Edgen Stock·Oct 04 2025, 09:30Expand Energy (나스닥: EXE)는 2026-2027년까지 연간 30억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상되며, 이는 천연가스 생산자에 대한 긍정적인 전망을 뒷받침합니다.
Expand Energy (나스닥: EXE)는 향후 몇 년 동안 상당한 재무 성과를 낼 것으로 예상되며, 헤인즈빌 셰일 분지에 대한 전략적 집중을 통해 상당한 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 전망됩니다.
Expand Energy는 현재 천연가스 선물 가격(약 NYMEX 4달러)을 기준으로 2026년과 2027년 동안 연간 30억 달러 이상의 잉여 현금 흐름(FCF)을 창출할 것으로 예상됩니다. 이 회사의 헤인즈빌 지역에서의 견고한 입지는 이러한 예측의 주요 결정 요인이며, 이 분기에서의 운영은 2025년 총 생산량의 약 **41%**를 기여하고 2025년 시추 및 완료(D&C) 자본 지출의 **54%**를 차지할 것으로 예상됩니다.
Roth를 포함한 애널리스트들의 가치 평가 추정치는 Expand Energy의 목표 주가를 주당 120달러로 제시합니다. 이 추정치는 2026년 이후 WTI 유가 70달러 및 NYMEX 천연가스 3.75달러의 장기 가격 가정을 기반으로 합니다. 현재 2027년 선물 가격이 유가 60달러 초반, NYMEX 천연가스가 4.00달러로 지속된다면, 이 가치 평가는 몇 달러 증가하여 주당 122달러에 도달할 수 있습니다.
Expand Energy의 낙관적인 잉여 현금 흐름 전망은 주로 헤인즈빌 자산의 생산성과 전략적 중요성 때문입니다. 더 넓은 시장에서 유가 약세를 보였지만, Expand Energy의 수익원은 주로 천연가스에 기반을 두고 있습니다. 흥미롭게도, 유가의 완만한 하락은 관련 가스 생산에 영향을 미쳐 천연가스 가격에 약간 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
천연가스 시장 내에서는 재균형의 조짐이 나타나고 있습니다. 저장 수준이 5년 평균보다 171 Bcf 높게 유지되고 있지만, 이 잉여분은 이전 보고 이후 25 Bcf 감소하여 전반적인 천연가스 생산 수준이 점진적으로 완화되고 있음을 나타냅니다.
Expand Energy는 2024년 말 수준부터 헤인즈빌 생산량을 늘리는 궤적을 보이고 있습니다. 이는 Comstock과 같이 생산량이 약간 감소한 일부 동종 기업의 성과와는 대조적입니다. Expand Energy의 이러한 성장은 자본 지출 예산이 경쟁사들과 비교적 유사하며, 훨씬 더 큰 생산 기반을 유지해야 하는 과제를 안고 있다는 점을 고려할 때 주목할 만합니다. 예를 들어, Expand Energy의 2025년 헤인즈빌 생산량은 하루 2.925 Bcfe로 예상되며, 이는 같은 기간 Comstock의 약 하루 1.275 Bcfe를 크게 초과합니다.
또한 회사는 2026년 천연가스 생산량에 대한 헤징 전략을 사용했으며, 주로 하한선이 3.50달러 근처이고 상한선이 5달러 근처인 칼라 옵션을 활용했습니다. 이 접근 방식은 가격 하락 시에도 상당한 잉여 현금 흐름을 확보하는 동시에 천연가스 가격이 개선될 경우 상승 잠재력을 보존하도록 설계되었습니다.
투자 회사 미즈호는 Expand Energy (나스닥: EXE)에 대한 시장수익률 상회 등급을 재확인하고, 목표 주가를 136.00달러로 설정했습니다. 이 회사는 중간 지점 및 합의 기대치를 모두 초과하는 강력한 운영량과 개선된 잉여 현금 흐름 전망을 긍정적인 평가의 주요 동인으로 꼽았습니다. 그러나 미즈호는 혼합 상품 가격이 분기별로 11% 감소할 것으로 예상되는 점을 들어 2025년 3분기 실적 발표 이전에 시장 EBITDA 및 잉여 현금 흐름 추정치에 대한 잠재적인 하향 조정을 예상하고 있습니다.
InvestingPro의 분석에 따르면 Expand Energy 주식은 현재 거래 가격인 106.24달러에서 시장 가치 252억 3천만 달러로 약간 과대평가될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 미즈호는 Expand Energy 경영진의 천연가스 가격 변동성에 대한 신중한 접근 방식이 투자자들에게 좋은 평가를 받았다고 언급합니다.
Expand Energy의 궤적은 단기에서 중기 천연가스 가격의 변화하는 역동성에 크게 좌우될 것입니다. 또한, LNG 수출과 AI 데이터 센터의 에너지 소비 증가에서 비롯되는 장기적인 세속적 수요 추세는 회사의 전략적 성장을 위한 중요한 요소입니다. 2025년 2분기에 가속화된 부채 감축 노력을 발표하여 적당한 부채 대 자본 비율 0.29를 유지하는 데 기여한 후, 미즈호는 현재 2025년 3분기의 기존 3% 기본 배당 수익률을 초과하는 실질적인 현금 분배를 예상하지 않습니다. 회사가 헤인즈빌 자산을 계속 활용하고 상품 가격 변동을 헤쳐나가는 능력은 야심찬 잉여 현금 흐름 예측을 달성하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
