Edgen Stock·Sep 26 2025, 06:06미국 에너지 정보청(EIA)은 2025년과 2026년 에너지 시장 전반에 걸쳐 상당한 변화를 예측합니다.
미국 에너지 정보청(EIA)은 2025년과 2026년에 OECD 석유 재고가 크게 확대될 것으로 예상하며, 이는 글로벌 석유 시장에서 잠재적인 공급 과잉 시기를 시사합니다. EIA의 단기 에너지 전망(STEO)에 따르면, 전 세계 석유 재고는 2025년에 평균 일일 170만 배럴(b/d), 2026년에는 일일 160만 배럴 증가할 것으로 추정됩니다. 가장 상당한 재고 증가는 2025년 4분기와 2026년 1분기에 예상되며, 해당 기간 동안 평균 일일 230만 배럴에 달할 것입니다.
전 세계 석유 재고의 이러한 상당한 증가는 원유 가격에 하방 압력을 가할 것으로 예상됩니다. 브렌트유 현물 가격은 2025년 4분기(4Q25)에 평균 배럴당 59달러로 하락하고, 2026년 3월과 4월에는 배럴당 49달러로 더 하락할 것으로 예측됩니다. 2026년 평균 브렌트유 가격은 배럴당 51달러로, 2025년 평균 배럴당 68달러에 비해 상당한 감소입니다. EIA는 OECD 재고가 이미 최근 계절 평균 범위(2018-2024)를 넘어섰으며, 이는 초과 공급이 나타나기 시작했음을 나타낸다고 언급합니다.
공급 과잉은 OPEC+ 생산량의 계획된 증가와 브라질, 캐나다, 가이아나, 미국을 포함한 비OPEC+ 국가의 견고한 공급 증가에 기인합니다. 전 세계 액체 연료 생산량은 2025년에 일일 230만 배럴, 2026년에 추가로 일일 110만 배럴 증가할 것으로 예상됩니다. 낮은 유가가 2026년 후반에 재고 증가를 완화할 것으로 예상되지만, 이는 OPEC+와 일부 비OPEC 생산자들이 공급을 줄일 수 있기 때문입니다. 미국 액체 연료 생산량은 2025년 일일 1340만 배럴에서 2026년 일일 1330만 배럴로 소폭 감소할 것으로 예상되는데, 이는 낮은 가격 환경에 대응하여 미국 기업들의 지출 삭감 때문입니다.
EIA는 미국의 전력 소비 예측을 크게 상향 조정했는데, 이는 주로 인공지능(AI) 워크로드를 지원하는 데이터 센터의 전력 수요 급증에 기인합니다. 총 미국 전력 수요는 이제 2024년 **4,097억 킬로와트시(kWh)**에서 2025년 4,193억 킬로와트시로, 2026년에는 4,283억 킬로와트시로 증가할 것으로 예상됩니다.
이러한 수요 증가와 함께 2025년 전력 생산의 변화가 예상됩니다. 천연가스 연료 가격이 2025년에 2024년보다 약 40% 높을 것으로 예상됨에 따라, 경제 역학은 석탄 발전에 유리합니다. EIA는 2025년 미국 총 석탄 소비량이 **4억 3900만 단톤(MMst)**에 달할 것으로 예상하며, 이는 2024년 대비 7% 증가한 수치입니다. 이러한 증가는 미국의 4개 인구 조사 지역 모두에서 예상됩니다. 결과적으로, 천연가스 발전소는 2025년에 전년 대비 3%(610억 킬로와트시, BkWh) 적은 전력을 생산할 것으로 예상됩니다.
예상되는 소비 증가에도 불구하고, 2025년 석탄 생산량은 **2%**만 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 불균형은 연말 전력용 석탄 재고가 2025년에 17% 감소하여 1억 600만 단톤으로 떨어질 것으로 예상됩니다. 더 나아가, EIA는 2025년에 약 6기가와트의 석탄 발전 용량이 퇴역할 예정이므로 2026년에는 석탄 소비량이 4억 2400만 단톤으로 감소할 것으로 예상합니다.
예측된 추세는 다양한 에너지 부문에 뚜렷한 영향을 미칩니다.
원유 시장에서는 예상되는 공급 과잉과 가격 하락이 원유 선물( CL1:COM ) 및 관련 상장지수펀드( USO , DBO )에 대한 약세 심리를 시사합니다. 이러한 환경은 석유 탐사 및 생산 회사에 상당한 수익성 압력을 가할 가능성이 있으며, 코노코필립스( COP )와 같은 기업의 투자 결정 및 주가 실적에 영향을 미칠 수 있습니다. 낮은 유가는 기업들이 시장 상황에 따라 조정함에 따라 자본 지출 감소 및 잠재적인 자사주 매입으로 이어지는 경우가 많습니다.
천연가스 부문 ( NG1:COM , UNG )의 경우, 2025년 천연가스 연료 가격이 40% 상승할 것으로 예상되는 것이 중요한 요소입니다. 가격이 상승하고 있지만, 이러한 가격 상승으로 인해 전력 생산에 석탄으로 전환하는 추세는 전력 부문에서 천연가스 수요에 대한 단기적인 전망이 혼재되거나 부정적임을 나타냅니다. 그러나 미국 액화천연가스(LNG) 산업은 전 세계적인 수출 수요에 힘입어 새로운 프로젝트가 진전되면서 상당한 투자를 계속 받고 있습니다.
석탄 산업은 2025년에 전력 생산 증가로 인해 일시적인 긍정적인 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 부활은 석탄 화력 발전 용량이 퇴역함에 따라 2026년에 소비량 감소가 예상되므로 단기적일 것으로 보입니다. 이는 석탄 광업 기업의 어떠한 이득도 일시적일 수 있음을 시사합니다.
공공 유틸리티 부문은 복잡한 환경에 직면해 있습니다. 전체 전력 수요의 급증, 특히 데이터 센터와 인공지능 워크로드로 인한 수요 증가의 혜택을 받는 동시에, 변화하는 연료 혼합과 잠재적인 투입 비용 변동성을 헤쳐나가야 합니다. 강력한 재무 프로필과 재생 에너지 용량에 대한 상당한 투자를 가진 **NextEra Energy (NEE)**와 같은 회사는 이러한 가속화되는 수요를 충족시키면서 안정적인 운영과 배당을 유지할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
**Brookfield Renewable (BEP)**과 같은 재생 에너지 생산자들은 계속해서 강력한 성장 잠재력을 보여줍니다. 데이터 센터와 같은 에너지 집약적 부문에서 특히 지속적인 전력 수요는 석탄 사용의 일시적인 증가에도 불구하고 재생 에너지 인프라 및 용량을 확장해야 하는 장기적인 필요성을 강조합니다.
EIA의 최신 예측은 전 세계 석유 시장이 공급 과잉과 씨름하는 동시에 국내 전력 수요가 기술 주도의 상당한 급증을 경험하는 다면적인 에너지 환경을 강조합니다. 특히 비OPEC+ 국가의 전 세계 액체 연료 생산량 증가는 전 세계 공급 역학의 지속적인 진화를 나타내며, 전통적인 생산자들의 역사적 영향력에 도전할 수 있습니다.
데이터 센터와 AI로부터의 전력 수요 가속화는 유틸리티 부문과 재생 에너지 투자에 대한 새롭고 강력하며 구조적인 성장 동력을 나타냅니다. 이러한 수요는 일시적으로 미국 전력 혼합에서 석탄 사용의 전술적 증가로 이어지지만, 더 다양하고 견고한 전력 생산 능력에 대한 장기적인 추세를 강화합니다.
일부에서는 업계의 '황금기'라고 묘사하는 미국 액화천연가스(LNG) 수출 능력 확장은 미묘한 논쟁을 불러일으킵니다. 지지자들은 에너지 안보에서 그 역할과 더 높은 배출원을 대체하는 역할을 강조하지만, Oil Change International, Greenpeace USA, Earthworks와 같은 조직의 비판적 분석은 새로운 LNG 프로젝트가 역설적으로 급증하는 청정 에너지 대안을 대체하여 전 세계 온실가스 배출량을 순증시킬 수 있다고 제안합니다. 이러한 관점은 시장 역학이 변화하거나 환경 규제가 강화될 경우 미국 가스 수출 부문에 '거품'이 생길 가능성을 포함하여 잠재적인 기후 및 경제적 위험을 강조합니다.
분석가들은 현재 에너지 추세의 이중적 성격을 강조합니다. 한편으로는 Venture Global이 CP2 프로젝트에 상당한 자금을 확보하면서 미국 LNG 인프라의 견고한 발전은 장기 수출 시장에 대한 신뢰를 나타냅니다. 이러한 발전과 2025년에 진행될 두 개의 새로운 LNG 프로젝트는 천연가스 수출 능력에 대한 상당한 자본 투입을 반영합니다.
반대로, 더 광범위한 기후 영향에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 환경 단체의 전문가들은 LNG가 석탄만을 대체한다는 가정이 결함이 있다고 주장합니다. 대신, 그들은 LNG 인프라 증가가 더 비용 효율적인 풍력, 태양열 및 배터리 저장 솔루션으로의 전환을 방해하여 전 세계 배출량을 순증시킬 수 있다고 주장합니다. 이 주장은 시장 참여자들이 대규모 화석 연료 투자와 관련된 장기적인 지속 가능성과 규제 위험을 비판적으로 평가해야 함을 시사합니다.
NextEra Energy와 같은 유틸리티 부문 내 기업의 경우, 다양한 에너지 포트폴리오(상당한 재생 에너지 용량 포함)에 대한 전략적 투자는 수요 증가를 활용하고 연료 가격 변동성 및 환경 문제를 완화하는 데 가장 중요합니다. 마찬가지로 Brookfield Renewable과 같은 순수 재생 에너지 회사는 새롭고 깨끗한 전력원에 대한 지속적인 수요로부터 이익을 얻을 수 있습니다.
투자자와 시장 참여자들은 향후 분기 동안 몇 가지 핵심 요인을 면밀히 주시할 것입니다.
원유 가격 및 재고: 전 세계 석유 재고 증가 속도와 OPEC+ 및 비OPEC+ 생산자들이 낮은 가격에 대응하는 방식은 원유 가격 궤적의 중요한 결정 요인이 될 것입니다. 상당하고 조율된 공급 조정은 예상되는 가격 하락을 완화하고 주요 석유 회사들의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
천연가스 시장 역학: 천연가스 가격의 궤적, 특히 전 세계 LNG 수요 및 국내 발전 변화의 맥락에서, 유틸리티의 투입 비용과 가스 및 석탄 간의 경쟁 환경에 계속 영향을 미칠 것입니다.
전력 수요 진화: 전력 수요 증가, 특히 데이터 센터와 AI와 같은 에너지 집약적 부문의 수요 증가를 지속적으로 모니터링하는 것이 필수적입니다. 이러한 수요 추세는 새로운 발전 용량 및 전력망 인프라 투자의 규모와 시급성을 결정할 것입니다.
재생 에너지 배치: 새로운 재생 에너지 용량 배치 및 관련 인프라 개발 속도는 장기적인 에너지 전환의 핵심 지표가 될 것이며, 특히 석탄 발전 용량이 미국 전력 혼합에서 점진적으로 퇴역함에 따라 더욱 그렇습니다.
LNG 수출 정책 및 시장: 새로운 프로젝트 개발, 규제 결정, 국제 수요 변동을 포함한 미국 LNG 수출의 진화하는 환경은 전 세계 천연가스 시장 및 환경 정책 논의에 상당한 영향을 미칠 것입니다.
