에릭슨, 2025년 3분기 수익 급증에도 매출 감소 기록

주요 시장 이벤트: 에릭슨의 2025년 3분기 실적

텔레포낙티에볼라겟 LM 에릭슨(Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ)) (NASDAQ:ERIC)은 2025년 3분기 재무 결과를 발표하며, 주당순이익(EPS)은 크게 예상치를 상회했지만 매출은 분석가들의 기대에 미치지 못했다고 보고했습니다. 이 통신 장비 대기업의 2025년 3분기 EPS는 0.36달러로, 예상치를 0.24달러 초과했습니다. 반대로, 분기 매출은 58억 8천만 달러를 기록하며 컨센서스 예상치에 5863만 달러 미치지 못했고, 이는 전년 대비 -0.76% 감소를 나타냅니다. 매출 부족에도 불구하고, 강력한 실적은 견조한 시장 반응을 이끌어냈으며, ERIC 주가는 개장 전 15% 이상 상승했습니다.

상세 재무 성과

2025년 3분기 에릭슨의 재무 성과는 수익성 확대와 매출 감소가 뒤섞인 복합적인 모습을 보였습니다. 순이익은 전년 대비 191% 급증하여 전년 38억 8천만 스웨덴 크로나에서 113억 스웨덴 크로나를 기록했습니다. 희석 EPS도 전년 1.14 스웨덴 크로나에서 3.33 스웨덴 크로나로 192% 증가했습니다. 이 수치들은 월스트리트의 예상을 뛰어넘었으며, 조정된 주당순이익 0.16달러는 분석가 평균 예상치 0.13달러를 크게 상회했습니다.

조정 EBITA (이자, 세금, 감가상각 전 이익)는 104% 증가하여 158억 2천만 스웨덴 크로나를 기록했으며, 조정 EBITA 마진은 전년 12.6%에서 **28.1%**로 크게 개선되었습니다. 조정 매출총이익률도 전년 동기 46.3%에서 **48.1%**로 상승했으며, 이는 주로 네트워크 및 클라우드 소프트웨어 및 서비스 부문의 개선에 기인합니다. **순매출의 63%**를 차지하는 네트워크 부문의 매출총이익률은 전년 대비 48.7%에서 **50.1%**로 개선되었으며, 이는 비용 절감 조치와 운영 효율성 덕분입니다.

그러나 해당 분기 순매출은 전년 617억 9천만 스웨덴 크로나에서 562억 4천만 스웨덴 크로나로 9% 감소했습니다. 환율 효과를 조정한 유기적 매출은 **2%**의 완만한 감소를 경험했습니다. 네트워크 부문은 5%의 유기적 매출 감소를 겪었으며, 엔터프라이즈 부문은 7%의 유기적 매출 감소를 기록했습니다.

에릭슨은 또한 재무 유동성을 크게 강화했습니다. 합병 및 인수 전 잉여 현금 흐름은 66억 스웨덴 크로나에 달했습니다. 순 현금 포지션은 전 분기 360억 스웨덴 크로나에서 519억 스웨덴 크로나로 급증했으며, 이는 주로 iconectiv 매각 수익에 기인합니다. 이러한 상당한 현금 보유액은 회사가 주주 환원 확대를 시사하게 했으며, 연례 주주총회에서 제안이 예상됩니다.

시장 반응 및 기본 동인 분석

에릭슨 주식의 개장 전 15.18% 상승으로 입증된 시장의 즉각적인 긍정적 반응은 주로 두드러진 EPS 실적 상회에서 비롯되었습니다. 이 실적 상회는 주로 iconectiv 연결 서비스 사업부 매각으로 인한 76억 스웨덴 크로나(약 7억 9950만 달러)의 일회성 자본 이득에 의해 주도되었습니다. 이 전략적 매각은 순이익 및 EBITA를 증대하고 마진을 새로운 장기 수준으로 효과적으로 확립하는 데 결정적인 역할을 했습니다.

이 일회성 이득 외에도, CEO Börje Ekholm은 강력한 운영 실행의 역할을 강조했습니다:

"3분기에 에릭슨은 강력한 운영 실행을 통해 마진을 새로운 장기 수준으로 확립했습니다."

경영진의 운영 우수성, 비용 효율성 조치 및 전략적 포트폴리오 개발에 대한 집중은 매출 부진 환경에도 불구하고 매출총이익률을 지속 가능한 수준으로 끌어올리는 데 중요한 역할을 했습니다. 클라우드 소프트웨어 및 서비스 부문은 핵심 네트워크에 힘입어 매출이 유기적으로 9% 성장하며 견조한 성과를 보였습니다.

지역별로 보면, 전체 유기적 매출은 감소했지만, 4개 시장 중 3개 시장에서 성장을 보였습니다. 동북아시아가 10% 성장으로 선두를 달렸고, 이어서 유럽, 중동 및 아프리카가 3%, 동남아시아, 오세아니아 및 인도가 **1%**를 기록했습니다. 반대로, **순매출의 35%**를 차지하는 아메리카 지역은 전년 대비 8% 감소를 경험했습니다. 이러한 지역적 격차는 전 세계적으로 다양한 시장 역학과 투자 주기를 강조합니다.

광범위한 맥락 및 함의

에릭슨의 전략적 조치, 특히 iconectiv 매각은 재무 기반을 크게 강화하여 잠재적인 주주 환원에 대한 유연성을 제공했습니다. 회사의 비용 관리 및 운영 효율성에 대한 지속적인 노력은 도전적인 판매 환경 속에서도 마진 개선을 가져왔으며, 이는 시장 불확실성에 대응할 수 있는 위치를 마련했습니다.

회사는 계속해서 차세대 기술에 투자하고, 5G Open RAN-Ready 포트폴리오를 유지하며, 하드웨어에 구애받지 않는 AI 네이티브, 미래 지향적인 소프트웨어 아키텍처를 개발하고 있습니다. 이러한 전략적 초점은 광범위한 산업 동향과 일치하며, 에릭슨은 Gartner 및 Omdia와 같은 분석가들로부터 5G 솔루션 분야의 리더로 인정받고 있습니다. 보다폰의 네트워크 인프라를 현대화하기 위한 5년 전략적 파트너십은 에릭슨의 경쟁적 입지를 더욱 강조합니다.

가치 평가 관점에서 에릭슨의 주가수익비율(P/E) 16.11과 주가매출비율(P/S) 1.07은 역사적 범위 내에 있습니다. 회사의 베네이쉬 M-스코어(Beneish M-Score) -3.13은 재무제표 조작 가능성이 낮음을 시사하며, 베타 0.78은 광범위한 시장에 비해 변동성이 낮음을 나타내어 위험 회피 투자자들에게 매력적일 수 있습니다.

향후 전망

에릭슨은 잠재적인 관세 변화와 광범위한 거시 경제 환경에서 발생하는 불확실성 증가를 인정하며 2025년 나머지 기간에 대해 조심스럽게 낙관적인 전망을 제시했습니다. 2025년 4분기의 경우, 회사는 네트워크 및 클라우드 소프트웨어 및 서비스 부문 모두에서 매출 성장이 3년 평균 계절성과 대체로 유사할 것으로 예상하며, 엔터프라이즈 부문은 전년 대비 안정화될 것으로 예상됩니다. 2025년 4분기의 조정 매출총이익률은 49%에서 51% 범위가 될 것으로 예상됩니다. 그러나 구조조정 비용은 2025년 전체적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

에릭슨의 모빌리티 보고서에서 강조된 장기 산업 동향은 **고정 무선 액세스(FWA)**의 상당한 성장을 예측하며, 2030년까지 새로운 고정 광대역 연결의 35% 이상을 차지할 것입니다. 또한, 5G 가입자는 2030년 말까지 63억 명에 달할 것으로 예상됩니다. 이러한 예측은 에릭슨의 5G 및 엔터프라이즈 솔루션에 대한 전략적 초점과 강화된 재무 상태가 지속적인 성장을 위한 기반을 제공하는 통신 인프라 시장 내에서 지속적인 성장 잠재력을 뒷받침합니다. 모니터링해야 할 주요 요소에는 글로벌 5G 출시 속도, 다양한 지역의 경쟁 역학, 거시 경제 조건이 통신 사업자의 자본 지출에 미치는 영향이 포함됩니다.