Edgen Stock·Oct 15 2025, 01:02인도의 주요 공항 라운지 중개업체인 Dreamfolks Services Ltd.는 운영에 "중대한 영향"을 미친다는 이유로 국내 공항 라운지 이용 사업을 중단했습니다. 이 결정은 주요 파트너의 계약 종료와 은행들이 공항 운영자와 직접 라운지 이용 파트너십을 선호하는 경향이 증가함에 따라 이루어졌습니다.
**Dreamfolks Services Ltd.**는 한때 인도 공항 라운지 시장의 선도적인 중개업체였으며, 국내 공항 라운지 이용 사업을 즉시 중단한다고 발표했습니다. 2025년 9월 16일에 공개된 이 전략적 전환은 경쟁 압력이 고조되고 고객 이탈이 심화되어 회사의 국내 네트워크가 크게 약화된 시점에 이루어졌습니다.
이러한 전면적인 철수 이전에 여러 주요 파트너가 Dreamfolks와의 계약을 해지했습니다. 특히, Adani Digital과 Semolina Kitchens는 2025년 9월 15일부로 서비스 계약을 종료했으며, Encalm Hospitality는 2025년 11월 1일부터 서비스를 중단할 예정입니다. 이러한 계약 해지는 Dreamfolks가 2025년 7월 Axis Bank 및 ICICI Bank에 대한 특정 프로그램을 중단한 것과 같은 이전의 프로그램 조정으로 인해 더욱 심화되었습니다. 회사는 이러한 모든 발전이 운영 및 재무 성과에 "중대한 영향"을 미칠 것으로 예상된다고 인정했습니다. 최근 보고에 따르면 Dreamfolks 수익의 약 93%가 라운지 서비스에서 발생했으며, 국내 사업이 이 비중의 77%를 차지했음을 고려할 때 이는 특히 중요합니다.
사업 중단 소식은 시장에서 급격한 부정적인 반응을 불러일으켰습니다. 발표 후 Dreamfolks Services (DFS) 주가는 국립 증권 거래소에서 5% 하락하여 ₹131.07을 기록했습니다. 이 최근 하락은 2025년 현재까지 약 65% 하락한 주식에게 이미 어려운 한 해를 더욱 악화시킵니다. 주가는 현재 2024년 9월에 기록된 52주 최고점인 ₹522보다 68% 낮으며, 초기 공모(IPO) 가격인 ₹326보다 49% 낮습니다. 그 결과 회사의 시가총액은 ₹895.47 크로레로 감소했습니다.
기술 지표는 주식이 과매도 영역에 있음을 시사하며, 상대 강도 지수(RSI)는 19.7입니다. 주식은 또한 0.87의 베타를 보여 상대적으로 낮은 변동성을 나타냅니다. 기관 투자자들도 입장을 조정했으며, Motilal Oswal Mutual Fund와 **Bajaj Finance Ltd.**는 2025년 7월에 Dreamfolks 지분을 매각했습니다.
재무적으로 회사는 2025년 3월 마감 분기 순이익이 전년 동기 ₹18.02 크로레에서 17.09% 감소한 ₹14.94 크로레를 기록했다고 보고했습니다. 이는 매출이 11.75% 증가하여 ₹314.16 크로레를 기록했음에도 불구하고 발생했습니다. 2025 회계연도 전체 순이익은 5.17% 감소한 ₹65.43 크로레를 기록했으며, 매출은 13.82% 증가한 ₹1,291.88 크로레를 기록했습니다.
Dreamfolks의 국내 사업 철수의 주요 원인은 인도 공항 라운지 생태계의 근본적인 재조정입니다. 역사적으로 Dreamfolks는 은행, 카드 발행사 및 기업 고객을 라운지 운영자와 연결하는 자산 경량화된 중개 모델을 통해 번성했습니다. 정점에는 FY22/FY23 기준 카드 기반 라운지 이용 시장에서 95% 이상의 시장 점유율을 차지했으며, 인도 전체 라운지 이용량의 약 68%를 차지했습니다.
그러나 공항 운영자, 특히 Adani Airports는 중개업체를 효과적으로 우회하여 라운지 이용을 위한 자체 직접 디지털 플랫폼을 구축하는 방향으로 점점 더 움직였습니다. Adani Airport Holdings CEO Arun Bansal은 이전에 인도의 "핀테크 혁명" 맥락에서 "중개업체 없음"이라는 비전을 표명했습니다. 이러한 변화는 델리 고등 법원이 Dreamfolks에 Encalm Hospitality에 대한 잠정 금지 명령을 부여하기를 거부함으로써 더욱 강조되었으며, 이는 많은 계약의 비독점적 성격을 강조합니다. 2024년 9월에 발생하여 다양한 은행 및 카드 네트워크의 수천 명의 고객에게 영향을 미친 "임시 서비스 중단"은 Dreamfolks의 서비스 신뢰성과 더 넓은 중개업체 모델에 대한 추가적인 조사를 가져왔습니다.
이러한 강력한 도전에 대응하여 Dreamfolks는 전략적 재편을 적극적으로 추진하고 있습니다. 회사는 글로벌 라운지 사업에 대한 집중을 강화하고 전통적인 라운지를 넘어 서비스 제공을 다각화하는 것을 목표로 합니다. 고속도로 식당, 초과 수하물 및 골프 서비스를 포함하는 현재 비-라운지 서비스는 현재 총 수익의 약 6.7%만을 기여하지만, 회사는 향후 4-5년 내에 이를 20%로 늘리는 것을 목표로 합니다. 또한 Dreamfolks는 MakeMyTrip 및 TBO와 같은 기업 고객 기반을 적극적으로 확장하여, 같은 기간 동안 고객 기여도를 약 5%에서 20%로 높여 은행 고객에 대한 과도한 의존도를 줄이는 것을 목표로 합니다.
더 넓은 인도 공항 라운지 시장은 2029년까지 9억 달러를 초과하고 연평균 성장률(CAGR) 5%를 기록할 것으로 예상되는 등 여전히 견고합니다. 이러한 성장은 인도의 증가하는 중산층 인구, 라운지 이용을 제공하는 신용 카드 및 직불 카드 보급률 증가, 항공 인프라에 대한 정부의 상당한 투자에 의해 뒷받침됩니다. 그러나 미래의 경쟁 환경은 직접 운영자와 더 통합되고 차별화된 서비스를 제공할 수 있는 기업에게 유리할 것입니다.
Dreamfolks 경영진이 연초에 FY25 성장 지침을 철회했음에도 불구하고, 총 마진 지침인 11-13%는 유지했습니다. 주가 급락과 과매도 영역 진입(RSI 19.7)은 회사의 적응 능력에 대한 시장의 깊은 우려를 반영합니다. 분석가들은 글로벌 운영 및 비-라운지 서비스로의 전략적 전환이 중요하지만, Dreamfolks는 빠르게 변화하는 시장에서 시장 신뢰를 되찾고 강력한 파트너십을 재구축하는 데 상당한 어려움에 직면해 있다고 제안합니다. 회사는 중요한 기로에 서 있으며, 다각화 노력의 성공이 장기적인 생존 가능성과 투자자 매력의 핵심이 될 것입니다.
