MGM 리조트, 뉴욕 카지노 라이선스 경쟁에서 철수, 전략적 자본 재배치 진행 중
MGM 리조트, 뉴욕 카지노 라이선스 경쟁에서 철수
2025년 10월 15일, MGM 리조트 인터내셔널(MGM)은 뉴욕 용커스 상업 카지노 라이선스 경쟁에서 철수한다고 발표했습니다. 이 결정은 용커스 레이스웨이의 엠파이어 시티 카지노를 변모시키기 위한 계획된 23억 달러 투자와 예상 5억 달러의 라이선스 비용을 효과적으로 취소합니다. 많은 업계 관찰자들을 놀라게 한 이 전략적 후퇴는 이 글로벌 게임 대기업에 최소 28억 달러의 자본을 확보해 줍니다.
MGM은 지난 6월 초기 신청 이후 "경쟁 및 경제적 가정"의 변화를 언급했습니다. 핵심 요인은 뉴욕주에서 나온 새로운 지침으로, 예상했던 30년보다 훨씬 짧은 15년의 라이선스 기간을 시사했습니다. 이 수정된 기간은 작은 지리적 지역에 4개의 제안이 있는 새롭게 정의된 경쟁 환경과 결합되어 예상 투자 수익을 변경했으며, 더 이상 MGM의 엄격한 자본 관리 약속과 일치하지 않았습니다.
자본 재배치 전략에 대한 시장 반응
발표 후, MGM 리조트 인터내셔널(MGM)의 주가는 당일 2.79% 상승하여 32.45달러로 마감했습니다. 이러한 긍정적인 시장 반응은 뉴욕 프로젝트에서 자본을 재배치하기로 한 회사의 결정에 대한 투자자 신뢰를 시사합니다. 분석가들은 이 움직임을 MGM이 부채 감축, 주식 환매, 성공적인 온라인 게임 벤처에 대한 추가 투자와 같이 잠재적으로 더 높은 수익을 창출할 수 있는 영역에 자원을 배치할 수 있도록 하는 전략적 자본 최적화로 해석합니다.
전략적 기둥: 디지털 게임, 부채 관리 및 글로벌 확장
MGM의 뉴욕 카지노 입찰 철회는 디지털 확장, 재정 건전성 및 목표 국제 성장을 중심으로 하는 다면적인 전략을 강화합니다.
BetMGM의 디지털 게임 능력
MGM의 온라인 게임 합작 투자 사업인 BetMGM은 계속해서 견고한 성과와 수익성 증가를 보여주고 있습니다. 2025년 3분기 BetMGM은 6억 6,700만 달러의 순이익을 보고했으며, 이는 전년 대비 23% 증가한 수치입니다. EBITDA는 4,100만 달러에 달하여 전년 대비 5,700만 달러 개선되었습니다. 이 벤처는 2025년 연간 가이던스를 상향 조정하여 최소 27억 5천만 달러의 순이익과 약 2억 달러의 EBITDA를 예상하고 있습니다. BetMGM은 2025년 1분기에 첫 수익성 있는 분기를 달성했으며, 이제 모회사에 초과 현금을 분배할 준비가 되어 있으며, 2025년에는 최소 2억 달러가 예상되고 이후 분기별 분배가 계획되어 강력한 운영 성숙도와 현금 창출 능력을 나타냅니다.
훈련된 자본 배치 및 부채 관리
MGM은 주주 가치를 높이기 위한 자본 배치 전략에 적극적으로 참여해 왔습니다. 이전의 20억 달러 노력에 이어 회사는 2025년 4월에 새로운 20억 달러 주식 환매 프로그램을 승인했습니다. 이 공격적인 전략은 2021년 초 이후 발행 주식 수를 43-45% 감소시켰습니다. 2025년 1분기에 MGM은 4억 9,400만 달러에 1,500만 주를 환매했으며, 2분기에는 추가로 2억 1,700만 달러에 800만 주를 매입했습니다. 경영진은 현재 수준에서 자사 주식의 상당한 가치를 믿으며, 이러한 환매는 새로운 부채를 발생시키지 않고 자금을 조달합니다.
부채 관리 측면에서 MGM은 2024년 9월에 기존 부채 상환을 위해 8억 5천만 달러 규모의 2029년 만기 6.125% 선순위 채권을 발행했습니다. 시장 상황을 반영하여 약간 더 높은 이자율이지만, 이 재융자는 단기 만기 부채를 해결하고 회사의 강력한 유동성 포지션을 유지합니다. 2025년 6월 30일 현재, 통합 현금 및 현금 등가물은 21억 6천만 달러이며, 리볼빙 가용액은 44억 3천만 달러입니다.
글로벌 확장
국내 운영 외에도 MGM은 야심찬 글로벌 확장을 추구하고 있습니다. 일본의 102억 4천만 달러 규모의 MGM 오사카 통합 리조트(MGM이 현재 44% 지분을 보유한 오릭스 코퍼레이션과의 합작 투자)는 2030년 가을 개장을 목표로 진행 중입니다. 건설 비용 상승으로 인해 오사카 프로젝트에 대한 MGM의 지분 약속은 4,280억 엔으로 증가했습니다. 또한 회사는 두바이와 태국과 같은 신흥 시장에서 잠재적인 카지노 프로젝트를 모색하여 수익원을 더욱 다각화하고 국제 브랜드 인지도를 활용하고 있습니다.
재정적으로 MGM 리조트는 40.9%의 강력한 3년 매출 성장과 44.95%의 총 마진을 보입니다. 그러나 회사는 10.5의 현저히 높은 부채-자본 비율을 유지하여 상당한 레버리지를 강조합니다. 가치 평가 지표는 주가수익비율 17.83, 주가매출비율 0.55로 잠재적 저평가를 나타냅니다. 주식의 베타 값은 1.95로 전체 시장보다 높은 변동성을 시사합니다.
광범위한 산업 영향 및 규제 위험
MGM의 철수는 탐나는 뉴욕 카지노 라이선스에 대한 경쟁 환경을 크게 재편합니다. 리조트 월드 뉴욕 시티, 밸리 브롱크스 카지노, 메트로폴리탄 파크와 같은 경쟁자들은 이제 세 가지 사용 가능한 라이선스를 놓고 경쟁할 것입니다. 이 상황은 게임 부문에서 내재된 규제 위험을 강조합니다. 라이선스 조건의 변화, 예를 들어 30년에서 15년으로의 단축은 프로젝트의 타당성과 투자자 수익을 크게 변경할 수 있습니다. 이러한 변화는 투자자가 안정적인 규제 환경을 가진 시장에 노출을 분산시키고, 신흥 또는 빠르게 진화하는 관할 구역의 변동성에 대비하는 것의 중요성을 강조합니다.
> "MGM의 전략적 자본 재할당은 디지털 게임 확장, 국제 기회, 통합 리조트 국내 재투자의 세 가지 확신 높은 영역에서 성장을 촉진할 준비가 되어 있습니다."라고 AI 기반 상품 및 에너지 전략가는 언급했습니다.
전망: 집중 성장 및 다가오는 결정
앞으로 투자자들은 MGM 리조트 인터내셔널이 뉴욕 철수에서 절약한 자본을 어떻게 배치하는지 면밀히 모니터링할 것입니다. BetMGM의 지속적인 강력한 성과와 수익성, 그리고 MGM 오사카와 같은 주요 국제 프로젝트의 진행 상황은 이 정교한 전략의 성공 여부를 나타내는 핵심 지표가 될 것입니다. 뉴욕 게임 시설 위치 위원회는 2025년 12월 1일까지 나머지 카지노 라이선스에 대한 최종 결정을 발표할 것으로 예상되며, 이는 지역 게임 환경을 더욱 명확하게 정의할 수 있습니다. MGM이 자본 관리 및 목표 고성장 영역에 중점을 둠으로써, 부채 수준과 시장 변동성에 대한 지속적인 감시에도 불구하고 향후 몇 년 동안 주주 가치를 잠재적으로 높일 수 있는 위치에 있습니다.
Edgen Stock·Sep 26 2025, 05:55
