英特尔完成 Altera 剥离，作为战略重组的一部分

英特尔公司 (INTC) 已完成以 33 亿美元的价格出售其现场可编程门阵列 (FPGA) 设计子公司 Altera 的多数股权。此次剥离于 2025 年 9 月 12 日完成，标志着英特尔在简化运营、削减开支以及将资本战略性地重新分配给其蓬勃发展的代工业务和核心 CPU 业务方面迈出了重要一步。

交易详情

英特尔 将 Altera 51% 的控股权剥离给一家由 Silver Lake 牵头的投资公司，阿布扎比的 MGX 也参与了此次收购。该交易价值约 33 亿美元，反映了债务融资和该业务的现金。英特尔将保留 Altera 49% 的少数股权，该股权将采用权益法进行核算。此次剥离与英特尔在 2015 年以 167 亿美元原始收购 Altera 的交易相比，是一个显著的转变。

在停止合并报表之前，Altera 作为英特尔部门在 2025 年上半年取得的业绩包括 8.16 亿美元的收入、55% 的毛利率和 3.56 亿美元的运营费用。

市场反应和财务影响分析

消息公布后，英特尔 股价上涨，INTC 上涨近 4%。这一积极的市场反应表明投资者对该公司为解决其紧张的资产负债表而采取的举措感到宽慰，该公司在 2024 年出现了 188 亿美元的年度亏损。

此次出售直接有助于降低 英特尔 预计的运营费用。该公司已将其 2025 财年非 GAAP 运营费用目标修订为 168 亿美元，低于此前声明的 170 亿美元。2026 财年全年运营费用目标仍保持在 160 亿美元不变。这种即时的财务收益突显了剥离非核心资产背后的战略理由。

更广泛的背景和战略影响

此次剥离是首席执行官 Lip-Bu Tan 更广泛战略的基石，旨在精简 英特尔 的运营并为其雄心勃勃的代工业务提供资金。该公司已采取全面的成本削减措施，包括大幅裁员，计划使其员工人数比上一年减少五分之一。此外，英特尔 已将其营销业务外包给 埃森哲，利用人工智能提高效率，并于 2025 年 6 月停止了其汽车业务部门。广告支出也已削减，从 2022 年的 12 亿美元降至 2024 年的 8.56 亿美元。

Altera 销售释放的资本对 英特尔 的代工计划至关重要，该计划旨在重新获得 PC 和服务器 CPU 的市场份额，并为其先进工艺节点争取外部客户。Panther Lake 和 Nova Lake（适用于 PC）以及 Diamond Rapids（适用于服务器）等即将推出的产品（均采用 Intel 18A 工艺）的成功对于从 AMD 等竞争对手手中夺回市场至关重要。

在新多数股权所有权下，Altera 有望在人工智能扩展中发挥重要作用，MGX 半导体首席投资官 Omar Alismail 指出，它“为下一代计算提供了基础平台”。

展望未来

英特尔 的未来之路取决于几个关键因素。其转型战略的有效执行，特别是在为其 Intel 18A 和随后的 14A 工艺节点争取大量外部客户方面，将是其代工业务长期成功的关键。其 18A 产品的盈利能力将取决于良率及其竞争性能。该公司还必须熟练地管理裁员，同时保留和吸引必要的人才，以在其核心 CPU 领域进行创新并重新获得市场领导地位。市场将密切关注即将发布的经济报告、英特尔 的财务业绩以及任何进一步的政策决定，包括美国政府 10% 股权的影响，因为该公司正在经历这一复杂的战略转型。市场情绪仍为“不确定至略微积极”，持续的收入增长和成功的代工业务是实现果断积极前景的最终催化剂。