Vàng đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 3.606,6 USD mỗi ounce, do đồng đô la Mỹ suy yếu, căng thẳng địa chính trị, việc mua vào liên tục của ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF đáng kể và kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Sự bứt phá này báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với các tài sản trú ẩn an toàn.

Những người tham gia Thị trường vàng Hoa Kỳ đã chứng kiến một cột mốc quan trọng vào ngày 4 tháng 9 năm 2025, khi kim loại quý này tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 3.606,6 USD mỗi ounce. Sự tăng trưởng này, phá vỡ mức trần trước đó là 3.500 USD được thiết lập vào tháng 4 năm 2025, phản ánh sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Giá vàng (XAUUSD) đã tăng khoảng 8,76% từ 3.316 USD mỗi ounce vào ngày 20 tháng 8 lên mức kỷ lục hiện tại. Động thái này cho thấy một thị trường tăng giá mạnh mẽ, mặc dù có kỳ vọng về sự biến động tiếp tục. Bạc cũng cho thấy sức mạnh đáng kể, tăng lên 41,15 USD mỗi ounce, mức cao nhất trong 14 năm, với các nhà phân tích dự đoán một con đường thực tế hướng tới 50 USD trước cuối năm.## Đà tăng của thị trường vàng Đà tăng gần đây của Thị trường vàng đáng chú ý cả về tốc độ và sự hỗ trợ rộng khắp. Giá vàng giao ngay được quan sát giữ gần 3.586 USD mỗi ounce, với giá vàng tương lai vượt 3.650 USD. Vào thứ Hai, giá đã chạm mức cao kỷ lục 3.646,29 USD, với thứ Ba chứng kiến giá vàng giao ngay tăng 0,1% lên 3.640,41 USD. Hợp đồng vàng tương lai tháng 12 của Mỹ cũng tăng nhẹ lên 3.682 USD. Động lực tăng trưởng bền vững này xuất hiện sau giai đoạn củng cố bốn tháng kể từ đỉnh điểm tháng 4 năm 2025. Hiệu suất từ đầu năm đến nay của vàng rất ấn tượng, mang lại mức tăng 36%, với mức tăng thêm 4% chỉ trong tuần đầu tiên của tháng 9. Hiệu suất mạnh mẽ này đặt vàng vào vị trí có khả năng kiểm tra mốc 4.000 USD trước khi kết thúc năm.## Các yếu tố xúc tác đằng sau đợt tăng giá Một số yếu tố đan xen đang thúc đẩy sự tăng vọt chưa từng có của vàng:### Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sắp tới đã thúc đẩy đáng kể sức hấp dẫn của vàng. Sau bài phát biểu ôn hòa của Chủ tịch Jerome Powell tại Jackson Hole, thị trường hiện đang định giá một đợt cắt giảm lãi suất có khả năng vào tháng 9. Dữ liệu lao động yếu kém của Hoa Kỳ, bao gồm Bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 chỉ tăng thêm 22.000 việc làm so với kỳ vọng 75.000, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, đã củng cố trường hợp nới lỏng tiền tệ. Công cụ CME FedWatch chỉ ra 99,4% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tiếp theo, với một số suy đoán xung quanh việc cắt giảm 50 điểm cơ bản. Lãi suất thấp hơn của Hoa Kỳ làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng. Đồng thời, đồng đô la Mỹ đã suy yếu, với chỉ số đô la giảm xuống mức thấp nhất trong gần bảy tuần so với các loại tiền tệ khác. Điều này làm cho vàng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế, tiếp tục kích thích nhu cầu. Tỷ trọng của đồng đô la trong dự trữ toàn cầu cũng đã giảm xuống 57,8%, mức thấp nhất kể từ năm 1994, từ 72% vào năm 2002.### Căng thẳng địa chính trị và nhu cầu trú ẩn an toàn Những bất ổn toàn cầu dai dẳng, bao gồm các ma sát thương mại giữa các nền kinh tế lớn, các cuộc xung đột đang diễn ra và sự bất ổn chính trị rộng lớn hơn, đang củng cố vai trò truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Các nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm sự an toàn của vàng giữa những lo ngại về sự bất ổn tài chính hệ thống, đặc biệt khi nợ quốc gia của Hoa Kỳ vượt quá 37 nghìn tỷ USD.### Tích lũy chiến lược của ngân hàng trung ương Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã nổi lên như một lực lượng thống trị trên thị trường vàng. Lần đầu tiên kể từ năm 1996, các ngân hàng trung ương tổng cộng nắm giữ nhiều vàng hơn tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Việc mua vàng của các ngân hàng trung ương đã vượt quá 1.000 tấn hàng năm trong ba năm liên tiếp, hơn gấp đôi mức trung bình từ năm 2010–2021. Chỉ riêng trong tháng 8, các ngân hàng trung ương đã tích lũy 10 tấn vàng, với Kazakhstan thêm 3 tấn và Thổ Nhĩ Kỳ, Cộng hòa Séc, và Trung Quốc mỗi nước thêm 2 tấn. Đáng chú ý, Trung Quốc hiện đã báo cáo 9 tháng liên tiếp tích lũy vàng. Một cuộc khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới chỉ ra rằng 95% ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tăng lượng vàng nắm giữ của họ trong 12 tháng tới.### Dòng vốn tổ chức và đà tăng theo mùa Việc các tổ chức chấp nhận các công cụ phái sinh và quỹ giao dịch trao đổi (ETFs) được hỗ trợ bằng vàng tiếp tục thúc đẩy nhu cầu. Các quỹ ETF vàng đã chứng kiến 5,5 tỷ USD dòng vốn chảy vào trong tháng 8, với Bắc Mỹ dẫn đầu. Điều này phản ánh niềm tin ngày càng tăng của các tổ chức vào vàng như một hàng rào chống lại sự bất ổn kinh tế. Hơn nữa, dữ liệu lịch sử chỉ ra rằng giai đoạn từ tháng 6 đến tháng 9 thường là giai đoạn tăng giá mạnh nhất đối với vàng, một xu hướng theo mùa đã đúng trong năm nay.## Tác động rộng hơn đến thị trường và hiệu suất của nhà sản xuất Đà tăng bền vững của vàng báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn an toàn và môi trường đô la tiềm năng yếu hơn. Mặc dù nhu cầu đầu cơ và tổ chức vẫn mạnh mẽ, nhưng nhu cầu vật chất từ các thị trường châu Á chủ chốt như Ấn Độ và Trung Quốc đã cho thấy một số do dự trên mức 3.550 USD, cho thấy một số cú sốc giá ở các mức cao này. Tuy nhiên, việc mua của người tiêu dùng ở các khu vực này đang chuyển sang tiền xu và thỏi vàng cấp đầu tư, duy trì nhu cầu cơ bản ổn định. Các công ty khai thác cũng phản ánh tâm lý lạc quan. Barrick Mining Corporation (B) đã báo cáo mức tăng trưởng tuần tự 3% về khối lượng bán vàng trong quý 2 năm 2025, dẫn đến mức tăng tuần tự 18% về doanh thu và tăng 71% lợi nhuận ròng. Cổ phiếu của Barrick đã tăng 71,8% từ đầu năm đến nay, vượt trội so với đối thủ Newmont Corporation (NEM), công ty đã chứng kiến sự sụt giảm về doanh số và sản lượng vàng.## Triển vọng của nhà phân tích và quỹ đạo tương lai Các nhà phân tích và chiến lược thị trường phần lớn lạc quan về triển vọng ngắn hạn và dài hạn của vàng. Phân tích kỹ thuật cho thấy một đợt phục hồi tiềm năng hướng tới 3.700 USD mỗi ounce, một mục tiêu được coi là ngày càng khả thi với động lực hiện tại. > Các nhà phân tích tại Standard Chartered dự báo giá trung bình 3.500 USD/ounce trong quý 3 và 3.700 USD/ounce trong quý 4, cho thấy động lực có thể kéo dài đến cuối năm. Các chiến lược gia từ UBS, BNP Paribas và Goldman Sachs dự đoán vàng sẽ đạt 3.700 USD vào giữa năm 2026, với khả năng đạt 4.000 USD mỗi ounce nếu Cục Dự trữ Liên bang tăng cường cắt giảm lãi suất hoặc các cuộc khủng hoảng chính trị toàn cầu sâu sắc hơn. Goldman Sachs đặc biệt dự kiến 4.000 USD trong vòng 12 tháng tới, viện dẫn dòng vốn ETF là một yếu tố duy trì đáng kể. Triển vọng của vàng vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi triển vọng tiếp tục các chính sách ôn hòa của ngân hàng trung ương, hoạt động mua vào bền vững của ngân hàng trung ương và các yếu tố nhu cầu theo mùa. Những yếu tố này tổng thể củng cố vị thế của vàng như một thành phần quan trọng của các danh mục đầu tư đa dạng trong một môi trường được đánh dấu bằng sự bất ổn kinh tế vĩ mô và biến động địa chính trị.## Nhìn về phía trước Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ sắp tới, bao gồm chỉ số giá sản xuất và tiêu dùng, để tìm kiếm thêm manh mối về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tốc độ tích lũy vàng liên tục của ngân hàng trung ương và sự phát triển của căng thẳng địa chính trị cũng sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quỹ đạo của vàng trong những tuần và tháng tới. Trọng tâm của thị trường sẽ là liệu vàng có thể duy trì các mức hiện tại và thách thức các điểm kháng cự mới hay không, có khả năng củng cố vai trò của nó như một hàng rào bảo hiểm hàng đầu chống lại sự bất ổn và lạm phát toàn cầu.