KeyCorp en los materiales de origen más allá de las previsiones de los analistas.

Perspectivas y posibles obstáculos

De cara al futuro, los analistas pronostican un crecimiento anual del EPS del 13.9% y un crecimiento de los ingresos del 6.4% anual para KeyCorp. De manera más optimista, se espera que los márgenes de beneficio se recuperen significativamente hasta el 31.0% en tres años. La gerencia ha establecido un objetivo a mediano plazo de lograr un rendimiento sobre el capital contable tangible (RoTCE) del 15% o superior para 2027 y tiene como objetivo mejorar su NIM en 50 puntos básicos hasta el 3.25%. La compañía anticipa un año récord de ingresos en 2025 y mantiene una perspectiva positiva para 2026, con planes de recomprar aproximadamente $100 millones de acciones ordinarias en el cuarto trimestre de 2025.

Sin embargo, varios riesgos principales podrían impedir que KeyCorp logre estos objetivos:

• Cambios regulatorios: Los posibles cambios en las regulaciones que se centran en la seguridad y solidez podrían aumentar los costos de cumplimiento y restringir los préstamos.
• Volatilidad del mercado y condiciones económicas: Las recesiones económicas más amplias podrían afectar el crecimiento de los préstamos y los costos de los depósitos, afectando la rentabilidad.
• Fluctuaciones de las tasas de interés: Si bien las recientes reducciones de tasas beneficiaron a los bancos regionales, los cambios inesperados podrían afectar negativamente el margen de interés neto.
• Competencia intensa: El sector financiero altamente competitivo podría ejercer presión sobre los precios y la cuota de mercado.
• Riesgos específicos del sector: Las dependencias de sectores como la energía y la atención médica podrían exponer al banco a vulnerabilidades únicas.
• Preocupaciones de los inversores: El escepticismo persistente del mercado, incluso después de superar las previsiones, subraya el desafío de reconstruir la confianza en medio de las preocupaciones sobre el margen de beneficio.

El sector bancario regional en general sigue siendo sensible a los signos de estrés, y los desafíos de KeyCorp pueden señalar problemas más amplios para la industria, particularmente después de un período prolongado de tasas de interés elevadas y eventos como el colapso del Silicon Valley Bank.