Edgen Stock·Mar 04 2026, 02:43골드만삭스는 이란의 지정학적 갈등으로 인해 미국 주식 시장의 근본적인 지지대가 붕괴되고 있으며, 이 추세가 가속화되고 있다고 경고합니다. 유가 충격은 동시에 경제 성장을 위협하고 인플레이션을 재점화하며 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 능력을 약화시키고 있습니다. 이 삼중 위협은 역사적으로 높은 밸류에이션에서 거래되는 시장에 상당한 위험을 초래합니다.
이란 분쟁의 확대는 주로 에너지 가격을 통해 미국 주식의 거시경제적 기반을 직접적으로 약화시키고 있습니다. 골드만삭스 분석가 제시카 린델스에 따르면, 지난 금요일 종가 이후 브렌트유가 배럴당 약 10달러 상승한 것은 미국 GDP 성장률을 약 10bp(베이시스 포인트) 감소시킬 것으로 예상됩니다. S&P 500의 밸류에이션이 22배 P/E라는 높은 수준에 있는 현재 환경에서 이러한 직접적인 경제적 역풍은 특히 해롭습니다. 이처럼 높은 수준에서는 시장이 경제 성장이나 기업 이익의 어떤 부정적인 수정에도 불균형적으로 민감하게 반응하며, 지배적인 거래 전략이 "저점 매수"에서 적극적인 위험 관리로 전환되고 있습니다.
투자자들에게 더 우려스러운 점은 유가 급등이 인플레이션 기대를 어떻게 재설정하고 있으며, 이것이 연방준비제도의 정책에 직접적인 영향을 미친다는 것입니다. 린델스는 유가가 10% 지속적으로 상승할 경우 근원 소비자물가지수(CPI)가 4bp, 헤드라인 CPI가 28bp 상승할 것으로 추정합니다. 현재의 가격 상승이 유지된다면, 이 경로는 5월에 헤드라인 CPI가 전년 대비 3.0%로 돌아가게 할 수 있습니다. 이 결과는 연말까지 인플레이션이 2.0%로 하락할 것으로 예상했던 시장의 지배적인 디스인플레이션 서사를 무너뜨릴 것입니다. 인플레이션이 3.0%로 다시 나타나는 세계에서는 Fed가 금리 인하 사이클을 시작할 이론적 근거가 대부분 사라집니다.
에너지 충격은 원유에만 국한되지 않으며, 앞으로 더 넓은 범위의 교차 자산 변동성을 예고합니다. 골드만삭스 분석가 샘 다트(Sam Dart)는 2026년 상반기 유럽 천연가스 가격에 대한 회사의 전망을 약 50% 급격히 상향 조정했습니다. 이 조정은 중동 지역의 생산 및 운송 차질로 인한 액화천연가스(LNG) 공급량의 예상 20% 감소를 반영합니다. 크리스 허세이(Chris Hussey)가 이끄는 골드만삭스 트레이딩 데스크는 공급 차질에 대한 더 명확한 그림이 나올 때까지 에너지 시장에서 심각한 변동성이 계속될 것이라고 결론지었습니다. 이러한 불안정성은 상품에만 머물지 않고 주식 및 채권 시장 모두에 계속 파급될 것으로 예상됩니다.
