ETP GraniteShares 3x Short AMD chấm dứt sau đợt tăng giá cổ phiếu

ETP đơn cổ phiếu có đòn bẩy chấm dứt sau đợt tăng của AMD

Vào ngày 6 tháng 10 năm 2025, Chứng khoán ETP GraniteShares 3x Short AMD Daily (XS2838543457) đã ngừng giao dịch và chính thức bị chấm dứt, với giá trị mỗi chứng khoán được thiết lập bằng không. Sự kiện quyết định này được kích hoạt bởi đợt tăng 38% đáng kể của cổ phiếu Advanced Micro Devices (AMD) vào cùng ngày, một động thái làm suy yếu cơ bản sản phẩm theo dõi ngược này.

Chi tiết sự kiện

GraniteShares 3x Short AMD Daily ETP được thiết kế đặc biệt để mang lại hiệu suất ngược gấp ba lần so với giá cổ phiếu AMD hàng ngày. Việc chấm dứt diễn ra sau khi mức chỉ số cơ bản giảm xuống dưới 0, như đã được xác nhận bởi thông báo từ Đại lý tính toán hoán đổi. Sự tăng giá đáng kể của cổ phiếu AMD chủ yếu được thúc đẩy bởi thông báo của nhà sản xuất chip về một thỏa thuận mới với OpenAI. Do đó, những người nắm giữ ETP hiện tại sẽ không nhận được bất kỳ khoản thanh toán mua lại nào, và các chứng khoán này dự kiến sẽ bị hủy niêm yết theo quy trình của sàn giao dịch. Trước khi sụp đổ, sản phẩm này, được niêm yết tại London và Ý, đã quản lý khoảng 3 triệu đô la tài sản.

Phân tích phản ứng thị trường

Sự sụp đổ của GraniteShares 3x Short AMD ETP đóng vai trò là một lời nhắc nhở rõ ràng về những rủi ro cực đoan tiềm ẩn trong các sản phẩm đầu tư có đòn bẩy cao, đặc biệt là những sản phẩm theo dõi từng cổ phiếu riêng lẻ. Các công cụ như vậy cực kỳ dễ bị tổn thương trước những biến động nhanh chóng, đáng kể của tài sản cơ bản, ngay cả khi những biến động đó là tích cực đối với chính tài sản đó. Sự cố này có những điểm tương đồng với "Hoảng loạn biến động" năm 2018, nơi VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) mất hơn 90% giá trị chỉ trong một ngày. Chuyên gia ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, đã mô tả sự kiện gần đây là một "kết quả kiểu XIV", trong khi Athanasios Psarofagis, một nhà phân tích tại Bloomberg Intelligence, nhấn mạnh rằng nó thể hiện "rủi ro thực sự của các lệnh gọi ký quỹ trong các quỹ ETF cổ phiếu 3x". Sự tăng giá nhanh chóng, đáng kể của cổ phiếu AMD đã áp đảo cơ chế đảo ngược của ETP, dẫn đến sự ăn mòn hoàn toàn giá trị của nó.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Việc chấm dứt này diễn ra trong bối cảnh rộng lớn hơn về sự gia tăng nhu cầu của nhà đầu tư đối với các chiến lược giao dịch trao đổi có đòn bẩy phức tạp. Mặc dù các nhà phát hành quỹ đã đưa ra cảnh báo rõ ràng rằng các sản phẩm này không dành cho việc nắm giữ dài hạn, nhưng sự phổ biến của chúng vẫn tiếp tục tăng. Theo Morningstar, tổng tài sản trong các quỹ ETF có đòn bẩy trên toàn cầu đã tăng 51 phần trăm so với cùng kỳ năm trước, đạt 134 tỷ đô la vào cuối tháng 1. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này đã đi kèm với những khoản lỗ đáng kể của nhà đầu tư trong các quỹ có đòn bẩy đơn cổ phiếu khác; ví dụ, các quỹ có đòn bẩy tập trung vào MicroStrategy và Tesla đã chứng kiến các nhà đầu tư mất tổng cộng ước tính 1,7 tỷ đô la do dòng tiền vào không đúng thời điểm kể từ các đỉnh điểm vào tháng 11 của họ. Jeffrey Ptak, một nhà phân tích của Morningstar, lưu ý, "Nó giống như một máy đập lúa. Tiền vào mà không ra," nhấn mạnh những thách thức của việc định thời gian các khoản đầu tư biến động như vậy. Những sự kiện này làm nổi bật sự mong manh vốn có của các chiến lược tiếp xúc khuếch đại, đặc biệt trong các điều kiện thị trường năng động.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích ngày càng lên tiếng về những mối nguy hiểm mà các sản phẩm này gây ra. Athanasios Psarofagis đã tuyên bố, "Tôi nghĩ điều này chứng tỏ rằng rủi ro sụp đổ là một khả năng thực sự đối với một quỹ ETF cổ phiếu 3x," mặc dù ông nghi ngờ một sự kiện như vậy sẽ ngăn cản tất cả các nhà đầu tư. Jeffrey Ptak còn cảnh báo thêm, "Các nhà đầu tư có thể không đánh giá đầy đủ được quỹ có đòn bẩy có thể nhanh chóng hoặc nghiêm trọng đến mức nào mà hiệu suất của nó có thể chệch hướng." Todd Sohn, nhà phân tích ETF cấp cao tại Strategas Securities, đã bình luận về sự không thể tránh khỏi của các sự cố như vậy, nói rằng, "Các vụ sụp đổ của một cổ phiếu riêng lẻ gần như không thể tránh khỏi, đặc biệt trong môi trường có nhịp độ nhanh ngày nay." Ông còn đặt câu hỏi, "Câu hỏi là: khi nào nó sẽ đến Hoa Kỳ, một thị trường lớn hơn nhiều?" Những ý kiến chuyên gia này đồng loạt nhấn mạnh những rủi ro được khuếch đại và khả năng suy giảm vốn đáng kể cố hữu trong các phương tiện có đòn bẩy cao này.

Triển vọng

Việc chấm dứt GraniteShares 3x Short AMD ETP diễn ra vào một thời điểm quan trọng, khi một số nhà phát hành, bao gồm chính GraniteShares, Defiance ETFs, ProShares và Direxion, đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để ra mắt các quỹ ETF đơn cổ phiếu có đòn bẩy 3x tại thị trường Hoa Kỳ. Mặc dù các sản phẩm như vậy đã tồn tại ở châu Âu, nhưng môi trường pháp lý của Hoa Kỳ trong lịch sử đã đặt ra các giới hạn chặt chẽ hơn về đòn bẩy đối với các quỹ ETF. Sự cố gần đây đóng vai trò là một cảnh báo mạnh mẽ cho cả các nhà quản lý và nhà đầu tư về khả năng mất vốn nhanh chóng và hoàn toàn trong các công cụ này. Việc xem xét quy định đang diễn ra đối với các đơn đăng ký này và phản ứng của thị trường đối với các sản phẩm có đòn bẩy cao trong tương lai sẽ được theo dõi chặt chẽ, vì tiềm năng tiếp tục "sụp đổ" vẫn là một mối lo ngại đáng kể, đặc biệt với dòng vốn đầu tư bán lẻ tiếp tục đổ vào được thúc đẩy bởi sự cường điệu trên mạng xã hội và khát vọng hiệu suất ngắn hạn.

nguồn:

[1] Các quỹ đơn cổ phiếu có đòn bẩy đang bắt đầu sụp đổ (https://finance.yahoo.com/video/leveraged-sin ...)[2] GraniteShares chấm dứt ETP 3x short AMD daily do chỉ số sụp đổ - Investing.com UK (https://www.investing.com/news/stock-market-n ...)[3] AMD tăng vọt qua đêm, xóa sổ ETF 3x inverse AMD trong một đêm, làm sống lại nỗi sợ hãi về 'hoảng loạn biến động'. - Moomoo (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 14 2025, 00:17

Goldman Sachs mua lại Industry Ventures trong bối cảnh hoạt động thị trường thứ cấp tăng vọt

Goldman Sachs mua lại Industry Ventures để củng cố nền tảng đầu tư thay thế Goldman Sachs (NYSE: GS) đã công bố thỏa thuận mua lại Industry Ventures, một nền tảng đầu tư mạo hiểm chuyên biệt, với giá trị giao dịch lên tới 965 triệu đô la. Động thái chiến lược này nhằm tăng cường đáng kể nền tảng đầu tư thay thế trị giá 540 tỷ đô la của Goldman trong bối cảnh thay đổi năng động trong bức tranh đầu tư mạo hiểm rộng lớn hơn. Chi tiết giao dịch và hiệu quả tài chính Việc mua lại, được công bố vào ngày 13 tháng 10 năm 2025, được cấu trúc với khoản thanh toán trả trước 665 triệu đô la bằng tiền mặt và cổ phiếu, bổ sung thêm khoản thanh toán bổ sung có điều kiện lên tới 300 triệu đô la liên quan đến hiệu suất của Industry Ventures đến năm 2030. Industry Ventures, được thành lập vào năm 2000, hiện đang quản lý 7 tỷ đô la tài sản được giám sát (AUS) và tự hào có thành tích mạnh mẽ với hơn 1.000 khoản đầu tư thứ cấp và sơ cấp. Công ty báo cáo Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) ròng đã thực hiện là 18% và Bội số vốn đầu tư (MOIC) ròng đã thực hiện là 2,2 lần kể từ khi thành lập. Tất cả 45 nhân viên của Industry Ventures, bao gồm Người sáng lập và Giám đốc điều hành Hans Swildens và Giám đốc điều hành cấp cao Justin Burden và Roland Reynolds, dự kiến sẽ gia nhập Goldman Sachs, với đội ngũ lãnh đạo được bổ nhiệm làm đối tác trong Goldman Sachs Asset Management. Giao dịch dự kiến sẽ kết thúc vào quý đầu tiên của năm 2026, tùy thuộc vào các phê duyệt theo quy định thông thường. Động lực thị trường thúc đẩy việc mua lại Việc Goldman Sachs mua lại chiến lược này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự chuyển đổi đáng kể trong thị trường đầu tư mạo hiểm. Một thời kỳ khô hạn IPO kéo dài và sự chậm lại trong Sáp nhập & Mua lại (M&A) truyền thống đã tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các chiến lược thoát hiểm thông thường của các công ty được đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư của họ. Do đó, thị trường thứ cấp đầu tư mạo hiểm đã nổi lên như một con đường quan trọng để có tính thanh khoản, trải qua sự tăng trưởng đáng kể. Khối lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp VC đã vượt 152 tỷ đô la vào năm 2024 và dự kiến sẽ vượt 180 tỷ đô la vào năm 2025. Động thái của Goldman đặt công ty vào vị trí chiến lược để tận dụng phân khúc đang mở rộng này, mang đến cho khách hàng quyền tiếp cận nâng cao vào các cơ hội đầu tư đang phát triển nhanh chóng này. Ý nghĩa rộng hơn đối với các khoản đầu tư thay thế và Fintech Thỏa thuận này sẽ đa dạng hóa và đẩy nhanh đáng kể sự phát triển của nền tảng thay thế toàn diện của Goldman, bao gồm các khoản đầu tư vào tăng trưởng vốn chủ sở hữu, mua lại, bất động sản, cơ sở hạ tầng, khoa học đời sống, bền vững và tín dụng tư nhân. Industry Ventures đã được công nhận vì vai trò tiên phong trong đầu tư thứ cấp mạo hiểm và các quỹ lai giai đoạn đầu, những lĩnh vực đã trở nên ngày càng quan trọng khi các công ty tư nhân kéo dài chu kỳ tăng trưởng của họ. Việc mua lại này làm sâu sắc thêm mối quan hệ lâu dài, vì Goldman Sachs Asset Management đã là đối tác hữu hạn trong các quỹ của Industry Ventures trong hơn hai thập kỷ và đã cung cấp các chiến lược của mình cho khách hàng trong mười năm. Hơn nữa, Petershill Partners, được quản lý bởi Goldman Sachs Asset Management, đã nắm giữ cổ phần thiểu số trong Industry Ventures từ năm 2019. Ngoài đầu tư mạo hiểm truyền thống, việc mua lại dự kiến sẽ nâng cao năng lực của Goldman trong đổi mới fintech và các lĩnh vực AI-native. Danh mục đầu tư của Industry Ventures bao gồm các khoản đầu tư giai đoạn đầu vào cơ sở hạ tầng AI và robotics, những lĩnh vực mà hoạt động thị trường thứ cấp chiếm 35% khối lượng niêm yết trong H1 2025. Đối với các nhà đầu tư, sự tích hợp này mang lại tính thanh khoản nâng cao trong các khoản thay thế và tiếp xúc đa dạng với các công ty công nghệ tăng trưởng cao, thường ở mức định giá hấp dẫn, với mức chiết khấu trung bình cho các tài sản mạo hiểm trên thị trường thứ cấp thu hẹp xuống khoảng 75% Giá trị tài sản ròng (NAV) vào năm 2025. Bình luận của chuyên gia David Solomon, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Goldman Sachs, nhận xét về lý do chiến lược: > "Industry Ventures đã tiên phong trong đầu tư thứ cấp mạo hiểm và các quỹ lai giai đoạn đầu, những lĩnh vực đang nhanh chóng mở rộng khi các công ty duy trì tư nhân lâu hơn và các nhà đầu tư tìm kiếm các hình thức thanh khoản mới. Mối quan hệ đáng tin cậy và chuyên môn về đầu tư mạo hiểm của Industry Ventures bổ sung cho các nhượng quyền đầu tư hiện có của chúng tôi và mở rộng cơ hội cho khách hàng tiếp cận các công ty và lĩnh vực phát triển nhanh nhất trên thế giới." Hans Swildens, Người sáng lập và Giám đốc điều hành của Industry Ventures, nhấn mạnh sự phát triển của thị trường: > "Chúng tôi tin rằng thị trường đầu tư mạo hiểm đang ở một bước ngoặt quan trọng khi công nghệ và trí tuệ nhân tạo định hình lại thế giới. Bằng cách kết hợp các nguồn lực toàn cầu của Goldman Sachs với chuyên môn về đầu tư mạo hiểm của Industry Ventures, chúng tôi có vị trí độc đáo để phục vụ nhu cầu ngày càng phức tạp của các doanh nhân, các công ty công nghệ tư nhân, các đối tác hữu hạn và các nhà quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm — đồng thời thúc đẩy sự tăng trưởng liên tục của động cơ kinh tế quan trọng này." Triển vọng và các yếu tố cần cân nhắc trong tương lai Việc mua lại này đại diện cho một sự điều chỉnh đáng kể trong bối cảnh đổi mới của ngành tài chính, khi các tổ chức được thành lập thích nghi với nền kinh tế kỹ thuật số đầu tiên được đặc trưng bởi các thị trường thứ cấp đang trưởng thành. Việc tích hợp chuyên môn đầu tư mạo hiểm chuyên biệt với vốn và cơ sở khách hàng rộng lớn của Goldman Sachs có thể thiết lập một chuẩn mực mới để tiếp cận công nghệ tăng trưởng cao và phát triển các giải pháp thanh khoản phức tạp. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tháng tới bao gồm việc kết thúc thành công giao dịch vào quý đầu tiên của năm 2026, sự tích hợp liền mạch các hoạt động và nhân sự của Industry Ventures, và tác động kết quả đến tăng trưởng doanh thu của Goldman và vị thế cạnh tranh của họ so với các đối thủ nhanh nhẹn, kỹ thuật số. Sự phát triển liên tục của các giải pháp thanh khoản thị trường thứ cấp cho các công ty tư nhân cũng sẽ vẫn là một lĩnh vực trọng tâm quan trọng.

Oct 14 2025, 00:13

Chứng khoán Mỹ củng cố giữa lúc mùa báo cáo thu nhập bắt đầu và dữ liệu kinh tế bị trì hoãn

Tổng quan thị trường: Hợp đồng tương lai đi ngang giữa giai đoạn củng cố sau phục hồi Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cho thấy biến động tối thiểu, báo hiệu một giai đoạn củng cố cho cổ phiếu sau khi đã phục hồi thành công những gì đã mất trong đợt bán tháo lớn do thuế quan. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi chặt chẽ sự khởi đầu của mùa báo cáo thu nhập quý 3, đặc biệt đối với các tổ chức tài chính lớn, và chờ đợi các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang. Trọng tâm tăng cường này diễn ra trong bối cảnh chính phủ liên bang đóng cửa đang diễn ra, dẫn đến sự chậm trễ trong việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng. Động lực thị trường gần đây và các yếu tố thúc đẩy chính Tuần trước đã kết thúc với những tổn thất đáng kể trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sau tuyên bố của Tổng thống Donald Trump về mức thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mới. Vào thứ Sáu, Nasdaq đã giảm mạnh 3.56%, Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 1.90%, và S&P 500 giảm 2.71%, tổng cộng đã xóa sổ hơn 1.5 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường từ chứng khoán Hoa Kỳ. Tuy nhiên, thị trường đã phục hồi vào thứ Hai, với S&P 500 đóng cửa cao hơn 1.6%, Nasdaq Composite tăng 2.2%, và Dow tăng 1.3%. Sự phục hồi này phần lớn được cho là do sự mềm mỏng trong lời nói từ Tổng thống Trump liên quan đến căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, cùng với tin tức về một thỏa thuận giữa OpenAI và Broadcom, đã tác động tích cực đến lĩnh vực bán dẫn. Tuần này được đánh dấu bởi hai trọng tâm: các báo cáo thu nhập doanh nghiệp quý 3 sắp tới từ một số ngân hàng lớn của Hoa Kỳ và bài phát biểu được mong đợi của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Đồng thời, việc chính phủ liên bang đóng cửa, hiện đã bước sang tuần thứ ba, tiếp tục trì hoãn việc công bố các chỉ số kinh tế quan trọng, bao gồm lạm phát tiêu dùng (CPI), doanh số bán lẻ và giá sản xuất (PPI). Phân tích phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản Sự đi ngang của thị trường hiện tại phản ánh một môi trường bất ổn đáng kể. Sự sụt giảm mạnh ban đầu vào thứ Sáu là phản ứng trực tiếp trước sự leo thang căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, cụ thể là mối đe dọa thuế quan 100% và kiểm soát xuất khẩu. Sự phục hồi sau đó vào thứ Hai nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với lời nói địa chính trị, với những nhận xét hòa giải của Tổng thống Trump đã cung cấp một sự thúc đẩy tạm thời cho tâm lý thị trường. Việc thiếu dữ liệu kinh tế cập nhật do chính phủ đóng cửa đã làm tăng tầm quan trọng của lợi nhuận doanh nghiệp và các thông tin liên lạc của Cục Dự trữ Liên bang. "Sự cấm vận dữ liệu" này khiến các nhà đầu tư không có những thông tin đầu vào mới mà Fed thường sử dụng để thông báo các quyết định chính sách tiền tệ của mình. Bất chấp sự khan hiếm này, thị trường đang định giá khả năng cao Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 29 tháng 10, một tâm lý được củng cố bởi "triển vọng ôn hòa" từ biên bản cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và những lo ngại liên tục về tình hình sức khỏe của thị trường lao động. Bối cảnh rộng hơn và tác động theo ngành Các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ dự kiến sẽ báo cáo thu nhập quý 3 mạnh mẽ, phần lớn nhờ vào sự gia tăng hoạt động giao dịch và phí ngân hàng đầu tư tăng lên. JPMorgan Chase (JPM) dự kiến sẽ báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý 3 là 4.85 đô la, tăng từ 4.37 đô la trong năm trước, với doanh thu dự kiến là 45.47 tỷ đô la. Cổ phiếu của ngân hàng này đã tăng 8.8% trong quý 3 và dẫn đầu về phí ngân hàng đầu tư tại Hoa Kỳ. Goldman Sachs (GS) dự kiến sẽ báo cáo EPS quý 3 là 11.02 đô la, tăng đáng kể so với 8.40 đô la mỗi cổ phiếu, với dự báo doanh thu là 14.12 tỷ đô la. Cổ phiếu của công ty đã tăng 12.5% trong quý 3, và công ty này là cố vấn hàng đầu về khối lượng đô la M&A tại Hoa Kỳ. Citigroup (C) được dự đoán sẽ đạt lợi nhuận quý 3 là 1.73 đô la mỗi cổ phiếu, tăng từ 1.51 đô la một năm trước, với cổ phiếu của công ty tăng 19.2% trong quý 3. Wells Fargo (WFC) dự kiến sẽ báo cáo EPS quý 3 là 1.55 đô la, tăng từ 1.42 đô la, và doanh thu là 21.15 tỷ đô la, với cổ phiếu của công ty tăng 4.6%. Nhìn chung, tổng phí ngân hàng đầu tư của Hoa Kỳ đã tăng 9% lên 47.8 tỷ đô la vào năm 2025 tính đến ngày 30 tháng 9, đánh dấu mức cao thứ hai trong lịch sử 9 tháng đầu năm sau năm 2000. Hiệu suất mạnh mẽ này trong lĩnh vực tài chính tương phản với lập trường thận trọng của thị trường rộng lớn hơn. Căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, vẫn là một nguồn biến động thị trường tái diễn. Cuộc thảo luận xung quanh việc kiểm soát xuất khẩu đối với các khoáng sản quan trọng và các biện pháp trả đũa tiềm tàng tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý, đặc biệt là trong các lĩnh vực phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu. Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích nhấn mạnh tính đầu cơ của các biến động thị trường hiện tại. Damir Tokic, một nhà phân tích của Seeking Alpha, nhận xét: "Hoạt động đầu cơ trở lại mạnh mẽ khi Trump làm dịu lập trường về Trung Quốc và OpenAI thực hiện một thỏa thuận khác, lần này là với Broadcom. Do đó, các công ty bán dẫn đã giúp S&P500 phục hồi đến mức kháng cự kỹ thuật tại đường trung bình động 20 ngày, trong khi giao dịch kim loại vẫn sôi động với bạc tăng vọt 6% lên hơn 50 USD/ounce, và vàng đạt kỷ lục mới. Thị trường trái phiếu đóng cửa, điều này cho phép hoạt động đầu cơ diễn ra không kiểm soát." Matt Stucky, giám đốc danh mục đầu tư chính, cổ phiếu cho Northwestern Mutual Wealth Management, đã nhấn mạnh sức mạnh của ngành ngân hàng, cho biết: "Thu nhập dựa trên phí từ thị trường vốn và ngân hàng đầu tư là một lĩnh vực mạnh mẽ trong các ngân hàng đa dạng." Ông còn nói thêm: "Phí quản lý tài sản cũng đang tăng do thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục trong quý." Stucky cũng lưu ý tầm quan trọng của các chỉ số thị trường lao động và những hiểu biết sâu sắc từ các ngân hàng về chất lượng tín dụng. Nhà phân tích Chris McGratty của KBW đã xác định các cơ hội đầu tư, trích dẫn JPMorgan Chase về nhượng quyền ngân hàng "chất lượng", Citigroup về "giá trị sâu", và Bank of America về "cổ phiếu khá rẻ". Nhìn về phía trước: Thu nhập, Fed và công bố dữ liệu Các báo cáo thu nhập ngân hàng sắp tới sẽ đưa ra những hiểu biết quan trọng về tình hình sức khỏe của ngành tài chính và các xu hướng kinh tế rộng lớn hơn. Các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến bất kỳ hướng dẫn nào về chất lượng tín dụng, tổn thất cho vay và xu hướng chi tiêu. Bài phát biểu rất được mong đợi của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vào thứ Ba, ngày 14 tháng 10 năm 2025, tại Hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia (NABE) sẽ là một thời điểm quyết định đối với thị trường tài chính. Những nhận xét của ông dự kiến sẽ cung cấp hướng dẫn thiết yếu về triển vọng kinh tế Hoa Kỳ và quỹ đạo tương lai của chính sách tiền tệ, đặc biệt liên quan đến các điều chỉnh lãi suất. Việc giải quyết vấn đề chính phủ đóng cửa và việc công bố sau đó các dữ liệu kinh tế bị trì hoãn, bao gồm CPI, PPI và doanh số bán lẻ, sẽ cung cấp sự rõ ràng rất cần thiết cho các nhà đầu tư. Mặc dù việc thiếu dữ liệu đã góp phần làm giảm khối lượng giao dịch và biến động trong ngắn hạn, nhưng việc cuối cùng công bố các báo cáo này có thể thúc đẩy sự gia tăng biến động thị trường khi thông tin mới được tiếp nhận. Việc tiếp tục theo dõi quan hệ thương mại Mỹ-Trung cũng sẽ vẫn là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong những ngày và tuần tới.

Oct 13 2025, 23:55

Dữ liệu tháng 8 cho thấy nợ tiêu dùng Hoa Kỳ trì trệ giữa căng thẳng gia đình

Tăng trưởng nợ tiêu dùng chậm lại trong tháng 8 Số liệu nợ tiêu dùng của Hoa Kỳ trong tháng 8 cho thấy sự giảm tốc đáng kể trong hoạt động vay mượn, với tổng nợ thực tế trì trệ và tín dụng tuần hoàn giảm, báo hiệu áp lực tài chính ngày càng tăng lên các hộ gia đình Mỹ. Chi tiết sự kiện Sau đợt tăng đột biến bất ngờ vào tháng 7, tín dụng tiêu dùng chưa trả đã tăng nhẹ 0,1% vào tháng 8, tương đương khoảng 400 triệu đô la, theo Cục Dự trữ Liên bang. Con số này thấp hơn đáng kể so với mức 4,3% được điều chỉnh tăng vào tháng 7. So với cùng kỳ năm trước, tín dụng tiêu dùng chưa trả chỉ tăng 0,2%. Một thành phần quan trọng, nợ tuần hoàn—chủ yếu là số dư thẻ tín dụng—đã giảm 5,5% vào tháng 8. Sự giảm này phần nào điều chỉnh lại mức tăng đột biến 10,3% được điều chỉnh tăng vào tháng 7. Tổng nợ tiêu dùng hiện ở mức 5,06 nghìn tỷ đô la, chưa bao gồm nợ thế chấp. Khi tính cả thế chấp, tổng nợ hộ gia đình Hoa Kỳ đạt 18,4 nghìn tỷ đô la vào quý 1 năm 2025. Phân tích phản ứng thị trường Sự trì trệ của nợ tiêu dùng và sự giảm của tín dụng tuần hoàn cho thấy mức độ căng thẳng tài chính cao hơn trong một phần đáng kể các hộ gia đình Mỹ. Xu hướng này ngụ ý khả năng giảm chi tiêu của người tiêu dùng, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào tiêu dùng hộ gia đình, chẳng hạn như bán lẻ và tiêu dùng tùy ý. Sự phụ thuộc của nền kinh tế vào chi tiêu tiêu dùng làm cho đây trở thành một chỉ số quan trọng. Phân tích từ KPMG làm nổi bật sự khác biệt ngày càng lớn trong mô hình chi tiêu, nêu rõ: > 'Sự sụt giảm nợ thẻ tín dụng có thể phản ánh sự sụt giảm trong vay mượn và chi tiêu của 80% hộ gia đình Hoa Kỳ có thu nhập thấp hơn đang ngày càng căng thẳng. 20% hộ gia đình hàng đầu hiện chiếm gần hai phần ba tổng tiêu dùng. 3,3% hộ gia đình hàng đầu đã tăng chi tiêu nhiều nhất. Chi tiêu đã trì trệ, điều chỉnh theo lạm phát, trong số 80% hộ gia đình thấp hơn.' Sự phân đôi này cho thấy rằng trong khi tiêu dùng tổng thể có thể được duy trì bởi các phân khúc giàu có, áp lực tài chính rộng khắp đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp đặt ra rủi ro đối với sự ổn định tăng trưởng kinh tế. Hơn nữa, thu nhập cá nhân khả dụng, đã điều chỉnh theo lạm phát, chỉ tăng 0,1% vào tháng 8, giảm từ 0,2% vào tháng 7, trong khi chi tiêu tiêu dùng cá nhân tiếp tục tăng ở mức 0,4%, cho thấy người tiêu dùng ngày càng dựa vào nợ hoặc rút tiền tiết kiệm để duy trì chi tiêu. Bối cảnh rộng hơn và tác động Môi trường hiện tại trở nên trầm trọng hơn do sự tương tác giữa nợ tăng và lãi suất cao. Tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) trung bình trên thẻ tín dụng đứng ở mức 20,03%, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao kỷ lục 20,79% được thiết lập vào tháng 8 năm ngoái, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã điều chỉnh lãi suất. Ngoài nợ thẻ tín dụng, nợ phi tuần hoàn, bao gồm các khoản vay mua ô tô và sinh viên, cũng cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Trong khi nợ phi tuần hoàn tăng với tốc độ hàng năm 2% vào tháng 8, điều đáng chú ý là các khoản vay sinh viên quá hạn nghiêm trọng đã tăng vọt lên 10,2% vào quý 2 năm 2025, tăng đáng kể so với 0,5% vào quý 4 năm 2024. Sự gia tăng này một phần là do việc nối lại báo cáo các khoản thanh toán khoản vay sinh viên liên bang bị bỏ lỡ cho các cơ quan tín dụng. Căng thẳng tiêu dùng còn được phản ánh trong việc giảm điểm tín dụng FICO, với mức giảm lớn nhất được quan sát thấy ở Thế hệ Z. Bối cảnh rộng hơn này cho thấy người tiêu dùng phần lớn đã cạn kiệt số tiền tiết kiệm tích lũy trong đại dịch và đang gần đạt đến giới hạn tín dụng của họ, đặt ra thách thức cho tăng trưởng kinh tế bền vững. Mặc dù có những áp lực này, Morningstar DBRS dự đoán triển vọng hoạt động ổn định cho các tổ chức phát hành thẻ tín dụng của Hoa Kỳ vào năm 2025, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế vững chắc và thị trường lao động lành mạnh. Tuy nhiên, họ thừa nhận rằng trong khi các chỉ số hiệu suất tín dụng đã xấu đi vượt quá mức trước đại dịch, các yếu tố cơ bản cho thấy hiệu suất đang ổn định, đòi hỏi phải cảnh giác đối với hành vi của người tiêu dùng. Nhìn về phía trước Nhìn về phía trước, căng thẳng tài chính dai dẳng trong người tiêu dùng có thể chuyển thành một môi trường chi tiêu thận trọng hơn, đặc biệt ảnh hưởng đến các danh mục tùy ý. Mùa mua sắm ngày lễ sắp tới vào năm 2025 cho thấy một bức tranh phức tạp. Mặc dù các cuộc khảo sát cho thấy một số người tiêu dùng, đặc biệt là các hộ gia đình có con, sẵn sàng chịu thêm nợ thẻ tín dụng để tài trợ cho các giao dịch mua, nhưng sự tăng chi tiêu ngắn hạn này có thể dẫn đến việc tăng nợ quá hạn sau kỳ nghỉ lễ. Các nhà bán lẻ, mặc dù nhìn chung lạc quan về việc đạt được mục tiêu doanh số quý 4, đang điều chỉnh chiến lược để phục vụ những người mua sắm có ý thức về giá trị. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế sắp tới để biết thêm thông tin chi tiết về sức khỏe người tiêu dùng và các thay đổi chính sách tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang. Các thông báo chính bao gồm Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ cho tháng 9, cả hai đều rất quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát, cũng như Số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu và tiếp tục, cung cấp tín hiệu dự báo cho thị trường lao động. Dữ liệu lạm phát mạnh hơn có thể thúc đẩy Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, trong khi các dấu hiệu giảm phát hoặc thị trường lao động yếu đi có thể làm tăng khả năng điều chỉnh lãi suất.