Edgen Stock·Sep 28 2025, 21:202차 공모에서 General Atlantic과 관련된 법인이 **dLocal Limited (DLO)**의 17,250,000주 클래스 A 보통주를 주당 12.75달러에 매각했습니다. dLocal이 주식을 매각하거나 수익을 받지 않은 이번 거래로 General Atlantic의 소유 지분이 크게 감소했습니다.
**dLocal Limited (나스닥:DLO)**는 이전에 발표했던 17,250,000주 클래스 A 보통주 2차 공모 마감을 발표했습니다. 이번 거래는 General Atlantic과 관련된 법인이 매도 주주로 참여했으며, 주당 12.75달러에 가격이 책정되었습니다. 중요한 것은 dLocal Limited 자체는 이번 공모에서 어떠한 주식도 매각하지 않았으며 어떠한 수익도 받지 않을 것이라는 점입니다.
이번 공모는 인수자의 옵션 전량 행사를 포함하며, 초기 판매 외에 추가로 2,250,000주의 클래스 A 보통주를 포함했습니다. 이러한 움직임은 General Atlantic의 상당한 지분 매각을 나타냅니다. General Atlantic은 2019년부터 dLocal의 장기 투자자였지만, 매각 후에도 약 4,900만 주를 보유하여 판매 후 **21%**의 지분을 유지하고 있습니다. 이번 공모의 인수단은 글로벌 코디네이터 및 공동 주간사로 J.P. Morgan, Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley가 이끌었으며, BTG Pactual과 Citigroup이 공동 주간사로 참여했습니다. 이번 공모는 **미국 증권거래위원회(SEC)**에 제출된 자동 발효 선반 등록 명세서에 따라 진행되었습니다.
2차 공모 발표는 dLocal 주식에 대한 주목할 만한 시장 반응을 불러일으켰습니다. DLO 주가는 발표 당일 약 8% 하락했으며, 일주일 만에 거의 **15%**까지 하락했습니다. 이러한 민감성은 회사가 신주를 발행하지 않더라도 주요 주주가 약정을 줄이는 것에 대한 투자자들의 우려를 강조합니다. 상당한 블록 판매로 인한 시장 공급 증가로 인해 하방 압력이 발생할 수 있으며, 이는 일부 투자자들에게는 표준 포트폴리오 재조정으로 해석될 수 있음에도 불구하고 매도 법인의 회사 장기 전망에 대한 의문을 제기합니다.
General Atlantic의 지분 매각은 전략적 포트폴리오 재조정으로 널리 해석됩니다. 이는 사모 펀드 회사들이 성숙한 투자에서 이익을 실현하고 자본을 새로운 성장 기회, 특히 역동적인 핀테크 부문으로 재배정하는 일반적인 관행입니다. 이는 매각 전 dLocal의 견고한 주가 성과와 일치하며, 주가는 지난 한 해 동안 50% 급등했습니다. 주주 이탈에도 불구하고 dLocal의 운영 성과는 여전히 강력합니다. 이 회사는 2025년 2분기 매출이 2억 5,650만 달러로 전년 대비 50% 증가하여 컨센서스 예상치인 2억 3,216만 달러를 초과했다고 보고했습니다. 총 결제량(TPV)은 92억 달러로 기록적인 수치를 기록했으며, 전년 대비 53% 증가했습니다. 시가 총액 40억 8천만 달러의 기술 우선 결제 플랫폼인 dLocal은 신흥 시장에서 현지 결제를 촉진하여 Amazon, Microsoft, Google과 같은 글로벌 기업 상인과 아프리카, 아시아 및 라틴 아메리카의 40개 이상의 국가에 걸쳐 있는 소비자를 연결합니다.
이번 거래는 또한 핀테크 부문 전반의 변동성이라는 광범위한 맥락에서 발생했습니다. 2025년 상반기 글로벌 핀테크 자금 조달액은 총 447억 달러로, 2020년 이후 최저 6개월 합계액을 기록했습니다. F-Prime FinTech 지수와 같은 공공 핀테크 지수는 상당한 하락을 경험했으며, 이는 업계 전반의 가치 재조정을 보여줍니다. 이러한 환경은 거시 경제 역풍 속에서 공격적인 성장보다 수익성을 선호하는 투자자 우선순위의 변화를 시사합니다.
전문가 논평은 이번 공모의 함의에 대한 미묘한 견해를 나타냅니다. 분석가들은 다음과 같이 인정합니다.
"주요 투자자들이 포지션을 줄일 때, 이는 종종 회사 성장 궤적 또는 가치 평가에 대한 장기적인 신뢰에 대한 의문을 제기합니다."
그러나 다른 이들은 시장이 핀테크 분야의 새로운 현실에 적응하고 있다고 제안하며 다음과 같이 언급했습니다.
"분석가들은 핀테크가 수익성으로 전환하고 있음을 강조하며, 2024년에 21%의 매출 성장을 기록했고, HSBC와 같은 기업들은 주요 이해 관계자 감소에도 불구하고 dLocal의 EPS 전망을 높이고 있습니다."
앞으로 시장은 dLocal의 지속적인 운영 성과와 신흥 시장에서의 사업 확장 능력을 모니터링할 것으로 예상됩니다. 이러한 요소들은 dLocal의 가치 평가에 중요한 동인이 될 것으로 예상됩니다. 핀테크와 같은 고성장 부문에서 이처럼 중요한 투자자 이탈이 시장 인식에 미치는 영향은 특히 광범위한 산업이 수익성 및 지속 가능한 성장 모델로 재조정을 계속함에 따라 주요 관찰 영역으로 남을 것입니다.
