Energy Fuels, Yarıyıl Gelir Düşüşü ve Fiyat Artışı Ortamında Uranyum Piyasası Dinamiklerinde Yol Alıyor

Açılış Piyasası Genel Bakışı

ABD uranyum üreticisi Energy Fuels Inc. (UUUU), 2025 yılının ilk yarısındaki gelirlerinde önemli bir düşüş bildirdi; bu düşüş, büyük ölçüde azalan uranyum satışlarına atfedilebilir. Ancak şirketin, yükselen fiyat ortamında önemli miktarda uranyum envanterini elinde tutma stratejik kararı, uranyum vadeli işlemlerinin pound başına 83 doların üzerine çıkarak neredeyse bir yılın en yüksek seviyesine ulaştığı yükseliş piyasasından faydalanmak için onu konumlandırdı.

2025 Yılının İlk Yarısı Performansı ve Stratejik Envanter Yönetimi

Energy Fuels, 2025 yılının ilk yarısında 21 milyon dolar gelir elde etti ve bu, geçen yılın aynı dönemine göre %38'lik bir düşüşü temsil ediyor. Bu düşüş, öncelikle uranyum satışlarının azalmasının bir sonucuydu; şirket spot piyasada ortalama pound başına 77 dolar fiyattan yalnızca 50.000 pound uranyum sattı. Bu, 2024 yılının ilk yarısında ağırlıklı ortalama pound başına 84.76 dolar fiyattan satılan 400.000 pound ile tezat oluşturuyor. Satışlardaki azalma, piyasa fiyatlarında bir toparlanma beklentisiyle uranyum envanterini elde tutmak için kasıtlı bir stratejiydi.

30 Haziran 2025 itibarıyla Energy Fuels, envanterinde önemli miktarda 1.875.000 pound uranyum bulunduruyordu. Bu toplam, 725.000 pound bitmiş uranyum, 1.100.000 pound cevher ve hammaddeler ile 50.000 pound işlenmekte olan ürünü içeriyor. Ağır Mineral Kumlarından elde edilen gelirler, altı aylık dönemde 15.82 milyon dolar katkıda bulunarak kısmi destek sağladı.

2025 yılının ikinci çeyreğinde şirket, net zararı 21.81 milyon dolar veya adi hisse başına 0.10 dolar olarak bildirdi; bu, ilk çeyrekteki 26.32 milyon dolar net zararından bir iyileşmeydi. Energy Fuels, 30 Haziran 2025 itibarıyla nakit, pazarlanabilir menkul kıymetler ve envanter tarafından desteklenen 250 milyon doların üzerinde likidite ve borçsuz sağlam bir finansal pozisyonunu koruyor.

Uranyum Piyasasında Yeniden Canlanma ve Talep Faktörleri

Uranyum piyasası, 2025 Eylül ayında ABD vadeli fiyatlarının pound başına 83 doları aşmasıyla dikkat çekici bir toparlanma yaşadı. Bu ralli, büyük ölçüde Sprott gibi fiziksel uranyum fonlarından, yellowcake alımına devam eden ve Birleşik Krallık'ın Yellow Cake şirketinden, uranyum alımları için özel olarak 125 milyon dolar toplayan yenilenen ilgiye bağlanıyor. Son bir ayda uranyum fiyatları %10.44 arttı.

Arz yönlü kısıtlamalar da yukarı yönlü fiyat baskısına katkıda bulunuyor. Cameco gibi büyük üreticiler, operasyonel gecikmeler nedeniyle yıllık üretim tahminlerini düşürdü ve Kazatomprom, önümüzdeki yıl için üretiminde %10'luk bir azalma olduğunu belirtti. Küresel piyasa, mevcut üretimin reaktör gereksinimlerinin yalnızca tahmini %80-90'ını karşılamasıyla genişleyen bir arz açığıyla karşı karşıya.

Uranyum talebi, küresel karbon giderme çabaları ve enerji güvenliğine yeniden odaklanılmasıyla hızlanıyor. Dünya genelindeki hükümetler, nükleer enerjiyi destekleyen politikalar uyguluyor. Amerika Birleşik Devletleri, stratejik uranyum rezervini artırmayı planlıyor ve 2050 yılına kadar nükleer kapasitesini 400 GW'ye dört katına çıkarmayı hedefliyor. Benzer şekilde, Hindistan, 2047 yılına kadar 100 GW nükleer kapasiteyi hedefliyor. ABD ve Birleşik Krallık, reaktör onaylarını hızlandırmak ve Rus zenginleştirilmiş uranyumuna olan bağımlılığı azaltmak için Teknoloji Refah Anlaşması'nı da imzaladı.

yrıca, yapay zeka (AI) devriminin artan güç talepleri, yeni tüketim kategorileri yaratıyor. Amazon Web Services ve Microsoft gibi şirketler, veri merkezlerini çalıştırmak için küçük modüler reaktörler (SMR'ler) dahil olmak üzere nükleer enerji çözümlerini araştırıyor.

Daha Geniş Sektör Performansı ve Uzman Görüşü

Kısa vadeli gelir düşüşüne rağmen, Energy Fuels hisseleri yılbaşından bugüne %225.8 oranında önemli bir değer artışı kaydetti. Bu performans, uranyum ve nükleer enerji sektörlerindeki daha geniş piyasa iyimserliğinin bir göstergesidir.

Sektördeki diğer şirketler de fayda sağladı. Cameco (CCJ), 2025 yılının ilk yarısında uranyum gelirlerinde %27'lik bir artış bildirdi; bu, daha yüksek satış hacimleri ve gerçekleşen fiyatlardan kaynaklandı. Zenginleştirilmiş uranyumda uzmanlaşan Centrus Energy (LEU), hisselerinin yılbaşından bugüne yaklaşık %295 ve yıldan yıla %450'den fazla arttığını gördü; bu, gelişmiş reaktörler için Yüksek Oranlı Düşük Zenginleştirilmiş Uranyum (HALEU) üretimindeki benzersiz konumunu yansıtıyor.

Analistler, uranyum fiyatlarının gelecekteki seyri konusunda büyük ölçüde iyimser. JPMorgan'ın 23 Eylül 2025 tarihli bir raporu, nükleer enerjinin yeniden canlanması ve AI devriminden kaynaklanan patlayıcı talep ile birlikte arz darboğazlarına atıfta bulunarak piyasanın giderek sıkılaşan gerçekliğini vurguladı. Bank of America, uranyum fiyatlarının 2025'te pound başına 90-100 dolara ulaşacağını ve 2026'da pound başına 135 dolara çıkma potansiyeli olduğunu tahmin ediyor. Ocean Wall analisti Ben Finegold, teknoloji sektörü talebi ve devam eden arz kısıtlamaları sayesinde 2025'te fiyatların pound başına 95-100 dolar arasında olacağını ve 2026'da "pound başına 100 doların çok üzerine" çıkabileceğini öngörüyor.

Geleceğe Bakış

Energy Fuels, uranyum fiyatlarındaki sürekli toparlanmadan faydalanmak için stratejik olarak konumlandırılmıştır. Şirket, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 140.000 pound, dördüncü çeyrekte ise 160.000 pound uranyum satmayı beklerken, 2026'da 620.000 ila 880.000 pound arasında projeksiyonlar bulunmaktadır. White Mesa Öğütme Tesisi'ndeki üretim, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 180.000 pound bitmiş U3O8 üretmiş olup, 2025 yılı için tahmini toplam bitmiş U3O8 üretiminin 1.000.000 pound'a kadar katkıda bulunmaktadır.

Uranyum talebinin uzun vadeli görünümü, küresel karbonsuzlaştırma taahhütleri, nükleer enerji altyapısının genişlemesi ve SMR'ler ve yapay zeka veri merkezleri gibi yeni talep vektörlerinin ortaya çıkmasıyla sağlam kalmaya devam ediyor. Yatırımcılar, bu faktörlerin uranyum piyasasının geleceğini şekillendirmesi nedeniyle hükümet politikası gelişmelerini, küresel üretim güncellemelerini ve önemli oyuncuların envanter hareketlerini izlemeye devam edecekler.