예측 시장 확장으로 게임 부문 압력 직면

예측 시장 확장 속 전통 게임 주식 후퇴

수요일 미국 게임 주식은 하락 압력을 받았으며, **PENN 엔터테인먼트 Inc. (NASDAQ:PENN)**와 **카이사르 엔터테인먼트 Inc. (NASDAQ:CZR)**가 하락세를 주도했습니다. 이는 투자자들이 급증하는 예측 시장의 경쟁 위협을 평가했기 때문입니다. 이러한 부문별 하락은 나스닥 종합 지수가 1.12% 상승하고 S&P 500이 0.58% 상승하는 등 전반적으로 낙관적인 광범위한 시장에도 불구하고 발생했습니다.

예측 시장 활동 심화

PENN 엔터테인먼트는 5.74% 하락한 16.90달러로 마감하며 4거래일 연속 손실을 기록했습니다. 마찬가지로 카이사르 엔터테인먼트도 5.17% 하락한 23.38달러로 마감하며 3거래일 연속 하락세를 이어갔습니다. 이러한 움직임은 예측 시장 플랫폼의 급속한 확장에 대한 투자자들의 우려가 커지고 있음을 반영합니다.

로빈후드 마켓츠와 칼시를 포함한 예측 시장 분야의 주요 업체들은 활동이 크게 증가했다고 보고했습니다. 로빈후드는 2025년 3분기에만 20억 건의 예측 계약을 체결하여 총 40억 달러 이상의 역대 이벤트 계약 거래에 기여했다고 발표했습니다. CFTC 규제를 받는 플랫폼인 칼시 또한 2025년 3분기에 스포츠 베팅 거래량이 90% 급증하여 62.2%의 시장 점유율을 달성했으며, 주간 거래량은 5억 달러를 초과했습니다. 이 플랫폼이 도입한 "나만의 콤보" 파레이(parlay) 상품은 전통적인 스포츠북과의 경쟁을 더욱 심화시키고 있는데, 파레이는 역사적으로 수익성이 높은 수익원입니다.

이러한 추세를 더욱 강조하듯, 분산형 예측 시장인 폴리마켓은 2025년 10월 7일 인터컨티넨탈 익스체인지(뉴욕 증권 거래소의 소유주)로부터 20억 달러의 투자를 유치하여 예상되는 미국 재출시를 앞두고 폴리마켓의 가치를 80억 달러 이상으로 평가받았습니다. 이러한 상당한 투자는 폴리마켓이 2024년에 미국 대선 베팅에 크게 힘입어 84억 달러 이상의 베팅을 처리한 이후에 이루어졌습니다.

시장 반응은 변화하는 역학 관계에 의해 주도

전통 게임 주식의 부정적인 시장 반응은 주로 이러한 급성장하는 예측 시장으로의 사용자 이동 위협에 기인합니다. 분석가들은 칼시와 로빈후드와 같은 플랫폼의 매력은 현재 대부분의 전통 게임 회사에 제한된 더 넓은 관할권과 연령대에서 운영할 수 있다는 점에 있다고 제안합니다. 이러한 새로운 플랫폼이 제공하는 맞춤형 파레이 옵션과 실시간 거래는 그렇지 않으면 기존 스포츠 베팅에 참여할 수 있는 사용자들을 끌어들이고 있습니다.

드래프트킹스와 팬듀엘과 같은 전통적인 운영사들의 재정적 부담은 뚜렷했습니다. 팬듀엘의 모회사인 플러터는 전주 드래프트킹스가 18%, 플러터가 8% 하락한 후 화요일 오후까지 주가가 5% 하락했습니다. 팬듀엘이 2025년 2분기에 17억 9천만 달러의 수익을 보고하고 드래프트킹스가 15억 달러의 수익을 창출했지만, 투자자들의 초점이 예측 시장의 성장 궤적으로 옮겨가면서 주가는 하락했습니다.

광범위한 맥락과 산업적 시사점

이러한 변화는 기존 게임 회사들의 비즈니스 모델에 중대한 도전을 제기합니다. 규제 환경 또한 중요한 역할을 합니다. CFTC의 감독을 받는 예측 시장은 전통적인 스포츠북이 직면한 주별 라이선스 요구 사항에 비해 더 확장 가능한 운영 프레임워크를 제공할 수 있습니다. 정치 이벤트 계약을 허용하는 법원 판결을 포함한 칼시의 법적 승리, 그리고 미국 운영을 용이하게 하기 위한 폴리마켓의 라이선스 파생상품 거래소 인수는 이러한 규제 격차를 강조합니다.

투자 회사 Citizens는 전통 운영사들의 전략적 imperative를 강조했습니다. 해당 회사의 한 분석가는 다음과 같이 말했습니다:

"이 회사들은 투자자들을 위한 전략을 제시해야 합니다. 예측 시장을 출시하든 마케팅을 강화하든 말입니다. 그렇게 될 때까지 예측 시장은 위험을 안고 있습니다."

이러한 정서는 투자자 신뢰와 시장 점유율을 유지하기 위해 전통적인 게임 회사들이 변화하는 환경에 적응해야 할 중요한 필요성을 강조합니다.

미래 전망

게임 부문 내 경쟁 역학은 심화될 것으로 예상됩니다. 전통적인 운영사들은 전략적 대응을 모색하기 시작했습니다. 팬듀엘은 비용이 많이 드는 DCM 라이선스를 우회하기 위해 금융 이벤트 계약을 제공하기 위해 CME 그룹과 제휴했습니다. 드래프트킹스는 자체 DCM 및 FCM 라이선스를 추구하고 있으며, DCM 라이선스 보유업체인 레일버드 인수를 논의 중인 것으로 알려져 있습니다.

1조 5천억 달러 규모의 세계 스포츠 베팅 시장의 미래 궤적은 전통적인 운영사들이 예측 시장 기능과 어떻게 통합하거나 경쟁하는지, 그리고 이러한 새로운 플랫폼에 유리한 CFTC 규칙의 지속적인 진화에 크게 좌우될 것입니다. 앞으로 몇 분기 동안 기존 게임 회사들이 이러한 파괴적인 변화를 성공적으로 헤쳐나갈 수 있을지, 아니면 예측 시장이 베팅 시장에서 더 큰 비중을 계속 차지할지가 드러날 것입니다.