Edgen Stock·Sep 26 2025, 01:48델 테크놀로지스의 이사 및 계열사들은 지난 두 달 동안 약 20억 달러 상당의 주식을 매각했으며, 이는 회사의 기록적인 매출과 상당한 AI 서버 주문 보고와 동시에 발생했습니다. 강력한 운영 성과에도 불구하고 이러한 활동은 시장 심리에 불확실성을 가져왔습니다.
**델 테크놀로지스 (DELL)**는 지난 2~3개월 동안 이사 및 사모펀드 Silver Lake Group을 포함한 기업 내부자들에 의해 약 20억 달러 상당의 주식이 매각되었습니다. 이러한 상당한 매각은 회사가 회계연도 2분기에 기록적인 재무 실적과 인공지능 (AI) 서버 부문의 강력한 성장을 보고했음에도 불구하고 발생했습니다. 대규모 내부자 매도와 긍정적인 운영 성과의 결합은 회사의 단기 전망에 대한 투자자 심리에 일정 수준의 불확실성을 가져왔습니다.
내부자 매도 물결은 Silver Lake Group과 그 계열사들로부터 시작되었는데, 이들은 2025년 9월 15일에 주당 126.63달러에서 127.70달러 사이의 가격으로 7,620만 달러 상당의 델 클래스 C 보통주를 매각했습니다. 추가적인 대규모 거래는 이사 **SLTA IV (GP), L.L.C.**와 **SLTA V (GP), L.L.C.**에 의해 실행되었습니다. 2025년 9월 23일, 각 법인은 318,171주를 매각하여 각각 약 4,200만 달러에 달했습니다. 다음 날인 2025년 9월 24일에는 더욱 큰 규모의 처분이 있었는데, 이들 각 법인은 824,999주를 매각하여 각 판매액이 112,181,708달러에 달했으며, 이는 총 1,649,998주에 해당하는 224,363,416달러의 합산 판매로 이어졌습니다. 이러한 거래는 종종 클래스 B 보통주를 더 유동적인 클래스 C 보통주로 전환하는 것을 포함하며, 미국 증권거래위원회 (SEC) 신고서에 공개된 내부자 매각의 주목할 만한 패턴을 나타냅니다.
내부자 매도 활동은 델 테크놀로지스가 보고한 회계연도 2분기 실적과는 극명한 대조를 이룹니다. 회사는 전년 대비 19% 증가한 298억 달러의 기록적인 매출을 발표했으며, 주당 순이익 (EPS)도 19% 증가하여 2.32달러를 기록했습니다. 이러한 성장의 핵심은 AI 서버 부문으로, 56억 달러의 신규 주문을 창출하고 117억 달러의 미처리 물량에 기여했습니다. 델은 또한 연간 매출 가이던스를 1,050억 달러에서 1,090억 달러 범위로 상향 조정했습니다.
그러나 델의 주가는 2분기 실적 발표 이후 하락세를 경험했는데, 이는 3분기 조정 EPS 가이던스 중간값이 2.45달러로, 애널리스트들의 컨센서스 예상치인 2.55달러보다 약간 낮았기 때문입니다. 이는 상당한 내부자 매도와 결합되어 일부 금융 분석 플랫폼에 따르면 "매우 부정적인 내부자 신뢰 신호"를 조장했습니다. 내부자 매도는 때로는 개인적인 재정 의무나 포트폴리오 재조정으로 설명될 수 있지만, 이러한 최근 거래의 규모는 경영진의 장기적인 자신감과 주식 가치 평가의 지속 가능성에 대해 투자자들 사이에서 의문을 제기했습니다.
델 주가는 연초 대비 16.30% 상승하며 견조한 실적을 보였고, 현재 시가총액은 876억 달러입니다. 지난 6개월 동안 주가는 36% 이상 급등했습니다. 이러한 상승세와 강력한 AI 수요에도 불구하고, 상당한 내부자 매도는 잠재적인 이익 실현 또는 주식의 가치 평가가 정점에 가까워지고 있다는 믿음을 시사합니다. 회사의 **인프라 솔루션 그룹 (ISG)**은 2026 회계연도에 대한 전망을 중/고 20%대 성장으로 상향 조정했으며, 이는 강력한 AI 서버 수요를 반영하고 델은 2026 회계연도에 AI 서버 출하량 200억 달러를 예상하고 있습니다. 그러나 기존 서버 사업의 성장이 이전 기대치보다 낮다는 우려와 PC 부문 시장 점유율 손실 보고는 일부 낙관론을 약화시킵니다. 높은 레버리지와 마이너스 자본을 포함한 재정적 위험도 언급되었습니다.
애널리스트들은 델 테크놀로지스에 대해 엇갈린 견해를 내놓았습니다. Bernstein SocGen Group과 같은 일부는 강력한 실행력을 언급하며 "시장수익률 상회" 등급과 175달러의 목표 주가로 커버리지를 시작했지만, TD Cowen과 같은 다른 애널리스트들은 "보유" 등급을 유지하며 목표 주가를 130달러로 상향 조정했습니다. TipRanks가 추적한 애널리스트들의 컨센서스는 "보통 매수"이며, 평균 목표 주가는 현재 수준에서 14.16%의 상승 여력을 시사합니다. 그러나 일부 시장 관찰자들은 기술이 빠르게 발전함에 따라 AI 서버 시장이 "이미 최고의 시기를 보냈을 수 있다"고 경고하며, 지속적인 비정상적 성장에 대한 잠재적 역풍을 시사합니다.
투자자들은 델 테크놀로지스의 향후 실적 보고서, 특히 수정된 3분기 EPS 가이던스 대비 실적을 면밀히 주시할 것입니다. AI 솔루션에 대한 지속적인 수요는 핵심 동력으로 남을 것이지만, AI 서버 시장 내 경쟁 환경과 기술 발전에는 경계가 필요합니다. 시장은 또한 경영진의 내부 전망에 대한 신호를 얻기 위해 추가 내부자 거래 활동을 면밀히 조사할 것입니다. 강력한 운영 결과, AI 성장에 대한 변화하는 시장 기대치, 그리고 내부자 신뢰 간의 상호 작용이 앞으로 몇 주 및 몇 달 동안 델의 주식 성과를 크게 좌우할 것입니다.
