Edgen Stock·Oct 29 2025, 19:13D.R. Horton (DHI) 주가는 주택 건설업체가 발표한 회계연도 4분기 실적 및 전방 가이던스가 애널리스트 기대치를 하회하면서 하락했습니다. 회사의 수익성은 지속적인 주택 시장 문제와 전략적인 인센티브 사용에 의해 영향을 받았습니다.
주택 건설업체 **D.R. Horton Inc. (DHI)**의 주가는 회사가 월스트리트의 합의 예상치에 미치지 못하는 주당순이익(EPS)과 투자자들을 실망시킨 1분기 마진에 대한 전방 가이던스를 포함한 회계연도 4분기 실적을 보고한 후 하락했습니다.
회계연도 4분기에 D.R. Horton은 회사에 귀속되는 순이익이 29% 감소하여 9억 530만 달러를 기록했다고 보고했으며, 이로 인해 희석 주당순이익은 3.04달러로 전년 대비 22% 감소했습니다. 이 EPS 수치는 분석가 기대치를 현저히 하회했으며, 지난 5개 분기 중 세 번째 미달을 기록했습니다. 분기 동안의 통합 세전 이익은 97억 달러의 매출에 대해 12억 달러였으며, 12.4%의 세전 이익률을 기록했습니다. 105억 달러의 매출은 실제로 분석가 기대치를 초과했지만, 전년 대비 3.2% 감소를 나타냅니다. 분기 동안의 주택 완공 건수 또한 전년 대비 1% 감소한 23,368건으로 예상보다 약간 낮았으며, 주택 시장의 지속적인 감당 능력 문제를 나타냅니다.
2025 회계연도 전체에 걸쳐 D.R. Horton은 343억 달러의 통합 매출에 대해 36억 달러의 순이익 또는 희석 주당 11.57달러를 달성했습니다. 회사의 주택 판매 매출은 84,863채의 완공된 주택에서 314억 달러에 달했습니다.
시장의 D.R. Horton 실적에 대한 약세 반응은 주로 예상보다 낮은 희석 주당순이익과 예상되는 이익 마진 압박에 의해 주도되었습니다. 회사의 주택 판매 총마진은 이전 분기의 **21.8%**에서 4분기에 **20.0%**로 축소되었으며, 이는 감당 능력 문제와 수요를 자극하기 위한 가격 조정 압력에 기인합니다. D.R. Horton이 판매한 주택의 평균 판매 가격은 작년의 375,500달러에서 365,600달러로 하락했으며, 이는 이러한 시장 조정을 반영합니다. 투자자들은 또한 2026 회계연도 1분기 주택 완공 가이던스에 반응했으며, 17,100에서 17,600건으로 예상치를 밑돌았지만, 분기 매출 기대치는 일반적으로 63억에서 68억 달러 범위 내에서 일치했습니다.
D.R. Horton의 엇갈린 결과는 높은 모기지 금리와 지속적인 주택 감당 능력 문제로 특징지어지는 광범위한 주택 건설 부문이 직면한 어려운 환경을 강조합니다. 회사의 적극적인 조치, 예를 들어 인센티브 제공 및 가격 조정은 경쟁 환경과 수요를 자극할 필요성을 강조합니다. 실적 부진에도 불구하고 D.R. Horton은 운영을 통한 현금 증가 34억 달러, 건강한 부채 대 총자본 비율 19.8%, 주당 장부가치 5% 증가하여 82.15달러를 기록하는 등 다른 분야에서 재정적 강점을 보여주었습니다. 또한, 회사는 43억 달러에 3070만 주를 재매입하여 발행 주식 수를 9% 줄였고, 분기 배당금을 주당 0.45달러로 인상하여 즉각적인 역풍에도 불구하고 경영진의 일정 수준의 자신감을 시사했습니다. 순매출 주문 또한 물량 5%, 가치 3% 증가하며 회복력을 보였습니다。
D.R. Horton 보고서에 대한 시장의 반응은 어려운 주택 환경에서 지속적인 수익성에 대한 투자자들의 우려를 반영합니다. 회사의 2026년 전체 연간 매출 및 주택 완공 가이던스는 예상과 대체로 일치했지만(매출 335억에서 350억 달러, 주택 완공 86,000에서 88,000건), 4분기 EPS 미달 및 낮은 1분기 주택 완공 추정치와 함께 단기적인 마진 압박이 큰 영향을 미친 것으로 보입니다. 이는 장기적인 전망은 안정적일 수 있지만, 이러한 예측을 달성하는 경로가 증가하는 비용 압박과 수익에 직접적인 영향을 미치는 가격 인센티브와 같은 지속적인 시장 조정의 필요성에 의해 영향을 받을 수 있음을 시사합니다.
D.R. Horton이 2026 회계연도로 접어들면서, 모기지 금리의 궤적, 소비자 심리, 그리고 수요 창출과 마진 보존의 균형을 맞추는 회사의 능력이 주요 관건이 될 것입니다. 2026년 전체 연간 가이던스는 예상 매출이 335억에서 350억 달러 사이이고 주택 완공 건수가 86,000에서 88,000건 사이로, 경영진이 비교적 안정적이지만 경쟁적인 환경을 예상한다는 것을 시사합니다. 그러나 1분기 주택 완공 가이던스는 감당 능력과 관련된 즉각적인 도전이 지속될 가능성이 높으며, 지속적인 전략적 조정이 필요함을 나타냅니다. 광범위한 주택 시장은 인센티브 사용이 수익성을 추가로 침식하지 않고 지속적인 판매량으로 효과적으로 전환될 수 있는지 면밀히 주시할 것입니다。
