GDS Holdings Limited, 2025'in ikinci çeyreğinde net zarar bildirmesine rağmen, gelir tahminlerini önemli ölçüde aşarak hisse senedi fiyatında belirgin bir yükselişe neden oldu. Şirketin başarılı C-REIT ve varlık destekli menkul kıymetleştirme girişimlerini içeren 'sermaye hafif dönüşüm' stratejisi, güçlü operasyonel büyüme ve uluslararası genişleme ile birlikte yatırımcı iyimserliğini destekliyor.

GDS Holdings, Stratejik Sermaye Yönetimi ve Veri Merkezi Talebi Ortamında Güçlü 2. Çeyrek Gelirleri Bildirdi

GDS Holdings Limited (NASDAQ: GDS; HKEX: 9698), 2025 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı ve 10.1 milyon dolarlık, yani hisse başına 6 sentlik net zarar bildirdi. Zarara rağmen, Çin'deki yüksek performanslı veri merkezlerinin önde gelen geliştiricisi ve işletmecisi, 404.9 milyon dolarlık geliriyle Street'in 391.3 milyon dolarlık beklentilerini aştı. Bu performans, şirketin hisse senedinde kayda değer bir değer artışına yol açtı; Hong Kong Borsası'nda (9698.HK) işlem gören hisseler, açıklamanın ardından %15.67 oranında yükseldi.

İkinci Çeyrek Performansına Genel Bakış

30 Haziran 2025'te sona eren çeyrekte, GDS Holdings net gelirini 2,900.3 milyon RMB (404.9 milyon ABD doları) olarak bildirdi ve bu, geçen yılın aynı dönemine göre %12.4'lük bir artışa işaret ediyor. Bu büyüme, öncelikli olarak şirketin veri merkezlerinin devam eden kapasite artışına bağlandı. Brüt kar, yıllık bazda %21.8 artarak 688.9 milyon RMB'ye (96.2 milyon ABD doları) yükseldi ve brüt kar marjı 190 baz puan iyileşerek %23.8'e çıktı. Net zarar, 2024'ün ikinci çeyreğindeki 231.8 milyon RMB'den 70.6 milyon RMB'ye (9.9 milyon ABD doları) önemli ölçüde daralarak %64'lük bir iyileşme gösterdi. Düzeltilmiş EBITDA, yıllık bazda %11.2 büyüyerek 1,371.8 milyon RMB'ye (191.5 milyon ABD doları) ulaştı ve %47.3'lük sağlıklı bir marjı korudu.

Operasyonel olarak, GDS Holdings artan verimlilik sergiledi. Veri merkezlerinin kullanılan alanı, yıllık bazda %14.1 artarak 479,186 metrekareye yükseldi ve kullanım oranı, bir önceki yılki %72.4'ten %77.5'e çıkarak güçlü bir seviyeye ulaştı. Tahsis edilen ve ön tahsis edilen toplam alan da yıllık bazda %8.1 genişleyerek 663,959 metrekareye ulaştı.

Piyasa Tepkisi ve Stratejik Girişimler

Piyasa, gelirlerin beklentileri aşması ve şirketin stratejik 'sermaye hafif dönüşümü' sayesinde kazanç raporuna olumlu tepki verdi. GDS Holdings (NASDAQ: GDS) hisseleri, 12 Eylül 2025'te %14.93 artarak 38.50 dolardan kapandı; bu, veri merkezi sektöründe, özellikle yapay zeka büyümesi için konumlanmış olanlarda yenilenen yatırımcı iyimserliğini yansıtıyor. Bu yükseliş hareketi, Çin'deki son düzenleyici gelişmelerle de destekleniyor.

Çin Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu (NDRC), daha sık altyapı GYO (REIT) başvurularına izin veren yeni yönergeler yayınlayarak, mevcut GYO'ların varlıklarını genişletme bekleme süresini 12 aydan altı aya indirdi. NDRC, özellikle veri merkezlerini hedefleyerek altyapı GYO'larının ihraç edilmesinin artırılmasına açıkça destek verdiğini belirtti. Bu düzenleyici değişim, GDS gibi şirketler için sermaye geri dönüşüm verimliliğini artırmak amacıyla tasarlandı.

Morgan Stanley, bu duyuruyu 'genel olarak tüm veri merkezi isimleri için olumlu, çünkü GYO'ların ihraç edilmesi nakitlerini daha hızlı bir zaman diliminde geri dönüştürmelerine yardımcı olabilir' şeklinde vurguladı. Yatırım bankası, GDS Holdings için özel faydayı belirtti ve şirketin yeni yönergeler kapsamında 'borcu da geri dönüştürülebilecek 6 milyar RMB'lik projeleri de var' dedi.

GDS'in sermaye hafif stratejisinin merkezinde, Ağustos 2025'te Şanghay Menkul Kıymetler Borsası'nda başarılı bir şekilde gerçekleştirdiği C-REIT halka arzı (IPO) yer alıyor. Bu hamle, GDS'in %20 hisse senediyle 2,073 milyon RMB net nakit geliri sağladı. İşlem, IPO fiyatında etkileyici 16.9x EV/EBITDA çarpanına ulaştı. Dönüştürülebilir tahviller ve hisse senedi arzı yoluyla toplanan 676.5 milyon ABD doları ve 4.5 milyar RMB yeni borç ile birleştiğinde, bu finansal manevralar şirketin net borcunu, 1. çeyrekteki 6.66x'ten 2. çeyrekte 6.1x'e düşürerek bilançosunu önemli ölçüde güçlendirdi.

Daha Geniş Bağlam ve Gelecek Görünümü

GDS Holdings, Çin'deki kısa vadeli yapay zeka çip arzı kısıtlamalarına rağmen, uzun vadeli yapay zeka patlamasından, özellikle çıkarım iş yükleri için yararlanmak üzere devasa 900 megavatlık arsa bankasını stratejik olarak konumlandırıyor. Bu stratejik öngörü, yapay zeka uygulamaları için gerekli yüksek performanslı veri merkezi altyapısına yönelik artan taleple uyumlu.

Şirketin DayOne platformu aracılığıyla uluslararası genişlemesi de önemli bir büyüme yaşıyor ve yalnızca 2. çeyrekte 246 megavatlık yeni müşteri taahhüdü sağladı. Bu, taahhüt edilen toplam gücü 780 megavatın üzerine çıkarıyor ve Tayland projesi için bir ana kiracı güvence altına almayı ve sürdürülebilir enerjiyi vurgulayarak Finlandiya'nın Lahti kentinde ikinci bir hiperskale kampüsü planlarını içeriyor. DayOne platformunun önümüzdeki 18 ay içinde potansiyel bir halka arz için planlandığı belirtiliyor, bu da GDS'in değerini ve küresel hiperskalecilere erişimini daha da çeşitlendirebilir.

Analistler, GDS Holdings hakkında olumlu bir görünüm sergiliyor ve birkaçı hisse senedini 'Al' olarak değerlendiriyor ve %25.6'lık bir yukarı yönlü potansiyel gösteriyor. Bu duygu, disiplinli sermaye tahsisi ve GDS'in yapay zeka altyapısındaki güçlü konumuyla pekiştiriliyor. GDS'in tam yıl kazançları için Zacks Konsensüs Tahmini, son üç ayda %74.7 oranında yükselerek şirketin finansal gidişatına olan güvenin arttığını yansıtıyor.

GDS Holdings, 2025 yılının tamamı için rehberliğini sürdürdü ve toplam gelirlerin 11.29 milyar RMB ile 11.59 milyar RMB arasında ve düzeltilmiş EBITDA'nın 5.19 milyar RMB ile 5.39 milyar RMB arasında olacağını öngörüyor. İzlenecek temel faktörler arasında daha fazla GYO başvurusunun ilerlemesi, Çin'deki yapay zeka çip arzının evrimi ve DayOne platformunun geliştirilmesi ve potansiyel halka arzı yer alıyor.